YETI 概述了 3 亿美元的股票回购目标，并通过产品创新加速国际增长

收益电话会议洞察：YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁兼首席执行官 Matthew Reintjes 强调了 YETI 的发展势头，强调“针对我们长期战略重点的一致和强有力的执行，推动产品创新，拓宽我们的品牌和目标市场，并扩大我们的全球影响力，不断增长的势头。” Reintjes 指出了强大的产品线，并指出，“尽管我们正在进行战略权衡以推进供应链多元化，但我们仍有望在 2025 年推出 30 多种新产品”，并将即将推出的 YETI Shaker Bottle 描述为瞄准 25 亿美元的市场。他宣布扩大全球创新能力，泰国创新中心现已全面投入运营，越南新开发办事处将于 2026 年初开业。Reintjes 表示：“我们的人工智能战略跨越自动自定义图像审核的高影响力应用程序，减少了手动流程、客户支持、站点搜索、高级营销分析和后台自动化测试的必要性。”
* 高级副总裁、首席财务官兼财务主管 Michael McMullen 报告称：“第三季度，我们的销售额增长了 2%，达到 4.878 亿美元，超出了我们的预期。这一业绩是由我们的冷却器和设备类别以及国际业务的两位数增长推动的。”

展望

* McMullen 表示，“我们现在预计全年销售额将比 2024 财年调整后的净销售额增长 1% 到 2%，而我们之前的预期是持平到增长 2%。”
*该公司预计 2025 财年冷却器和设备业务将实现中个位数增长，而饮料器具业务将小幅下降。第四季度，预计饮料器具业务将出现正增长。预计今年国际业务将增长 15% 至 20%，第四季度将加速增长。McMullen 表示，“我们仍然预计今年的毛利率将在 56.5% 至 57% 之间。”
* 到 2025 年底，股票回购目标增至 3 亿美元。
* 2025 年调整后每股摊薄收益目前预计在 2.38 美元至 2.49 美元之间，其中包括关税成本上升带来的约 0.40 美元的净不利影响。

财务业绩

* 第三季度销售额达到 4.878 亿美元，增长 2%。饮料器具销售额下降 4%，至 2.638 亿美元，而冷却器和设备销售额增长 12%，至 2.154 亿美元。
* 直接面向消费者的销售额增长 3%，达到 2.887 亿美元。批发销售额为 1.99 亿美元，增长 1%。
* 国际销售额增长 14%，达到 1.004 亿美元，目前占总销售额的 21%。欧洲引领国际增长，日本的早期贡献也凸显出来。
* 调整后毛利润为 2.725 亿美元（调整后销售额的 55.9%），利润率同比下降 230 个基点，主要是由于关税成本上升。调整后营业收入为 6660 万美元，调整后每股净利润下降至 0.61 美元。现金为 1.645 亿美元，库存同比下降 12%。

问答

* Randal Konik，Jefferies：被问及长期增长算法以及售入与售出动态背后的组成部分时。Reintjes 解释说，增长将基于“创新、我们现有产品的性能和扩张”、品牌相关性和全球机会，并补充道，“售入动态对库存状况非常敏感……我们相信，Drinkware 周围发生了彻底的去库存。”
* Brooke Roach，高盛：询问以运动为重点的新产品的扩展机会。Reintjes 对 Drinkware 产品组合的创新表示信心，McMullen 指出，“这只是整个创新故事的一部分”，支持 Drinkware 在第四季度恢复增长。
* Peter Benedict，Baird：专注于促销活动和转化。Reintjes 表示，“我们已经讨论了好几个季度，我们不仅预计 Drinkware 在美国尤其会进行促销，而且一直保持一致。”
* 菲利普·布莱尔 (Phillip Blee)、威廉·布莱尔 (William Blair)：当被问及第四季度的销售加速和美国饮料器具增长潜力时。麦克马伦表示，“我们预计美国饮料器具市场将趋于稳定”
* Alexia Morgan、Piper Sandler：探讨国际增长和可持续性。 麦克马伦回应称，“增长水平与我们去年过去 6 个季度左右以及今年第一季度看到的增长水平相当。”
* Joseph Altobello、Raymond James：被问及关税影响时。McMullen 解释说，“考虑到我们如何实现供应链多元化……我们现在有机会根据关税税率来了解我们的生产地点并优化我们的采购。”

情绪分析

* 分析师表现出中性至略积极的基调，重点关注增长可持续性、创新和利润影响，并经常提出有关前景和战略执行的澄清问题。
* 管理层在准备好的发言和问答中都保持着自信的语气，经常提到强大的创新、品牌动力和国际机遇。Reintjes 多次表达了对“比以往更强大的管道”和“我们面前的难以置信的潜力”的兴奋。
* 与上一季度相比，管理层的基调仍然充满信心，更加强调执行力和国际势头，而分析师对潜在增长动力和风险管理表现出稳定的兴趣。

季度与季度比较

* 全年销售额指引从之前持平至 2% 收窄至 1%-2%。每股收益范围从 2.34-2.48 美元小幅上调至 2.38-2.49 美元。
* 国际销售增长从第二季度的 2% 加速至第三季度的 14%，管理层重申全年增长 15%-20% 的目标。
* 库存管理有所改善，同比下降 12%，而上一季度为 10%。
* 管理层将 2025 年的股票回购目标从 2 亿美元提高到 3 亿美元。第三季度的电话会议详细介绍了人工智能计划和新的全球创新中心。
* 两个季度都强调了美国饮料器具的谨慎动态和持续的促销力度，但第三季度强调了饮料器具在第四季度恢复增长。
* 分析师的问题继续集中在创新规模、利润影响和国际增长的可持续性上，两个时期的基调保持一致。

风险和担忧

* 管理层将持续的关税成本视为不利因素，每股 0.40 美元的净不利影响已纳入指导。
* 持续提及美国批发订购谨慎以及 Drinkware 促销环境充满挑战。
* 国际批发订单时间和供应链转型被标记为潜在的干扰源。
* 管理层正在监测宏观经济的不确定性和不断变化的消费者需求，重点关注库存纪律和成本控制。

最后的结论

YETI 管理层强调公司对全球扩张、创新和运营纪律的关注，重点关注强劲的国际增长、强大的产品线以及增加对技术和股票回购的投资。该公司重申对其长期增长战略及其通过执行战略优先事项创造价值的能力充满信心，并预计到年底和 2026 年将继续保持增长势头。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/yeti/earnings/transcripts]

更多关于雪人的信息

* YETI Holdings, Inc.(YETI) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4839236-yeti-holdings-inc-yeti-q3-2025-earnings-call-transcript]
* YETI：谨防销售恶化 [https://seekingalpha.com/article/4830599-yeti-beware-sales-deterioration]
* YETI：在为未来创新的同时克服逆风 [https://seekingalpha.com/article/4816731-yeti-navigating-headwinds-while-innovating-for-the-future]
* Yeti 非 GAAP 每股收益为 0.61 美元，超出 0.03 美元，收入为 4.878 亿美元，超出 753 万美元 [https://seekingalpha.com/news/4517048-yeti-non-gaap-eps-of-0_61-beats-by-0_03-revenue-of-487_8m-beats-by-7_53m]
* Yeti 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4515893-yeti-q3-2025-earnings-preview]