Interparfums 概述了在宏观逆风持续存在的情况下全年销售目标为 1.47B 美元以及直接面向消费者的扩张

财报电话会议洞察：Interparfums, Inc.(IPAR) 2025 年第 3 季度

管理观点

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首席执行官让·马达尔 (Jean Madar) 表示，“由于宏观经济状况仍然不确定，第三季度销售额继续放缓”，并强调战略重点是“我们产品组合的创新，专注于产品增强和新产品的推出”。他报告称，第三季度和年初至今的销售额均增长了 1%，在欧元走强的支撑下，第一季度欧洲业务销售额增长了 5%，而第三季度美国业务销售额下降了 5%。Madar 提到了 Jimmy Choo 香水的强劲表现，销量猛增 16%，并指出，在成熟产品线和 Coach Gold 推出的推动下，Coach 香水季度环比增长了 6%。Lacoste 香水“有望今年销售额达 1 亿美元。”他还强调了新品牌的发布和产品的推出，包括 Roberto Cavalli 的 Serpentine，并讨论了该公司首款直接面向消费者的超豪华产品 Solférino 系列，计划到明年 9 月扩大到 100 家零售店，到 2030 年底扩大到 500 家商店。Madar 表示，“随着电子商务在亚马逊、Divabox 和 TikTok Shop 上的稳固地位，香水销售正在数字平台上加速”作为增长渠道。他还透露，本季度旅游零售增长了 13%。在运营方面，Interparfums 正在向 100% 第三方物流提供商转型，并将某些产品的制造转移到更靠近销售点的位置，目标是在年底前完成这一目标。

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首席财务官米歇尔·阿特伍德报告称，“第三季度净销售额为 4.3 亿美元，截至 2025 年 9 月 30 日止的 3 个月和 9 个月均增长 1%”，外汇有助于收入增长。他指出，“前 9 个月的毛利率扩大了 80 个基点，达到 64.4%”，但在第三季度，由于关税，毛利率下降了 40 个基点，相当于约 6 美元阿特伍德表示，“本季度营业收入为 1.09 亿美元，增长 2%，营业利润率为 25.3%。”该季度净利润为 6600 万美元，即稀释后每股收益 2.05 美元，同比增长 6%。库存较去年第三季度下降 6%，制成品结构有所改善，运营现金流较上期增加 1800 万美元。公司今年迄今回购了 750 万美元的股票。Atwood 宣布合并以简化公司结构，预计不会对股东产生重大影响。

展望

* Atwood 提供了更新后的指引：“我们现在预计销售额约为 14.7 亿美元，同比增长 1%，稀释后每股收益为 5.12 美元，与 2024 年的情况一致。”他补充说，虽然稍后将提供正式的 2026 年指引，但“我们目前预计该年的营收和利润将出现温和增长，与今年的情况基本一致”，并预计“在加强创新的推动下，2027 年将恢复更强劲的增长，包括我们最新授权、Off-White、Longchamp 以及 Goutal 的开发和分销。”

财务业绩

* Atwood 报告本季度和年初至今的综合营业收入和利润率均有所改善。他详细介绍了前 9 个月因外汇损失增加和有价证券影响而亏损 770 万美元，但部分被净利息支出下降所抵消。本季度欧洲业务的毛利率为 66%。由于销售额下降，美国业务第三季度净利润下降 14%，至 2100 万美元。现金及等价物为 1.88 亿美元，其中流动资金达到 6.88 亿美元。库存水平和运营现金流有所改善，股票回购计划仍在继续。

问答

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Sydney Wagner, Jefferies LLC：被问及假日前景和价格上涨时。Madar 回应道，“我们 10 月份表现强劲……我们对 11 月份的预测也相当强劲。所以这意味着零售商正在继续购买。商店层面的库存并不高……今年，我们并不担心假日季节。”在定价方面，“与其他公司相比，我们采取了非常温和的定价……我们没有看到太多的阻力，无论是来自零售商还是我们的消费者。”

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瓦格纳跟进了发货时间。阿特伍德回答说：“我们确实看到第三季度的假日套装销量有所减少……但这并不重要。最主要的是……我们继续看到那里的售入和售出之间存在一些脱节…… 顺便说一句，这与我们正在做的没有任何不同，因为如果你看看我们的库存，我们的库存也在下降，因为我们正在努力提高效率。”

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Canaccord Genuity 的苏珊·安德森 (Susan Anderson)：当被问及新品牌和现有产品组合的增长时。Madar 解释说，“2026 年将是……温和的一年，因为……我们将致力于在 26 年底、27 年初推出重要产品。”阿特伍德补充道，“我们将继续开展一些清理产品组合的工作，以便我们能够真正专注于最大的品牌。”

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安德森询问了价格上涨对第四季度毛利率的影响。阿特伍德表示，“我预计毛利率将略有下降，我认为可能约为 50 个基点，与我们在第三季度看到的情况类似。”

情绪分析

* 分析师的语气反映出谨慎乐观，重点关注假日需求、定价接受度以及新品牌和现有品牌的增长前景。
* 管理层在准备好的发言中保持自信的语气，表达了对持续创新和运营敏捷性的信心。在问答过程中，管理层的回答是事实和直接的，包括“我们不担心假期”和“我们没有看到太多阻力”等短语，表明信心坚定。与上一季度相比，管理层的语气保持稳定，继续强调应对宏观逆风和温和的增长前景。

季度与季度比较

*全年销售额指引细化为14.7亿美元，每股收益为5.12美元，低于之前15.1亿美元销售额和5.35美元每股收益的指引。战略重点继续强调创新、数字渠道和运营效率。分析师的问题略微转向未来几年的增长动力和潜在的利润影响，而不是眼前的波动或去库存。管理层的基调和信心保持一致，重申对商业模式和长期价值的信心创造。关注库存管理和成本纪律仍然是关键主题。

风险和担忧

* 持续的宏观经济不确定性和货币波动被视为挑战。管理层承认关税带来的持续利润压力，并指出除非市场发生重大变化，否则不会计划进一步提价。该公司正在通过供应链精简、将制造转移到更靠近销售点以及利用数字渠道来降低风险。由于零售商使用人工智能优化库存，导致售入和售出之间脱节，库存风险仍然存在。

最后的结论

Interparfums 管理层对 2025 年提出了稳定的展望，销售额和收益与上年持平。该公司正在依靠创新、直接面向消费者的渠道和运营效率来应对持续的逆风，同时为新品牌推出和扩大的数字覆盖范围推动的 2027 年更强劲增长做好准备。管理层对其核心产品组合的弹性、严格的成本控制以及实现长期价值创造的能力仍然充满信心。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/ipar/earnings/transcripts]

有关 INTER PAFUMS 的更多信息

* Interparfums, Inc.(IPAR) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839419-interparfums-inc-ipar-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Interparfums 的机遇气味 [https://seekingalpha.com/article/4820345-interparfums-stock-big-growth-catalysts-ahead-buy]
* Inter Parfums 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4514580-inter-parfums-q3-2025-earnings-preview]
* Interparfums 指出消费者支出趋势谨慎 [https://seekingalpha.com/news/4505862-interparfums-points-to-cautious-consumer-spending-trends]
* 寻求 Alpha 对 Inter Parfums 的定量评级 [https://seekingalpha.com/symbol/IPAR/ ratings/quant- ratings]