eBay 預計第四季度 GMV 為 $20.5B-$20.9B，同時擴大人工智能和實時商務

財報電話會議洞察：eBay Inc.(EBAY) 2025 年第三季度管理層觀點* 首席執行官傑米·伊安諾 (Jamie Iannone) 報告“第三季度關鍵財務指標的業績好於預期”，強調商品總銷量 (GMV) 增長 8% 至 201 億美元，收入增長 8% 至 28.2 億美元，非 GAAP 每股收益增長 14%同比增長至 1.36 美元。 Iannone 表示：“第三季度，焦點類別 GMV 增長加速至 15% 以上，比我們市場的其他產品增長約 11 個百分點。”他強調收藏品是最大的貢獻者，《精靈寶可夢》的 GMV 連續第三個季度以三位數增長。 Iannone 還指出了汽車零部件、時尚以及 eBay Live 擴張的強勁勢頭，並指出，“eBay Live 的年度 GMV 運行率同比增長了約 5 倍。” * Iannone 討論了人工智能集成，並表示：“我們處於有利地位，可以繼續利用代理工具改善 eBay 體驗，觸及更多端到端購物旅程，同時也連接到引人注目的第三方代理體驗。”他重點介紹了在美國、英國和澳大利亞推出的用於會員間消息傳遞的人工智能助手、在上市中更多地使用生成式人工智能，以及收購北歐 Tise 等新合作夥伴關係。 * 首席財務官 Peggy Alford 表示：“我們的非 GAAP 營業收入同比增長 9%，達到 7.64 億美元。非 GAAP 每股收益同比增長超過 14%，達到1.36 美元，我們通過回購和現金股息向股東返還約 7.6 億美元。” Alford 詳細說明，美國 GMV 增長加速至近 13%，而國際 GMV 增長近 4%。她指出，來自英國 C2C 的“同比逆風不大”，並強調第一方廣告收入增長近 23%，廣告總收入達 5.25 億美元。 展望 * 對於第四季度，eBay 預計 GMV 在 205 億美元至 20.9 美元之間十億美元，匯率中性同比增長在 4% 至 6% 之間。收入預計在 28.3 億美元至 28.9 億美元之間，匯率中性增長在 8% 至 10% 之間。 Alford 表示：“我們的指導反映了我們在最近幾個季度觀察到的持久增長趨勢的延續，這是由我們在重點類別和其他戰略舉措的推動下實現的。” * 第四季度非 GAAP 每股收益指導介於1.31 美元和 1.36 美元，同比增長 5% 至 9%。 Alford 補充道，“我們預計今年報告的自由現金流約為 15 億美元……在正常化的基礎上，2025 年自由現金流預計約為 25 億美元。” * 到 2026 年，eBay 計劃“連續第三年實現外匯中性 GMV 和收入的正增長”，但強調了交易卡、金條、硬幣和營銷效率是可能抑制增長的因素。 財務結果* 第三季度 GMV 增長 8%，達到 201 億美元，收入增長超過 8%，達到 28.2 億美元，非 GAAP 營業收入達到 7.64 億美元，非 GAAP 每股收益為 1.36 美元。自由現金流總計 8.03 億美元，其中股票回購 6.25 億美元9 月份支付每股 0.29 美元的股息。 * 由於管理運輸、營銷費用和外匯，非 GAAP 毛利率為 71.6%，同比下降超過 80 個基點。非 GAAP 運營利潤率為 27.1%，同比下降 10 個基點。廣告總收入達到 5.25 億美元，其中第一方廣告收入為 4.96 億美元。 * 過去 12 個月活躍買家數量超過 1.34 億，同比增長 1%，每個狂熱買家的支出超過 3,200 美元。 問答 * Scott Devitt，Wedbush：被問及人工智能對 eBay 未來聯繫和廣告的影響時。 Iannone 回答道：“對我們來說，最大的機會之一......就是真正成為全球消費者的供應解鎖者。”他強調了上市的便捷性、人工智能驅動的發現和快速創新，並表示：“每個季度，人工智能都在我們的體驗中變得更加深入。”* Nikhil Devnani，Bernstein：詢問利潤和投資。 Alford 指出，“我們確實在努力平衡推動長期增長，然後返回並通過向上流動到利潤......我們正在根據我們的一些非常具有戰略意義的舉措投資產品開發，包括 eBay Live、我們的運輸解決方案......車輛業務作為好吧。” * Nathaniel Feather，摩根士丹利：尋求明確持久增長與短暫增長的關係。 Iannone 表示，“我們確實看到了一些暫時性因素帶來的 GMV 上升趨勢……但我們確實相信，我們的大部分增長本質上是持久的。” * Deepak Mathivanan，Cantor Fitzgerald：被問及人工智能代理合作夥伴關係和部署。 Iannone 討論了統一代理商務平台、人工智能購物助手，以及利用 30 年的數據進行發現和推薦。 * Andrew Northcutt，Wolfe Research：專注於交易卡可持續發展。 Iannone 回答說：“我們看到交易卡的長期增長......最近的增長大部分是由我們在過去幾年中為愛好者推動的信任和創新推動的。” * Michael Morton，MoffettNathanson：被問及車輛業務和廣告歸因時。 Iannone 解釋說，“我們專注於......收藏汽車市場，該市場約為 750 億美元的可尋址市場......我們認為這個市場非常好來自那裡的買家和賣家的協同效應。” Alford 補充道，“Caramel 的有效購買率將降至低至中個位數範圍……今年迄今為止的收入貢獻也並不重要。” * Thomas Champion、Piper Sandler：被問及買家增長和 Facebook Marketplace 時。 Iannone 表示，“漏斗頂部對我們很重要，但我們非常注重推動活躍買家成為狂熱買家。” * Andrew Boone，Citizens：詢問有關縮小範圍的問題GMV/收入差距和神奇列表。 Iannone 指出，“當賣家開始使用神奇列表時，我們看到的實際上是釋放更多庫存。”* Ygal Arounian，花旗銀行：尋求有關 2026 年指導和最低影響的更多詳細信息。 Alford 表示，“我們確實預計 2026 年 GMV 和收入增長之間的差距將相對縮小……CBT 賣家對美國的進口量減少，這使得情緒分析 * 分析師表現出積極但試探性的基調，反復關注利潤持久性、人工智能驅動的增長以及交易卡和車輛細分市場收益的可持續性。問題反映了對長期增長向量以及再投資和盈利能力平衡的興趣。 * 管理層在整個電話會議中保持了自信、建設性的基調，始終強調戰略動力和創新。Iannone 表示信心十足，“隨著我們為愛好者重塑電子商務的未來，我們已做好了持續長期可持續增長的準備。 ”在問答中，管理層詳細而坦誠，但承認暫時的提振和宏觀不確定性，對逆風的態度比上一季度略顯謹慎。 * 與第二季度相比，管理層和分析師都保持積極的前景，但第三季度更加強調宏觀風險和貿易政策帶來的逆風。季度環比比較 * 第四季度 GMV 和收入的指導高於第三季度實際情況，反映出持續的信心，但包括對“GMV 增長適度減速”的謹慎態度，因為交易卡中的艱難比較以及微量變化對整個季度的影響。* 管理層的語氣仍然充滿信心，但更加謹慎，明確承認 2026 年的逆風和“動態變化”。* 戰略重點已進一步轉向人工智能和代理商務、直播商務擴張和車輛，同時分析師繼續探討利潤槓桿和重點類別收益。* 關鍵指標（GMV、收入、廣告和活躍買家）從第二季度到第三季度均呈連續加速增長。風險和擔憂* 管理層指出，在取消 800 美元以下進口商品的最低限度豁免後，國際宏觀經濟面臨挑戰，美國跨境貿易的成本增加和摩擦增加。* Alford 強調“退回和取消的訂單有所增加”，“適度增長”。來自英國的同比逆風” C2C 和外匯壓力。 * 微量變化對整個季度的影響預計將在第四季度和 2026 年對費率、廣告和金融服務造成壓力。 * 分析師對利潤流轉、一些增長驅動因素的暫時性以及交易卡和交易工具 GMV 的可持續性表示擔憂。 最終要點eBay 管理層強調，第三季度的業績反映了重點類別的強勁執行力、人工智能和實時創新該公司預計將繼續投資於戰略舉措，同時應對監管變化和市場動態帶來的不利影響，這預示著隨著其平台和產品能力的擴展，將實現持續的長期增長。 閱讀完整的財報電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ebay/earnings/transcripts]有關 eBay 的更多信息 * eBay Inc.(EBAY) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835093-ebay-inc-ebay-q3-2025-earnings-call-transcript] * eBay Inc.2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4835090-ebay-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * eBay：不是增長火箭，只是穩定的業務 [https://seekingalpha.com/article/4826880-ebay-not-a-growth-rocket-just-a-stable-business] * eBay 非 GAAP 每股收益$1.36 擊敗 $0.03，收入 $2.82B 擊敗 $90M [https://seekingalpha.com/news/4510681-ebay-non-gaap-eps-of-1_36-beats-by-0_03-revenue-of-2_82b-beats-by-90m] * eBay 2025 年第三季度收益預覽[https://seekingalpha.com/news/4509582-ebay-q3-2025-earnings-preview]