Crane NXT 预计 2026 年美元将实现高个位数增长，同时扩展到检测技术市场

收益电话会议洞察：Crane NXT (CXT) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁、首席执行官兼董事 Aaron Saak 开场说道：“我们第三季度的业绩符合我们的预期，销售额同比增长约 10%，调整后每股收益为 1.28 美元。我们强劲的自由现金流导致本季度的转换率达到 115%，这使我们有望实现 90% 至 110% 转换率的全年目标范围。”
* Saak 强调了国际货币业务的强劲势头，“赢得了多个新客户，其中包括拉丁美洲的一个著名国家”，并指出今年迄今为止有 9 个指定微光学技术的新面额。
* 首席执行官宣布收购 Antares Vision，并表示：“9 月，我们签署了收购 Antares Vision 的协议，Antares Vision 是生命科学和食品饮料行业检测、检验和追踪技术的全球领导者。”
* Saak 提供了有关美元的最新信息，提到了美联储 2026 年印刷订单以及“对包含我们先进安全功能的大面额纸币的需求显着增加”，并预计该业务“明年将实现高个位数增长”。
* 高级副总裁兼首席财务官克里斯蒂娜·克里斯蒂亚诺 (Christina Cristiano) 报告称：“在收购、有利的外汇和持续强劲的货币表现的推动下，销售额约为 4.45 亿美元，同比增长约 10%。”
* Cristiano 还表示，“由于 SAT 交易量增加和货币组合改善，调整后的分部营业利润率约为 28%，同比增长约 50 个基点。本季度自由现金流转换约为 115%。”

展望

* 全年销售增长指引从之前的 6% 至 8% 上调至 9% 至 11%，反映出货币表现强劲，尤其是 SAT，但部分被 CPI 销售前景下调所抵消。
* 调整后的全年分部营业利润率指引从之前的 25.5% 至 26.5% 的范围更新为约 25%，原因是消费者物价指数 (CPI) 量下降以及国际货币生产增加带来的成本。
* 今年调整后每股收益指引收窄至 4 美元至 4.10 美元。
* 管理层对 2026 年的初步评论预计，SAT 核心增长率将达到中个位数，CPI 增长率将持平至低个位数，而 CPI 中的服务 ARR 预计将增长中个位数。
* Saak 表示，“我们将全年 EPS 指导范围缩小至 4 美元至 4.10 美元。”

财务业绩

* 据报道，第三季度销售额约为 4.45 亿美元，同比增长 10%；调整后每股收益为 1.28 美元。
* 本季度自由现金流转换率为 115%，季末净杠杆约为 2.3 倍，预计 Antares Vision 交易后将升至 2.9 倍。
* SAT 销售额约为 2.29 亿美元，同比增长 28%，其中核心销售额增长 9%。SAT 积压订单同比有机增长约 20%。
* CPI 销售额约为 2.16 亿美元，同比下降 4%，但游戏业务实现两位数增长，但被自动售货量下降所抵消。
* 第三季度调整后分部营业利润率约为 28%。CPI 全年调整后营业利润率预计在 29% 至 30% 之间。

问答

* Matt Summerville，D.A.Davidson & Co.：被问及国际货币积压和产能时。Saak 回答说，“一些客户希望现在将订单运到 27 年……我不太会说……我们 26 年的货已经售空。我想说，我们对 26 年的积压和它给我们带来的位置非常有信心……我们非常认真地对待我们在这方面的角色，让政府充分装载其货币。”
* Bob Labick，CJS 证券：在询问 CPI 中的自动售货疲软情况时。Saak 解释道，“在我们因关税而提高价格后，订单持续疲软……我们预计第四季度订单也会有所下降。这只是客户不断推迟购买资产的情况，在我们提高价格时推迟了购买决定。”
* 瑞银达米安·卡拉斯 (Damian Karas)：在被问及美国货币重新设计时。Saak 表示，“10 美元计划确实已步入正轨……我们已准备好在明年年中进入我所说的新 10 美元钞票的全面生产模式。”
* Northland Capital Markets 的 Robert Brooks：对国际货币销售驱动因素提出质疑。 萨克表示，“有一点客户希望货币更快……我们收到了更多订单来填补我们正在运输的积压订单，而且我们的销售渠道非常强大。”
* Michael Pesendorfer，Baird：被问及考虑到服务组合的 CPI 利润率轨迹时。Cristiano 回答道，“我们对全年 CPI 利润率 29% 至 30% 的目标充满信心。因此，即使我们的销量较低，我们仍将继续保持非常严格的运营执行力。”

情绪分析

* 分析师表现出略微积极但谨慎的基调，频繁探讨积压的可持续性、CPI 疲软和利润保留；他们的问题反映了对宏观风险和执行一致性的密切关注。
* 在准备好的发言和问答中，管理层的语气仍然充满信心，Saak 强调，“我们对 26 年的积压工作及其给我们带来的位置非常有信心……”，Cristiano 强调纪律严明的执行力，同时指出了不利因素。
* 与上一季度相比，本次电话会议对国际货币增长和 Antares Vision 收购的乐观态度有所增强，但对 CPI 和指引也采取了更加审慎的态度。

季度与季度比较

* 销售增长指引从之前的6%-8%上调至9%-11%，而调整后的分部营业利润率指引则从25.5%-26.5%下调至25%。
* 第三季度销售额同比增长 10%，而第二季度销售额同比增长 9%；第三季度调整后每股收益为 1.28 美元，高于第二季度的 0.97 美元。
* 对国际货币积压和客户订单的评论明显更加乐观，与第二季度相比，有新的订单和更多的积压。
* 管理层的情绪从对第二季度的稳定信心转变为对 SAT 和新收购整合的乐观态度增强，但对 CPI 前景更加谨慎。
* 分析师的语气仍然是探索性的，但根据新的战略举措和积压动态，更多地关注运营执行。

风险和担忧

* 管理层注意到宏观经济和关税持续存在不确定性，特别是对于 CPI 短周期业务而言。
* Saak 承认，“我们将继续应对关税和更广泛的宏观经济不确定性所产生的影响，特别是在我们的 CPI 短周期业务中。”
* 自动售货仍然是订单疲软的一个特殊来源，订单延迟归因于客户价格敏感性和资产寿命。
* 该公司为增加国际货币生产而产生额外成本，影响利润率。

最后的结论

Crane NXT 公布了稳健的第三季度业绩，货币和认证技术势头强劲，其中国际订单大幅增加、积压订单强劲以及对 Antares Vision 的战略收购凸显了这一点。该公司上调了全年销售前景，并确认了严格的成本管理，同时在持续的宏观经济逆风中保持 CPI 的审慎态度。管理层预计 2026 年美元业务将实现高个位数增长，并预计将利用近期的投资和整合行动来推动整个业务的长期价值和弹性。它的投资组合。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/cxt/earnings/transcripts]

有关起重机 NXT 的更多信息

* Crane NXT, Co.(CXT) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839593-crane-nxt-co-cxt-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Crane NXT, Co.2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4839709-crane-nxt-co-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* Crane NXT, Co.(CXT) 出席第 24 届年度多元化工业与服务会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4824169-crane-nxt-co-cxt-presents-at-24th-annual-diversified-industrials-and-services-conference]
* Crane NXT 预计 2026 年其美元业务收入将实现高个位数增长 [https://seekingalpha.com/news/4497605-crane-nxt-expects-high-single-digit-revenue-growth-in-its-u-s-currency-business-in-2026]
* Crane NXT 将以 1.2 亿欧元收购 Antares Vision 30% 的股份，并计划将公司私有化 [https://seekingalpha.com/news/4494321-crane-nxt-to-acquire-30-stake-in-antares-vision-for-120m-plans-to-take-company-private]