Calix 的目标是实现 20% 以上的财年收入增长，并随着平台采用加速推出 Agentic AI 扩展

收益电话会议洞察：Calix, Inc.(CALX) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 Michael Weening 强调“我们第五季度的收入连续增长创历史新高，第四季度的收入则更高”，并介绍了 Calix Agent Workforce 的推出，Calix Agent Workforce 是与 Google 合作开发的 Agentic AI 的端到端集成，将于本季度推出。他强调，“我们的业绩充分展示了我们的客户在配备我们独特且高度差异化的平台和托管服务模型后主导市场的能力。”
* 首席执行官 Weening 表示：“在 Connections，我们正式推出了 Calix Agent Workforce，我们将 Agentic AI 端到端集成到我们通过第三代平台所做的一切中，该平台将于本季度与 Google 合作推出。”
* 首席财务官 Cory Sindelar 报告称：“2025 年第三季度，我们实现了创纪录的 2.65 亿美元收入，季度环比增长 10%。” Sindelar 补充道，“我们再创毛利率纪录，连续第七个季度实现利润率增长”，并指出自由现金流为 2700 万美元，季度末现金和投资达到 3.4 亿美元。

展望

*该公司预计第四季度收入在 2.67 亿美元至 2.73 亿美元之间，这意味着收入环比增长 2%，反映出本财年收入较 2024 年增长 20%。
* 首席财务官 Sindelar 表示：“我们对第四季度中点的非公认会计准则毛利率指引将比第三季度略有增长，反映了我们对客户和产品组合的预期。”
* 由于对 Connections 的持续投资和人工智能代理开发的加速，预计运营支出将增加，预计到 2026 年底将恢复到目标财务模型。

财务业绩

* Calix 公布 2025 年第三季度收入创纪录的 2.65 亿美元，环比增长 10%。
* RPO 环比增长 2%，达到 3.55 亿美元，同比增长 20%；目前的 RPO 环比增长 5%，达到 1.41 亿美元，同比增长 28%。
* 非 GAAP 毛利率达到创纪录的 57.7%，较上一季度增长 90 个基点。
* 自由现金流为 2700 万美元，标志着自由现金流连续第 10 个季度达到 8 位数。
* 现金和投资期末为 3.4 亿美元，比上一季度增加 4100 万美元。

问答

* 摩根大通 (JPMorgan) 的乔·卡多佐 (Joe Cardoso) 被问及收入表现出色和可持续发展的驱动因素。首席财务官辛德拉 (Sindelar) 回答说：“业绩表现出色是由多种因素推动的。其中之一是我们在客户群中看到的广泛需求。但这也是我们业务版图的一些竞争扩张的结果。”
* Cardoso 还询问了人工智能驱动的创新和国际增长。首席执行官 Weening 解释说，15 年和 20 亿美元的投资为当前人工智能的进步奠定了基础，他说：“首先，在现有市场中，由于我们的独特定位，未来存在巨大的增长机会。”
* Roth Capital 的 Scott Searle 强调了需求的广泛性和可持续性。首席执行官 Weening 回答道：“这是基础广泛的需求。我们商业模式的优势在于，虽然业务可以按细分市场上升或下降，但实际上最多 1,200 个客户使我们能够真正推动需求。”
* Searle 询问了 AI 代理的货币化和经常性收入潜力。首席财务官 Sindelar 指出，“我们对 AI 代理货币化的看法与其说是对其进行单独收费，不如说是对我们业务模式的加速，对吗？这样我们的客户将更快地获得订阅者。”
* Wolfe Research 的 George Notter 对 Agentic AI 的直接货币化提出了质疑。首席执行官 Weening 表示，“我们正在采取直接的货币化方法。这实际上是一个视角问题。因此，我们会对某些元素收费，然后我们将通过帮助他们推动总增加来货币化其他元素。”
* Needham & Company 的 Ryan Koontz 询问了增长限制因素和风险。 首席执行官威宁回应道，“我们确实没有看到限制因素，”首席财务官辛德拉尔补充道，“当你建立新网络时，业务的实际限制因素是许可和劳动力。”

情绪分析

* 分析师表现出略微积极至中性的基调，重点关注人工智能投资的可持续性、增长动力和实际影响。问题经常探讨广泛需求的持久性和 Agentic AI 的货币化策略。
* 管理层保持了自信和乐观的立场，使用了诸如“我们正在采取直接的方法将其货币化”和“我们对广泛的需求、业务的运营以及我们公司内部的人才非常有信心”等短语。
* 与上一季度相比，管理层的信心有所增强，特别是在人工智能和国际扩张方面，而分析师仍然关注这些增长向量的实际实现。

季度与季度比较

* 指导语言发生变化，反映了对连续收入增长和毛利率改善的信心增强，管理层的目标是本财年收入增长 20%。
* 战略重点已从为人工智能和平台扩展奠定基础，转变为积极推出 Agentic 人工智能功能，并标志着与 Google 合作开始国际扩张。
* 在第二季度的势头基础上，收入、RPO、毛利率和自由现金流等关键指标均创下新纪录。管理层的基调已从谨慎乐观转变为自信。
* 分析师继续探讨增长的可持续性和人工智能货币化的实现，这与上一季度的重点一致，但更加关注近期执行和国际机会。

风险和担忧

* 管理层认为许可和劳动力是网络扩张的主要实际限制因素。
* 分析师的担忧集中在广泛需求的可持续性、大中型客户群体的竞争性取代以及 BEAD 计划收入的时机和影响上。
* 管理层解决了 BEAD 计划的不确定性，并指出，“现在确定明年的需求动态还为时过早，与上季度相比将会有一些需求量，我认为不会有需求。”

最后的结论

Calix 管理层强调创纪录的收入、强劲的毛利率表现以及 Agentic AI 的成功推出，为持续扩张（包括国际市场）奠定了基础。凭借广泛的客户群推动增长、强劲的自由现金流生成以及对人工智能驱动的解决方案不断增长的需求，领导层对到 2026 年实现目标收入增长和利润扩张表示高度信心，同时继续关注许可和劳动力限制等运营风险。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/calx/earnings/transcripts]

更多关于卡利克斯的信息

* Calix, Inc.(CALX) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4836092-calix-inc-calx-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Calix 正在变得更强，但股票已经讲述了这个故事 [https://seekingalpha.com/article/4831046-calix-is-getting-stronger-but-the-stock-already-tells-that-story]
* Calix：伟大的业务，溢价 - 为什么我仍然持有第三季度收益报告 [https://seekingalpha.com/article/4829303-calix-great-business-premium-price-why-im-still-holding-ahead-of-q3-earnings-report]
* 在 Calix 上寻求 Alpha 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/CALX/ ratings/quant- ratings]
* Calix 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/CALX/earnings]