由于投资组合简化和成本节约进展，Lkq 将 2025 年每股收益展望缩小至 3-3.15 美元

收益电话会议洞察：LKQ Corporation (LKQ) 2025 年第三季度

管理观点

* 首席执行官 Justin Jude 强调了公司强劲的季度业绩，将业绩归功于运营执行和战略举措，特别是在 LKQ 应对“持续的宏观挑战，包括消费者支出减少和车辆维修需求下降”的情况下。 Jude 指出，自助服务部门以 4.1 亿美元的价格完成了出售，他表示：“此次出售不仅简化了我们的业务，还增强了我们的资产负债表，我们认为在当前不确定的经济时期，这样做是明智的。”他确认所得资金用于减少债务，并重申将重点维持投资级评级。
* Jude 概述了成本节约方面的进展，并表示：“我们的目标是到 2025 年再节约 7500 万美元的成本。我很高兴地告诉大家，自第二季度以来我们取得了有意义的进展，实现了 3500 万美元的成本节约，有望实现 7500 万美元的目标。”他认为欧洲业务转型和领导层更新是关键驱动力。
*首席执行官强调在欧洲推出通用运营平台，计划于2026年初上线，该平台将覆盖欧洲收入的约30%并支持盈利增长。他还指出了北美Bumper to Bumper业务和Elitek的积极发展。
* Jude 指出，“我们的特种业务部门……有机收入增长了 9.4%，标志着 14 个季度以来首次出现有机正增长。”
* 首席财务官 Rick Galloway 表示：“我们报告的总收入为 35 亿美元，比上年增长 1.3%。稀释每股收益为 0.69 美元，比 2024 年第三季度减少 0.02 美元。根据调整后的稀释每股收益，我们报告为 0.84 美元。”加洛韦详细介绍了自助服务作为已终止业务的处理方式，并讨论了对分部报告和指导的影响。

展望

* 加洛韦表示，“我们将 2025 年全年指引缩小至调整后稀释每股收益 3 美元至 3.15 美元。这一更新的前景反映了自助服务的取消，自助服务已被重新分类为已终止业务，并反映了我们核心业务业绩的实力。”
*该公司预计报告的有机零件和服务收入将在负200个基点至负300个基点的范围内，缩小之前的范围。
* 自由现金流预计在 6 亿至 7.5 亿美元之间，资本支出和贸易营运资本计划抵消了自助服务销售带来的不利影响。

财务业绩

* LKQ 报告 2025 年第三季度总收入为 35 亿美元，同比增长 1.3%。稀释每股收益为 0.69 美元，调整后稀释每股收益为 0.84 美元。该季度自由现金流为 3.87 亿美元，年初至今自由现金流为 5.73 亿美元。
* 自助服务出售的净收益用于偿还本季度 2.62 亿美元的债务，并于 10 月 1 日额外偿还 3.9 亿美元。出售后，总债务为 42 亿美元，总杠杆率为 2.5 倍 EBITDA。
* 各部门 EBITDA 利润率报告如下：北美批发业务为 14.0%，欧洲为 10.0%，特种业务为 7.3%。欧洲业务部门的 EBITDA 利润率环比提高了 60 个基点。

问答

* 克雷格·肯尼森 (Craig Kennison)、罗伯特·W·贝尔德 (Robert W.Baird)：当被问及欧洲的竞争以及退出低利润业务的本质时。首席执行官 Jude 解释说，需求挑战和消费者情绪，而不是竞争强度，才是主要问题，并表示，“我们是整个欧洲的主要经销商。我们拥有最佳的整体价值主张。汽车正在老化。消费者不会购买新车。从长远来看，这种趋势对我们有利。”他补充说，避免了利润较低、服务要求高或价格昂贵的业务。
* Kennison（后续）：询问欧洲新领导层的吸引力。Jude 积极回应，并指出，“我们引进的人才、技能、心态都非常强大……他们参与其中，他们正在帮助推动和完成任务，而不是我们推动他们。”
* Jash Patwa，摩根大通：被问及替代零件的利用和可修复索赔趋势。 Jude 报告称，“季度环比以及总亏损都相当平稳……APU 持平，这对我们来说仍然是积极的，因为它没有下降。”
* Patwa（后续）：要求按价格与销量对北美收入下降 30 个基点进行详细分析。首席财务官加洛韦指出，“我们将有大约 3500 万美元的定价与关税相关，”而 Jude 表示，“总体销量仍然下降。显然，其中有一点是价格，但我们的表现远远优于市场。”
*杰富瑞 (Jefferies) 的帕特里克·巴克利 (Patrick Buckley)：询问了专业细分市场的增长情况。裘德将增长归因于份额增长，而不是市场复苏，并指出，“我们没有削减服务水平或库存，我认为我们的一些竞争对手做到了。”
*巴克利（后续）：被问及杠杆和资本配置。首席财务官加洛韦表示，“理想情况下，我们希望最终降至 2 倍或更低。但这可能是一个缓慢的过程。因此，就杠杆而言，我们对目前的状况感到非常满意。”

情绪分析

* 分析师在问答过程中的语气是中立的，重点关注运营细节，并寻求澄清细分市场业绩、成本计划和市场趋势。问题是直接的，但不是对抗性的。
* 管理层在准备好的发言和回应中都表现出了自信和建设性的语气，引用了强大的执行力、最近举措的成功以及持续转型的准备。裘德反复强调执行力和对欧洲领导层变革的积极前景反映了一种自信的立场。
* 与上一季度相比，管理层和分析师都保持了相似的情绪，管理层的语气从紧迫和沮丧转变为谨慎乐观和谨慎的信心。

季度与季度比较

* 调整后稀释每股收益指导值从之前的 3-3.30 美元范围收窄至 3-3.15 美元，在调整自助服务销售后，中点有效保持不变。
* 战略重点仍然是投资组合简化、成本节约和欧洲业务转型。成本节约方面取得了显着进展（实现 7500 万美元目标，实现了 3500 万美元），并且完成了自助服务剥离，这使本季度与上季度有所不同。
* 与上一季度类似，分析师继续关注欧洲、竞争定位和市场份额。
* 随着转型和成本控制工作取得更多切实进展，管理层的信心略有增强。
* 强调了收入、利润率表现和债务削减等关键指标，欧洲自由现金流的改善和部门利润率的稳定提供了增量积极因素。

风险和担忧

* 宏观挑战依然存在，包括消费者支出减少和车辆维修需求下降。
* 欧洲市场受到政治不确定性和消费者信心疲弱的影响，管理层选择放弃利润较低的收入。
* 关税继续带来成本阻力，但通过价格转嫁和营运资金管理得以缓解。
* 该公司在北美面临持续的竞争压力，短期内维持利润率的能力受到限制。

最后的结论

LKQ 的 2025 年第三季度电话会议强调了投资组合简化、成本节约和公司转型方面的进展，特别是在欧洲。自助服务部门的出售增强了资产负债表，而切实的成本节约和利润率稳定支持改善和缩小的全年每股收益前景。 管理层仍然专注于严格的资本配置和运营敏捷性，并将改善执行力和强劲的自由现金流作为未来的关键优先事项。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/lkq/earnings/transcripts]

更多关于 LKQ

* LKQ Corporation (LKQ) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4835407-lkq-corporation-lkq-q3-2025-earnings-call-transcript]
* LKQ Corporation：陷入困境的零部件业务，正在剥离其中一个零部件 [https://seekingalpha.com/article/4829528-lkq-corporation-struggling-parts-business-shedding-one-of-its-parts]
* LKQ 非 GAAP 每股收益为 0.84 美元，比 0.08 美元高出 0.08 美元，收入为 3.5B 美元，比 4000 万美元低 [https://seekingalpha.com/news/4511194-lkq-non-gaap-eps-of-0_84-beats-by-0_08-revenue-of-3_5b-misses-by-40m]
* LKQ 2025 年第三季度盈利预览 [https://seekingalpha.com/news/4510350-lkq-q3-2025-earnings-preview]
* Seeking Alpha 在 LKQ 上的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/LKQ/ ratings/quant- ratings]