Elutia 概述了继 8800 万美元资产出售后在 1.5B 美元乳房重建市场推出 NXT-41x 的计划

收益电话会议洞察：Elutia Inc.(ELUT) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 首席执行官 C.Mills 强调了 Elutia 的使命：“人性化医疗，让患者能够在不妥协的情况下茁壮成长”，强调了该公司对乳房重建的战略重点。Mills 表示，通过之前的成功和 EluPro 的销售证明，Elutia 的技术正在定位于更大的市场：“我们正在采用相同的技术平台，并通过我们即将推出的这款重磅炸弹 41x 将其推向更大的市场。所以这是相同的技术平台，但是应用于价值 15 亿美元的乳房再造市场。”
* 米尔斯将公司的优势描述为将生物基质与植入物中持续释放的抗生素相结合，并指出，“我们现在有现金为公司提供资金，不仅通过产品开发和产品批准，而且还通过这项技术的商业化。”他详细介绍了以乳房重建为目标的基本原理，理由是高感染率和昂贵的并发症导致了重大未满足的需求。米尔斯透露了产品路线图：“你会看到第一步是 NXT-41 的批准......你会在 27 年上半年看到 NXT-41x 的批准。”
* 首席财务官 Matthew Ferguson 强调以 8800 万美元向波士顿科学公司出售生物包膜业务是“2025 年第三季度的一件大事”，并将其描述为“一项验证技术平台的交易，该技术平台将在未来几个季度转变为 NXT-41 和 41x，并抓住这一重大机遇。” Ferguson 解释了运营影响：“出售的资产是 EluPro 和 CanGaroo 产品……公司大约一半的员工也参与了这项交易。因此，这将对我们未来的运营支出产生重大影响，也应该会改善公司的利润。”

展望

* 管理层预计 NXT-41 将在 2026 年下半年获得批准，随后 NXT-41x 将在 2027 年上半年获得批准，目标是乳房再造市场。Mills 解释说，“第一步是 NXT-41 的批准……你将在 27 年上半年看到的最后一件事情是 NXT-41x 的批准。”
* Ferguson 表示，来自 Boston Scientific 交易的现金“让我们在前进和思考未来发展计划时处于有利地位”，这表明到 2027 年有足够的产品开发、批准和商业推出的跑道。

财务业绩

* Ferguson 报告称，本季度持续运营收入为 330 万美元，主要受到 SimpliDerm（240 万美元，比上一季度增长 18%）和心血管（190 万美元，比上一季度增长 28%）的推动。“GAAP 毛利率为 55.8%，而一年前约为 49%。因此，我们的毛利率有了不错的增长。”
* 不包括非现金摊销的调整后毛利率达到 64%。运营费用下降至 710 万美元（去年同期为 1100 万美元），运营亏损收窄至 520 万美元（去年同期为 900 万美元）。弗格森补充道，“本季度调整后 EBITDA 亏损为 270 万美元。”
* 该公司本季度末现金为 470 万美元，季度末后立即收到交易收益 8,000 万美元。弗格森报告称，“在支付交易费用等后，我们最终在 10 月初收到了约 4,900 万美元的实际现金。”

问答

* Nelson Cox，Lake Street Capital Markets：当被问及从 EluPro 的开发到批准的关键经验以及如何将其转化为 NXT 时。Mills 回答道，“团队就是一切……围绕它开发我们自己的知识产权，不仅包括本地抗生素输送的输送方法，还包括测试方法以及如何证明它以及如何向 FDA 证明它。”
* Cox 询问了如何利用 SimpliDerm 的 NXT 商业影响力。Mills 回答道：“我们现在完全控制了 SimpliDerm 产品线……我们与 SimpliDerm 的计划就是继续使用该产品来进行直接的客户互动……然后显然，仅从商业基础设施的角度来看，我们的合同团队以及来自客户服务和分销的商业团队，所有这些东西都已就位并准备就绪。”
* Cox 对 NXT 的临床证据计划提出质疑。 米尔斯解释说，“实际上，我们在审批过程中不需要临床数据......临床前，有大量证据表明团队正在建立......但是一旦产品......进入市场，我们不认为 - 我们知道现在对该产品有强烈的需求......我们正在对这些产品进行临床计划，以便我们生成结论性数据。”
* Junwoo Park，Cantor Fitzgerald：被问及 41/41x 过渡的制造计划时。Mills 澄清说，“我们制造 41、41x 的工厂与我们制造 SimpliDerm 的工厂完全不同……当你提出制造工艺时，会进行各种技术转让和工艺鉴定、设备鉴定。我们那里的团队都有 2026 年全年的时间表。他们现在正在运行该流程，并且正在进行中。”
* Park 还询问了心血管业务的未来增长。米尔斯回答说，“我们基本上回到了每季度 100 万美元的收入水平。我认为我们可以从那里实现一些增长。但这不会是一艘火箭飞船。这将是稳定的增长，但我们也不必预先投资资金来实现这一目标。”

情绪分析

* 分析师对 Elutia 的进展和前景表示乐观，并发表了祝贺言论，并要求对执行和战略有更深入的了解，这反映在诸如“祝贺所有进展。看到故事的发展令人兴奋”等评论中。
* 管理层在准备好的发言和问答中都保持着自信和前瞻性的语气，强调运营实力和战略清晰度。弗格森将公司的未来描述为“非常令人兴奋”，米尔斯阐述了产品开发和商业化的明确计划，并表示，“通过将我们的技术应用于这一领域，我们将能够为这些患者解决这一重大问题。”
* 与上一季度相比，管理层的基调仍然充满信心，但更加重视运营控制、交易后资源分配和近期发布里程碑。

季度与季度比较

* 本季度标志着重大战略转变，以 8800 万美元的价格将生物包膜业务出售给波士顿科学公司，提供了大量现金资源，并使公司重新将重点放在乳房重建和下一代产品上。
* 指导语言已从强调 EluPro 的商业增长演变为 NXT-41/41x 的详细路线图，并具有明确的批准和发布时间表。
* 在财务方面，运营费用显着减少，运营和 EBITDA 损失收窄。
* 分析师的问题已从 EluPro 的商业执行转向将知识转化为 NXT、利用商业基础设施以及新产品的制造验证。
* 管理层的信心更高，现在受到更强劲的现金状况和简化的资产出售后运营的支持。

风险和担忧

* Ferguson 处理了遗留诉讼，报告称，“我们在本季度解决了另外 7 个案件。现在，当我们开始解决其中 110 个案件时，我们现在只剩下 6 个案件了。”
* 管理层注意到与制造规模扩大和监管审批时间表相关的潜在运营风险，但表示对通过设施投资和明确的监管途径缓解策略有信心。
* 没有新材料分析师对风险提出担忧，问题集中在执行和商业化计划上。

最后的结论

在完成 8800 万美元的资产出售后，Elutia 正进入一个新阶段，重点关注在 15 亿美元的乳房重建市场推出 NXT-41 和 NXT-41x。该公司正在利用经过验证的技术平台、强大的财务资源和成熟的商业基础设施来解决乳房重建中未满足的重大需求，目标是在未来两年内获得监管批准和商业启动。管理层对其运营战略和执行关键里程碑的能力充满信心，同时稳步解决遗留诉讼并优化其成本结构。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/elut/earnings/transcripts]

有关 ELUTIA 的更多信息

* 艾鲁蒂亚公司 (ELUT) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4840006-elutia-inc-elut-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Elutia Inc.(ELUT) 出席 LD Micro 主活动第十九届投资者大会 - 幻灯片 [https://seekingalpha.com/article/4832849-elutia-inc-elut-presents-at-ld-micro-main-event-xix-investor-conference-slideshow]
* Elutia Inc.(ELUT) 出席 H.C.Wainwright 第 27 届年度全球投资会议 - 幻灯片 [https://seekingalpha.com/article/4822326-elutia-inc-elut-presents-at-h-c-wainwright-27th-annual-global-investment-conference-slideshow]
* 波士顿科学公司 (Boston Scientific) 以 8800 万美元收购 Elutia 的生物包膜业务 [https://seekingalpha.com/news/4493354-boston-scientific-buys-elutias-bioenvelope-business-for-88-million]
* Elutia 的目标是在 2026 年下半年实现 2000 万美元的 EluPro 收入运行率和 NXT-41 推出，同时提高医院渗透率 [https://seekingalpha.com/news/4485842-elutia-targets-20m-elupro-revenue-run-rate-and-nxtminus-41-launch-in-h2-2026-while-advancing]