Veralto 将全年 EPS 指导上调至 3.82-3.85 美元，同时强调数据中心的增长和强劲的自由现金流

财报电话会议洞察：Veralto Corporation (VLTO) 2025 年第三季度管理观点 * 总裁兼首席执行官 Jennifer Honeycutt 强调“通过强劲的营收业绩、严格的运营执行和 Veralto 企业系统的严格部署实现持续增长。”她指出，第三季度和年初至今，核心销售额实现中个位数增长，调整后每股收益实现两位数增长，自由现金流转换率超过 100%。 * Honeycutt 表示：“鉴于我们第三季度业绩的强劲表现，我们将全年调整后每股收益指引提高至每股 3.82 美元至 3.85 美元的范围，并将全年自由现金流转换指引提高至约 100%。”她将收购视为主要资本配置重点，并指出在水质和 PQI 方面都有强大的渠道。* 高级副总裁兼首席财务官 Sameer Ralhan 表示：“总销售额同比增长 6.9%，达到 14 亿美元。汇率上涨 150 个基点，相当于同比约 2,000 万美元的顺风车。扣除资产剥离后的收购贡献了 30 个基点的增长，主要来自于收购TraceGains 和 AQUAFIDES.Core 销售额增长了 5.1%，这两个细分市场的销量和价格均同比增长。”展望 * 对于第四季度，Ralhan 表示，“我们的目标是总销售额同比增长在中个位数。按顺序来看，我们预计总销售额将与第三季度大致持平，即使发货天数较少。这假设了同比货币收益约 3%，核心销售额增长率为低个位数。”* 2025 年全年，整个公司的核心销售额增长率预计为中个位数，每个部门的核心销售额增长率约为 5%。全年调整后每股收益指导上调至每股 3.82 美元至 3.85 美元。* 自由现金流转换指导也上调至 GAAP 净利润的约 100%。财务结果 * 第三季度综合销售额达到 14 亿美元，核心销售额增长 5.1%，调整后每股收益为 0.99 美元，比指导范围的上限高出 0.04 美元。 * 水质销售额为 8.56 亿美元，同比增长 7%，核心销售额增长 5.3%，调整后营业利润率为 26.3%。 * PQI 部门销售额增长 6.9%达到 5.48 亿美元，核心销售额增长 4.6%，调整后营业利润率为 25.4%。 * 第三季度自由现金流为 2.58 亿美元，相当于净利润的 108%。净杠杆率为 0.7 倍。 * 经常性收入占总销售额的 62%。问答 * Deane Dray，加拿大皇家银行资本市场：询问关税和定价追赶，以及政府关门带来的任何影响。拉尔汉回应道，“在定价方面，我们觉得我们处于一个很好的位置，可以帮助抵消关税——任何形式的逆风。” Honeycutt 补充道，“我们确实没有看到任何实质性影响”。 * 花旗银行的 Andrew Kaplowitz：询问了以工业为中心的水质强度和数据中心增长的持久性。Honeycutt 回答说，“数据中心对我们来说仍然是一个战略重点。我们看到现有客户和新建客户的销售额实现了强劲的两位数增长，主要是由 5 家大型科技公司推动。” * Andrew Buscaglia，法国巴黎银行巴黎银行：当被问及 PQI 北美趋势和未来发展以及水质利润可持续性时。Honeycutt 表示，“我们确实没有看到任何有意义的未来发展。我们在北美的 PQI 业务拥有异常强大的商业执行力，特别是伟迪捷。” * BMO John McNulty：询问水和资本部署方面的定价趋势。Honeycutt 指出强劲的价格执行力以及价格与数量之间的平衡，预计价格将上涨 100-200 个基点Ralhan 表示：“我们的目的是利用这些资本来创造长期价值...我们正在非常积极地寻找机会，但我们将保持纪律。” * Melius Research 的 Jacob Levinson：被问及数据中心内容和 TraceGains 集成时。Honeycutt 对数据中心的两位数增长充满信心，并指出 TraceGains“增长率超过 20%，这与预期。”情绪分析 * 分析师关注关税、定价、数据中心机会和利润可持续性，通常使用中性至略积极的基调。 问题表现出对增长动力和利润率复苏的兴趣，其中一些人迫切要求明确关税和区域趋势。 * 管理层在准备好的发言和问答中保持自信的语气，经常提到强有力的执行力，并对增长机会表示乐观。Honeycutt 和 Ralhan 使用“我们感觉非常好”和“我们有信心”等语言提供了详细的答复和强化指导。 * 与上一季度相比，分析师和管理层似乎都具有类似的建设性，反复提出有关关税和增长的问题驱动因素，但对数据中心机会和现金流表现的信心略有上升。季度环比比较 * 全年调整后每股收益指导从 3.72-3.80 美元上调至 3.82-3.85 美元。 * 核心销售增长保持在中个位数，两个季度都报告了跨细分市场和地区的广泛增长。第三季度核心销售增长略高（5.1% 对 4.8%）以及水质利润率持续走强。 * PQI 利润率反映了持续的关税相关成本，但管理层表示这些影响正在减轻，并且到 2026 年应该会有所缓解。 * 现金流和资本部署讨论加剧，管理层强调强劲的现金状况和活跃的并购渠道。 * 分析师的重点仍然是关税缓解、区域趋势（特别是中国和北美）和数据中心垂直增长，并越来越关注经常性收入和产品发布。风险和担忧 * 与关税相关的成本压力和供应链调整（特别是在 PQI 方面）仍然是一个关键挑战；管理层正在利用战略定价、供应链变化和产品线转移来缓解影响。 * 区域不确定性，特别是在中国，已被注意到，但被描述为稳定，第三季度没有有意义的变化。 * 第四季度运输天数减少 3 个，预计对核心销售额的影响将比去年同期减少 2.5% 以上。 * 分析师关注的问题包括水质利润率的可持续性、PQI 利润率恢复的轨迹以及资本部署时机。最终要点Veralto 第三季度强调了强劲的核心销售增长、创纪录的自由现金流转换，并提高了全年每股收益和现金流指引。管理层强调了对抵消关税影响、维持利润率改善以及利用数据中心等长期增长驱动力的信心。该公司强大的财务状况使其能够持续进行严格的投资，特别是在收购方面，因为它的目标是进一步扩张市场和创造长期股东价值。阅读完整的财报电话会议记录[https://seekingalpha.com/symbol/vlto/earnings/transcripts]有关 VERALTO 的更多信息 * Veralto Corporation (VLTO) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4834673-veralto-corporation-vlto-q3-2025-earnings-call-transcript] * Veralto Corporation 2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示 [https://seekingalpha.com/article/4834600-veralto-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Veralto 非 GAAP 每股收益为 0.99 美元，超出 0.04 美元，收入为 1.4B 美元（符合预期） [https://seekingalpha.com/news/4509795-veralto-non-gaap-eps-of-0_99-beats-by-0_04-revenue-of-1_4b-in-line] * Seeking Alpha 对 Veralto 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/VLTO/ ratings/quant- ratings] * Veralto 的历史盈利数据[https://seekingalpha.com/symbol/VLTO/earnings]