Guardant Health 凭借 Shield 合作伙伴关系和强劲的肿瘤学增长将 2025 年收入前景提高至 9.7 亿美元

财报电话会议洞察：Guardant Health (GH) 2025 年第 3 季度管理观点 * 联合创始人、联合首席执行官兼董事长 Helmy Eltoukhy 表示：“对于 Guardant 来说，第三季度是一个出色的季度，我们的业务实现了广泛的增长。肿瘤学销量增长了 40%，在 Guardant360 Liquid、Guardant360 Tissue 和揭晓。”他还强调，“FDA 批准的产品商业推出大约一年后，筛选已开始产生有意义的收入跟踪，年运行率约为 1 亿美元。” * Eltoukhy 报告称，“我们对本季度的业绩感到非常满意，实现了 39% 的同比收入增长，年化收入首次突破 10 亿美元。除了筛选之外，我们达到了一个重要的里程碑，其余业务比预期提前一个季度实现正现金流。” * Eltoukhy 表示，Guardant 最近向 FDA 提交了 Guardant360 Liquid 的 PMA 申请，并指出，“该申请有可能简化流程Guardant360 Liquid 拥有 FDA 批准的单一旗舰液体活检用于治疗选择，简化了我们的产品组合，加速了采用，并进一步加强了我们在这一领域的领导地位。” * 联合首席执行官兼董事 AmirAli Talasaz 宣布，“在大约 24,000 次测试的推动下，我们在第三季度实现了 2400 万美元的 Shield 测试收入。” * Talasaz 还透露，“Shield 品牌的突破性性质为我们提供了战略合作机会，包括我们的最近宣布与 Quest Diagnostics 和 PathGroup 合作。” * 首席财务官 Michael Bell 表示，“在肿瘤学、生物制药和数据以及筛查这 3 个主要收入线的强劲表现的推动下，第三季度总收入增长了 39%，达到 2.652 亿美元。” * Bell 补充道，“Shield 的非 GAAP 毛利率从一年多前推出时的负水平提高到了第三季度的 55%。 2025 年。”展望 * 贝尔报告称，“我们今年第三次将 2025 年全年收入指导上调至 9.65 亿至 9.7 亿美元，与 2024 年相比增长约 31%。” * 肿瘤学收入目前预计将同比增长约 25%，高于之前指导的 20%。 * 总肿瘤学目前，测试量预计将增长 30% 以上，而之前的预期为 27% 以上。 * Shield 收入指引从 5,500 万美元增至 6,000 万美元，预期数量为 80,000 至 82,000 次测试，而之前的指引为 68,000 至 73,000 次测试。 * 非 GAAP 毛利率指引提高至 64%从 63% 升至 65%，从 63% 升至 64%。 * 公司计划 2025 年非 GAAP 运营费用在 8.65 亿美元至 8.75 亿美元之间，并继续预计到 2027 年底全公司现金流实现盈亏平衡。财务结果 * 第三季度收入为 2.652 亿美元，肿瘤学收入为1.844 亿美元，肿瘤学业务量约为 74,000 次测试。 * Guardant360 Liquid 连续第五个季度实现加速增长，销量增长超过 30%。 * 生物制药和数据业务收入为 5,470 万美元，包括来自 2 项伴随诊断批准的里程碑收入。 * Shield 的筛查收入总计 2,410 万美元，来自 24,000 次测试。 * 非 GAAP 总收入2025 年第三季度的利润率增至 66%，而上年同期为 63%。* 调整后 EBITDA 损失为 4550 万美元，比 2024 年第三季度的亏损 5620 万美元增加了 1070 万美元。* 自由现金流消耗为 4580 万美元，比上年同期增加了 950 万美元。 * 该公司在本季度结束时拥有约 6.9 亿美元的现金、现金等价物和限制性现金。问答 * 瑞穗证券 (Mizuho Securities) 的 Bradley Bowers：“我想知道您是否可以向我们介绍一下今年退出的 Shield ASP 动态……任何有关分阶段的颜色都会有所帮助。”迈克尔·贝尔：“我们的医疗保险费率为 1,495 美元，该费率在第二季度初开始生效...... 我们对 1,495 美元的费率非常有信心 - 未来的 ADLT 费率...” * Wolfe Research 的 Douglas Schenkel：“到年底，ACS 是否真的有可能纳入指南？...” AmirAli Talasaz：“我们对 Shield 在不久的将来被纳入的潜力仍然充满信心。我们正在非常密切地关注局势，但我们对此非常乐观。” * Leerink Partners 的 Puneet Souda：“应该如何应对？我们考虑 Shield 的 2026 年增长以及任何早期接收细节吗？” Talasaz：“我们希望深思熟虑，不要领先于我们的滑雪板。因此，我认为我们对 2026 年发表评论还为时过早。”* Patrick Donnelly，花旗银行：“您能谈谈考虑到内部更大推动力的牵引力吗？您看到了什么样的进展？” Eltoukhy：“每个患者的测试数量已经大幅增加，并且我想说，我们仍处于真正利用这项投资的早期周期。” * BTIG 的马克·马萨罗 (Mark Massaro)：“在短期内，仅查看第四季度隐含指南，就认为与上一季度相比连续增加 1,000 辆是正确的思考方式，这是否合理？” Talasaz：“我们将密切监视局势。再说一次，我们不想领先于我们的滑雪板，看看会发生什么。发生...”情绪分析 * 分析师要求澄清 Shield 定价可持续性、商业付款人报销和证据生成时间表，这表明市场情绪略显积极但谨慎。 * 管理层保持自信和乐观的语气，反复表达对报销率、销量增长和长期商业前景的信心：“我们对所看到的情况和我们所看到的势头感到非常满意。” * 与上一季度相比，管理层的基调对战略合作伙伴关系和指导意见的提高更加坚定，而分析师仍然关注执行风险和竞争定位。季度环比比较 * 该公司连续第三个季度提高了 2025 年收入指导，肿瘤学和 Shield 收入目标均上调。 * 肿瘤学测试量增长指导从 27% 以上提高到 30% 以上。 * Shield 指导大幅上升，反映出更高的预期测试量和新的战略合作伙伴关系。* 毛利率指引也上调，理由是运营改进和产品组合转变。* 管理层的语气更加自信，提到早期现金流积极性（不包括筛选），并强调超出先前预期实现的运营里程碑。* 分析师重点进一步转向商业执行和竞争格局，包括有关付款人组合、指南纳入和新产品发布的问题。风险和担忧 * 管理层承认 Shield 的商业付款人报销面临挑战，并指出目前医疗保险和医疗保险优势组合较多，商业付款人的增加需要时间。 * 更广泛的 ACS 指南纳入和后续报销的时间表仍然不确定，当前指南中没有假设立即出现上行趋势。 * 正在扩大销售队伍和商业基础设施，这会导致运营费用增加。 * 分析师指出了竞争风险血液 CRC 筛查市场，并询问竞争对手测试的潜在更高灵敏度的影响。最终要点Guardant Health 强调了一个季度，该季度的收入和销量强劲增长，早期实现了关键财务里程碑，并扩大了 Shield 的商业合作伙伴关系。该公司提高的 2025 年指导方针，通过肿瘤学和筛查方面的运营纪律和势头得到加强，反映了管理层对持久增长、提高盈利能力以及通过新合作和持续产品扩大市场准入的信心创新。阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/gh/earnings/transcripts]有关 GUARDANT HEALTH 的更多信息 * Guardant Health, Inc. (GH) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4835201-guardant-health-inc-gh-q3-2025-earnings-call-transcript] * Guardant Health：在第三季度估值和执行风险结果公布之前维持评级[https://seekingalpha.com/article/4829725-guardant-health-hold- rating-ahead-of-q3-on-valuation-and-execution-risk] * Guardant Health, Inc.(GH) 2025 年投资者日演讲 [https://seekingalpha.com/article/4825659-guardant-health-inc-gh-2025-investor-day-presentation] * Guardant Health 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4509418-guardant-health-q3-2025-earnings-preview] * Guardant Health 与 Zephyr AI 合作寻找用于靶向癌症治疗的生物标志物[https://seekingalpha.com/news/4508711-guardant-health-zephyr-ai-partner-find-biomarkers-targeted-cancer-treatments]