随着批发战略的推进，莱尔德超级食品预计全年销售增长 15%

收益电话会议洞察：莱尔德超级食品 (LSF) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁兼首席执行官 Jason Vieth 强调，“随着我们继续执行将莱尔德超级食品打造成优质植物性功能性食品领域领先企业的战略，营收又实现了一个季度的稳健增长。”第三季度净销售额同比增长 10%，达到 1290 万美元，其中批发渠道销售额增长 39%，目前占净销售额的 53%。Vieth 强调，“这一增长反映了我们在扩大分销方面所做的努力，特别是在杂货店和俱乐部商店，我们在这些地方看到了强劲的速度增长和货架空间的增加。”
* Vieth 报告称，消费者对咖啡奶精和保湿增强剂等核心产品的需求强劲，并指出莱尔德超级食品正在“将这些奶精作为有机配方重新推出，并将其包装在消费后回收的塑料瓶中，这将在零售商的货架上非常有吸引力。”该公司还准备推出其首款乳制品——蛋白质咖啡，Vieth 将其描述为“一种高品质冻干咖啡，每份混合 10 克乳制品蛋白质，非常适合任何想要在饮食中添加蛋白质的人。”
*首席执行官宣布了一项战略转变：“我们决定在 2026 年第二季度终止 Picky Bars 品牌。这将使我们能够将投资转向核心莱尔德超级食品品牌，我们认为该品牌具有最强的规模潜力。”这导致第三季度产生 661,000 美元的减值费用。
* 首席财务官 Anya Hamill 表示：“净销售额增长 10%，达到 1,290 万美元，去年同期为 1,190 万美元，上季度为 1,200 万美元。不包括 Picky Bars 产品，第三季度净销售额增长了 14%。”哈米尔补充道：“我很高兴地报告莱尔德超级食品又一个强劲的季度，其亮点是两位数的营收增长、健康的毛利率、正调整后的 EBITDA 和 110 万美元的正运营现金流。”

展望

* Hamill 表示：“考虑到今年迄今为止的趋势以及这些时间和影响，我们将 2025 年全年净销售额增长预期更新为约 15%。我们继续预计毛利率将保持在 30 多美元的范围内，并实现全年盈亏平衡调整后 EBITDA。”
* 管理层表示，对于大型批发客户订单的时间安排一直持谨慎态度，Vieth 指出，“我们对时间安排也持谨慎态度。”

财务业绩

* 净销售额从上一季度的 1200 万美元增至 1290 万美元。本季度毛利润为 470 万美元，毛利率从去年的 43% 缩减至 36.5%。利润率下降的原因是大宗商品通胀、转向批发以及缺乏上一年一次性供应商结算福利。
* 运营费用增加 40 万美元，主要是由于营销和销售成本增加。本季度净亏损为 100 万美元，受到已停产的 Picky Bars 品牌 70 万美元减值费用的影响。调整后的 EBITDA 为 20 万美元，而去年同期为 10 万美元。
* 该公司在本季度结束时拥有 530 万美元现金，无债务，并在第三季度减少了超过 100 万美元库存。Hamill 报告本季度“正运营现金流”，并预计随着库存转化为现金，现金状况将继续加强。

问答

* Eric Des Lauriers，Craig-Hallum：当被问及批发的时间问题是否影响第三季度或第四季度时。Vieth 回答说，“这是一个与重新订购和新订单相关的时间问题......它影响第三季度、第四季度，但我们认为不会产生长期影响......我们继续获得动力，特别是在俱乐部领域。”
* Des Lauriers：询问了调整后的 750 毫升产品和蛋白质饮料推出的趋势。Vieth 解释说，“尺寸扩大的效果符合我们的预期……我们完全领先于代包装商，并转向采用更好包装的令人难以置信的配方……我们背上有所有的战斗伤疤，我们将确保……这些经验教训得到应用。”
* Nicholas Sherwood，Maxim Group：当被问及限时优惠产品和亚马逊策略时。Vieth 表示，“我们几乎所有零售商都提前售空了。 我认为我们称之为真正成功的一年。”在亚马逊上，“在线增长动力应该是亚马逊，然后是整个公司的批发业务。”
* Sherwood：寻求蛋白质咖啡策略的细节。Vieth 描述了“最强有力的推出努力”，同时进行零售和在线介绍，并得到影响力活动的支持。
* George Kelly，ROTH Capital：被问及未来乳制品的推出和液体奶精的分销。Vieth 确认了未来 15 个月更广泛的乳制品计划，以及液体奶精的详细产品和营销改进。
* 凯利：被问及关税影响和俱乐部促销活动。哈米尔指出，“我们的一些关键原材料现在被排除在关税之外，例如椰奶粉，这是有利的发展”，但预计利润率将面临持续压力。

情绪分析

* 分析师的语气是中立的，重点是围绕指导、新产品发布以及关税和商品成本对市场的影响进行澄清。问题很直接，没有怀疑或紧迫的消极情绪的迹象。
* 管理层在准备好的讲话和问答中都保持了自信和乐观的语气，反复提及成功的执行和强劲的品类势头。Vieth 强调，“我们正在执行我们的计划，我对未来的机会感到兴奋。”
* 与上季度相比，管理层的信心保持稳定，但对订单时机更加谨慎。这两个时期的分析师情绪同样是中性和建设性的。

季度与季度比较

* 指导意见从 20%-25% 的净销售额增长范围调整为 2025 年全年增长约 15% 的更新预期。
* 战略转变加速，宣布终止 Picky Bars 品牌，将投资重点放在莱尔德超级食品的核心业务上。
* 毛利率从 39.9% 下降至 36.5%，原因是大宗商品通胀、关税和渠道组合。
* 两个季度的分析师都对增长可持续性、渠道动态和分销收益进行了探讨，当前季度的问题反映出对订单时机和新产品投放的高度关注。
* 管理层的语气始终积极，尽管目前的言论反映出对近期订单时间和宏观经济变量的更加谨慎的展望。

风险和担忧

* 管理层将商品成本通胀和关税视为持续的挑战，特别是对于咖啡和椰奶粉等关键原材料而言。
* 作为停产策略的一部分，该公司记录了与 Picky Bars 品牌相关的 661,000 美元减值费用。
* 大额批发订单的时机导致季度业绩出现一定波动，管理层表示对第四季度持谨慎态度。
* 宏观经济的不确定性和电子商务（尤其是直接面向消费者的电子商务）的疲软被认为是不利因素。

最后的结论

莱尔德超级食品 (Laird Superfood) 报告称，在 2025 年第三季度实现了稳健的营收增长，批发渠道目前占据了大部分销售额，并得到核心产品类别持续创新的支持。该公司将全年净销售额增长预期更新至约 15%，反映了批发订单的时间变化，但仍对将毛利率维持在 30 多岁左右充满信心。随着莱尔德超级食品 (Laird Superfood) 终止 Picky Bars 品牌并推出新产品（包括首款乳制品），战略重点正在加强。虽然大宗商品成本、关税和渠道组合继续对利润率构成压力，但管理层预计现金流将改善，并对公司 2026 年的发展轨迹保持乐观。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/lsf/earnings/transcripts]

有关莱尔德超级食品的更多信息

* Laird Superfood, Inc.(LSF) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4841558-laird-superfood-inc-lsf-q3-2025-earnings-call-transcript]
* 莱尔德超级食品非 GAAP 每股收益为 0.01 美元，收入为 1289 万美元，比预期少 125 万美元 [https://seekingalpha.com/news/4519635-laird-superfood-non-gaap-eps-of-0_01-revenue-of-12_89m-misses-by-1_25m]
* Laird Superfood 扩大与 Costco 的分销协议 [https://seekingalpha.com/news/4484891-laird-superfood-expands-distribution-agreement-with-costco]
* Seeking Alpha 对 Laird Superfood 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/ ratings/quant- ratings]
* 莱尔德超级食品的历史收益数据 [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/earnings]