加密貨幣犯罪者比以往任何時候都更容易獲得——這是一件好事嗎？

永續期貨是目前加密貨幣最熱門的交易策略，交易者以創紀錄的數量湧入這些高風險資產的高風險押注。但隨著這些產品變得越來越容易，現在任何擁有加密錢包或 Telegram 賬戶的人都可以使用，分析師警告說，它們向加密貨幣市場展示了一把“雙刃劍”。 永續期貨或 perps 是沒有到期日的衍生品合約，允許用戶使用借來的資金進行槓桿押注。資產的未來價格，例如比特幣。根據頭寸的槓桿大小，正確下注，您的獎金會成倍增加。下注不正確，您的頭寸可能會被清算或強行平倉 - 就像 10 月 10 日發生的情況一樣，當時整個加密貨幣市場的級聯清算導致創紀錄的 190 億美元在數小時內化為烏有。 多年來，這些高風險、高回報的交易提供 10 到 10 美元之間的收益。 1,001 倍槓桿，通常只在美國境外的離岸集中交易所提供。 但現在情況發生了變化，不僅因為唐納德·特朗普總統領導下的加密貨幣現在享有寬鬆的監管環境，而且還因為 Hyperliquid 等去中心化交易替代品的興起，它允許使用加密錢包訪問全球任何人。 流行的加密錢包 MetaMask 和 Phantom 現在也將 Perps 交易直接添加到他們的移動和瀏覽器應用程序中Hyperliquid 是一個擁有專用區塊鏈的以 Perps 為中心的去中心化交易所。這意味著數百萬新用戶現在可以訪問以前受到嚴格限制的交易產品，而無需在中心化交易所創建賬戶或透露個人身份信息。 根據 DefiLlama 的數據，Perps 交易已佔 Phantom 年化總收入 1.95 億美元的 16%，佔 MetaMask 8100 萬美元的 6%——儘管剛剛推出分別在 7 月和 10 月。 Telegram 迷你應用程序 Blum 也開始提供槓桿高達 100 倍的 Perps，該公司預計到 2026 年初，其交易量將佔其總交易量的 80%。 MetaMask 同樣對這個機會感到興奮。 “我們看到了非凡的早期吸引力，”MetaMask 高級產品總監 Mike Lwin 告訴 Decrypt。 “Perps 是我們的主要關注點，而且更多總體而言，交易是 MetaMask 發展方向的核心。”永續合約今年已成為加密貨幣領域的一項大業務，根據 DefiLlama 的數據，過去 30 天內產生了超過 1.27 萬億美元的交易量。 Hyperliquid 和 Aster 等專門從事永續合約的去中心化交易所尤其取得了成功，因為它們降低了進入門檻。 故事仍在繼續但隨著門檻的降低，更廣泛、經驗不足的用戶群，他們可能不了解這些產品的工作原理或相關風險。 Blum 聯合創始人 Gleb Kostarev 告訴 Decrypt，他在 X 和 Telegram 上的很大一部分追隨者不知道自動去槓桿化是什麼、它是如何工作的，或者他們接觸到自動去槓桿化——這是提供 Perps 的交易所的基本機制，用於降低交易所的風險。 為什麼 Wintermute 和其他做市商在比特幣崩盤期間停止交易，清算 19B 美元“這個例子實際上表明，很多人並沒有真正了解這些產品如何運作的細節，”Kostarev 解釋道。 “對他們來說，理解這一點非常重要，我們需要對他們進行更多教育，”他說。 “[用戶]應該對正在發生的事情、可能發生的事情以及可能存在的風險有一個真實的看法。”Blum 正試圖通過其社交媒體教育其受眾Kostarev 表示，與中心化交易所不同的是，Blum 和其他類似應用程序並不要求用戶在交易前通過風險評估測驗或以其他方式證明他們了解 Perps 和槓桿的基礎知識。 一旦用戶打開 Perps 產品，Phantom 就會向用戶提示有關 Perps 交易、槓桿和錢包內清算的簡短教育流程。當用戶首次訪問 Perps 時，MetaMask 還提供有關 Perps 的多步驟教程。功能。 市場分析師此前警告 Decrypt，Perps 的日益普及和槓桿產品的競爭可能會在加密市場內產生系統性風險。 本月早些時候，槓桿頭寸在 24 小時內被清算，價值破紀錄的 190 億美元。 在加密貨幣清算創紀錄的 190 億美元中，比特幣、以太坊、狗狗幣下跌Messari 研究分析師 Matthew Nay 告訴 Decrypt，錢包和消息應用程序中增加 Perps 只會對任何系統性風險產生“邊際”影響，因為大部分風險來自鯨魚——大型鯨魚。交易員持有數百萬甚至數十億的槓桿頭寸。 Blum 的 Kostarev 告訴 Decrypt，提供高水平的槓桿是吸引散戶用戶的一種方式，而不是鯨魚。這就是為什麼 Blum 提供 100 倍的槓桿，他說。作為 Telegram 迷你應用程序，Blum 的目標受眾是該行業的新手和來自發展中國家的人。這也是為什麼該迷你應用程序的用戶界面被簡化，讓新交易者更容易使用，他解釋道。 MetaMask 的 Lwin 表示，降低交易者接觸 Perps 的門檻可以讓加密貨幣“解鎖更多的受眾”，從而“加深流動性，收緊利差”，並“加速”用戶從中心化產品向去中心化產品的遷移。 但 Messari 的 Nay 稱降低門檻是一把“雙刃劍”。一方面，它允許散戶交易者獲得“只有通過加密才能實現的酷原語”，但如果教育不夠好，新用戶也會被燒毀，它也可能“讓一些[交易者]望而卻步”。 Amberdata 衍生品總監 Gregoire Magadini 告訴 Decrypt，這些產品的目標用戶更有可能是“一勞永逸”類型的交易者，而槓桿頭寸是專門為被動投資者設計的。說，在使用 Perps 時會犯“潛在錯誤”，因為交易策略需要主動管理。 “槓桿敞口需要利潤目標、止損、高質量數據饋送和警報，以確保風險得到良好控制，”他解釋道。 “更容易進入更多可交易產品已經取得了成功（想想 Robinhood 和期權），但我會提醒新交易者適當計劃他們的交易。”查看評論