Lumentum 预计第二季度收入达到 6.5 亿美元里程碑，推动人工智能驱动的光学增长

收益电话会议洞察：Lumentum Holdings Inc.(LITE) 2026 年第一季度

管理观点

* 总裁兼首席执行官 Michael E.Hurlston 强调，“第一季度，收入同比增长超过 58%，营业利润率增长超过 1,500 个基点。5.33 亿美元是公司 10 年历史上单季度收入大幅增长的最高纪录。” Hurlston 将这一增长归因于人工智能需求，并表示目前公司总收入的 60% 以上来自云和人工智能基础设施。他强调，“我们预计将提前超越这一里程碑，指导意见要求收入中点约为 6.5 亿美元，比我们之前的目标提前了两个季度。”
* Hurlston 还宣布了一项报告变更：“我们现在将把我们的财务状况作为一个可报告的部门来讨论，与我们当前的组织结构保持一致。”他介绍了 Wupen Yuen 担任全球业务部门主管，负责所有产品路线图决策，并解释说收入将按组件和系统进行细分。
* Hurlston 报告称，“本季度组件收入为 3.79 亿美元，比上一季度增长超过 18%，比去年同期增长 64%。”他补充道：“我们在 EML 激光器出货量方面再创纪录，这主要得益于 100 吉线速度的推动以及 200 吉出货量增长的支持。”
* 执行副总裁兼首席财务官 Wajid Ali 表示：“第一季度收入为 5.338 亿美元，非 GAAP 每股收益为 1.10 美元，处于我们指导范围的高端。” Ali报告称，“第一季度非GAAP毛利率为39.4%，环比增长160个基点，同比增长660个基点，这得益于数据中心激光芯片出货量增加带来的更好的制造利用率和有利的产品组合。”

展望

* Ali 提供了第二季度指引：“我们预计 26 财年第二季度的净收入将在 6.3 亿美元至 6.7 亿美元之间。该范围的中点将代表 Lumentum 创下新的历史季度收入记录。”他补充道，“我们预计第二季度非公认会计原则营业利润率将在 20% 至 22% 之间，摊薄后每股净利润将在 1.30 美元至 1.50 美元之间。”
* Hurlston 指出，“在我们的第二季度展望中，我们尚未预期光电路开关和共封装光学器件会做出有意义的贡献。在云收发器方面，我们将在第二财季恢复持续增长，并且这种上升轨迹应该会在未来 4 到 5 个季度内加速。”

财务业绩

* Lumentum 报告第一季度非 GAAP 运营利润率为 18.7%，非 GAAP 运营利润为 9,980 万美元。调整后 EBITDA 为 1.276 亿美元。非 GAAP 运营费用总计 1.105 亿美元。受益于可转换票据交易，现金和短期投资增加 2.45 亿美元，达到 11.2 亿美元。资本支出为 7,600 万美元，重点关注云和人工智能客户的制造能力。
* 组件收入达到 3.792 亿美元，环比增长 18%，同比增长 64%。系统收入为 1.546 亿美元，环比下降 4%，但同比增长 47%。

问答

* Samik Chatterjee，JPMorgan Chase & Co：被问及如何维持收发器增长和客户多元化。Hurlston 回答说，执行方面的改进现在允许参与早期客户增长，“我们正在获得我在电话中谈到的分层效应。这主要是我们最大的客户，但我们也看到了来自我们之前讨论过的 2 个客户的收入。”
* Ryan Koontz，Needham & Company：被问及 CW 激光器市场机会时。Hurlston 解释道，“我们拥有一款 70 毫瓦 CW 激光器，它真正开始销售，这意味着本季度的发货将成为我们下季度产品组合的合理组成部分。”他指出，“我们预计将在 2026 年年中全面投产。”
* Michael Genovese，Rosenblatt Securities：询问产能分配和每股收益潜力。Hurlston 表示，大部分产量将对外销售，而需求远远超过供应。Ali 补充道，“磷化铟产能增加 40% 主要用于激光芯片，如您所知，激光芯片的毛利率比我们的其他产品线要高。”
* Christopher Rolland，Susquehanna：被问及客户库存和产能过剩风险时。Hurlston 表示，“我们实际上可能是在流失而不是增加客户”，并指出对长期协议的信心。 赫尔斯顿还评论道：“现在，我们关心的不是这种情况何时会结束。而是我们如何获得并服务我们拥有的客户群以及我们正在关注的需求概况。”
* Simon Leopold、Raymond James：被问及 OCS 市场演变时。Hurlston 表示有信心到 2026 年 12 月 OCS 每季度将增长至 1 亿美元，并称需求基础广泛，其中收发器的美元增幅最大。
* Papa Sylla，花旗：调查 EML 的供需失衡。Hurlston 表示，失衡情况有所加剧，相对于需求的缺口为 25-30%。
* Meta Marshall，摩根士丹利：被问及 OCS 里程碑和收发器客户增长情况。Hurlston 解释说，OCS 软件资格是一个重点，并且优先考虑利润丰厚的收发器机会。Ali 指出，“1.6T 利润率将明显高于 800G 利润率。”
* Karl Ackerman，法国巴黎银行：询问收发器增长时间表和泰国产能。Ali 表示，“我们显然已经看到了摆在我们面前的机会——肯定会带来每季度 2.5 亿美元的收入。”

情绪分析

* 分析师表达了积极的情绪，对业绩和前景表示祝贺。问题集中在增长可持续性、供需失衡和产品增长信心上。
* 管理层在准备好的发言和问答中都保持着自信的语气，反复强调执行力的改进和强劲的需求。诸如“我们觉得我们在这里拥有非常主导地位”和“我们才刚刚开始增长之旅”之类的短语很常见。
* 与上一季度相比，由于收入里程碑早于预期和运营指标改善，分析师和管理层都表现出更高的积极性。

季度与季度比较

* 与之前的电话会议相比，季度收入超过 6 亿美元的指导意见提前了两个季度，现在预计是在第二季度，而不是 2026 年 6 月或更晚。
* 管理层的语气变得更加自信，对实现雄心勃勃的里程碑的信心增强。战略重点进一步转向最大化高利润机会并与主要客户签订长期协议。
* 分析师的问题从增长和产能扩张的时机（2025 年第四季度）转向需求的可持续性、收发器分层和 OCS/CPO 增长细节。
* 非公认会计准则营业利润率和毛利率等关键财务指标持续改善，公司现金和投资显着增加。

风险和担忧

* EML 的供需失衡进一步恶化，管理层报告称供应相对于需求缺口 25-30%。
* 该公司正在优先分配给利润率最高的客户，并签订长期协议来管理产能限制。
* OCS 软件资格认证仍然是一项挑战，管理层需要与客户密切合作以实现升级里程碑。
* 管理层承认不断努力优化定价，以此作为应对持续的供需失衡的杠杆。

最后的结论

Lumentum 的 2026 财年第一季度标志着一个重要的拐点，管理层报告称，在强劲的人工智能和云基础设施需求的推动下，季度收入创历史新高，营业利润率加速上升。展望未来，该公司预计最早在第二季度季度收入将超过 6.5 亿美元，远超之前的目标，并将继续专注于扩大产能、推出新产品并优先考虑利润丰厚的机会。关键激光组件的持续供应限制以及跨组件和系统的强大管道凸显了这一点管理层对为股东带来持续增长和长期价值的信心。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/lite/earnings/transcripts]

更多关于 Lumentum 的信息

* Lumentum 控股公司 (LITE) 2026 年第一季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4837864-lumentum-holdings-inc-lite-q1-2026-earnings-call-transcript]
* Lumentum Holdings：光学技术领域值得您投资的后起之秀 [https://seekingalpha.com/article/4829259-lumentum-holdings-stock-rising-star-in-optical-technology-worth-your-investment]
* 每通道 400G 光链路和规模经济使 Lumentum 被低估 [https://seekingalpha.com/article/4816666-400g-per-lane-optical-links-economies-of-scale-make-lumentum-undervalued]
* Lumentum 2026 年第一季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4513137-lumentum-q1-2026-earnings-preview]
* Raymond James 在盈利前下调 Lumentum 评级 [https://seekingalpha.com/news/4512455-lumentum-downgraded-by-raymond-james-ahead-of-earnings]