Genie Energy 預計 2026 年利潤率將增強，調整後 EBITDA 目標為 4000 萬至 5000 萬美元

財報電話會議洞察：Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第三季度

管理觀點

* 首席執行官 Michael Stein 報告稱，“營收又一個季度實現兩位數增長，第三季度收入創歷史新高”，並強調這一增長是由每米用電量增加、大宗商品價格上漲以及 GRE 基於 RCE 的增長推動的。
* Stein 指出，“影響 GRE 第二季度業績的市場環境在第三季度持續存在，並再次影響了我們的利潤，稀釋後每股收益從每股 0.38 美元降至 0.26 美元。”
*他解釋說，能源商品價格的快速上漲已經超過了商品對沖的保護，特別是影響了零售賬簿中的固定價格合同，特別是定於第四季度到期的大型市政聚合交易。他表示，“利潤率波動是我們零售業務固有的，我們確實預計情況會有所改善。事實上，我們看到有跡象表明，這一過程正在第四季度進行，我們預計隨著進入 2026 年，利潤率將繼續增強。”
* 該公司將其 GRE 電力客戶群增加至約 318,000 個 RCE，同比增長 5.4%。雖然天然氣銷量有所收縮，但 RCE 總數增長了 4.2%，達到 396,000 個，電錶總數增長了 0.8%，達到 402,000 個。
* Stein 提到了 Genie Solar 的 Lansing Community 太陽能項目的進展情況，該項目預計將在第四季度開始產生收入，以及紐約 Perry 陣列的持續擴建。他還強調了 Diversegy 的持續收入和利潤增長，預計它將在 2026 年為 GREW 的淨利潤貢獻 500 萬至 600 萬美元。
* 關於股東回報，Stein 表示，“我們繼續向股東回報價值，以 200 萬美元回購約 124,000 股股票，並支付每股 0.075 美元的定期季度股息。”
* 對於 2025 年全年，Stein 表示，“我們預計調整後 EBITDA 的年度指導範圍將達到 4000 萬美元至 5000 萬美元，儘管隨著 GRE 的利潤率環境逐漸改善，該範圍仍處於該範圍的下限。”
* 首席財務官阿維·戈爾丁 (Avi Goldin) 報告稱，“創紀錄的收入、我們零售業務的利潤率持續壓縮以及對可再生能源領域增長計劃的投資。”
* Goldin 表示，“在零售供應業務銷售的推動下，第三季度綜合收入增長了 24%，達到 1.383 億美元。GRE.GRE 的收入增長了 25%，達到 1.324 億美元。”

展望

* 管理層預計“綜合調整後 EBITDA 將實現 4000 萬至 5000 萬美元的全年指導下限”。
* Stein 表示，利潤率狀況正在改善，並預計“隨著進入 2026 年，利潤率將繼續增強。”
* 由於缺乏足夠的估計數據，沒有提供與分析師估計的明確比較。

財務業績

* Goldin 報告綜合毛利潤下降 21% 至 3,000 萬美元，毛利率從 33.9% 下降至 21.7%。
* GRE 的毛利潤下降 23%，至 2760 萬美元，原因是批發電力和天然氣成本增加。電力收入增長 26%，至 1.266 億美元。售出千瓦時增長 21%，每售出千瓦時收入增長 4%。
* 天然氣收入增長 15%，達到 580 萬美元。熱銷量“基本不變”，而每熱銷收入增長 14%。天然氣銷售毛利率變為負值。
* 綜合 SG&A 下降 10% 至 2,260 萬美元。
* 合併運營收入下降 41% 至 690 萬美元，調整後 EBITDA 下降 40% 至 820 萬美元。
* 歸屬於 Genie 普通股股東的合併淨利潤為 670 萬美元，即每股 0.26 美元，而去年同期為 1,020 萬美元，即每股 0.38 美元。
* 現金、現金等價物、限制性現金和有價證券總計 2.066 億美元，高於三個月前的 2.016 億美元。營運資金為 1.133 億美元。債務總額為 880 萬美元。

問答

* 接線員宣佈線路上沒有任何問題並結束通話。 本季度沒有提供問答內容。

情緒分析

* 分析師在電話會議期間沒有提出任何問題，也無法從問答中推斷出任何情緒。
* 管理層在準備好的講話中保持了自信的語氣，強調了駕馭利潤週期的經驗和改善的預期：“我們對其長期盈利能力充滿信心。”
* 與上一季度相比，本季度沒有分析師提問，而上季度分析師對利潤率復甦和對沖策略的態度更加懷疑和緊迫，形成鮮明對比。

季度與季度比較

* 該公司重申其年度調整後 EBITDA 指導為 4000 萬至 5000 萬美元，目前預計將達到較低水平，而上一季度的指導語言則更為堅定。
* 利潤率持續壓縮，管理層現在明確指出挑戰加劇，每股收益從去年同期的每股 0.38 美元降至每股 0.26 美元。
* 與上一季度相比，客戶群增長放緩，天然氣 RCE 減少，儀表數量略有增加。
* 管理層的語氣仍然充滿信心，但轉而承認市場阻力更加持續，利潤率恢復期限更長。
* 與上一季度關注利潤率復甦和新業務可行性相比，本季度分析師的參與度較低，沒有提出任何問題。

風險和擔憂

* 斯坦強調了持續的“充滿挑戰的市場狀況”以及大宗商品價格上漲的影響，其影響超過了對沖策略的保護。
* 首席財務官詳細說明了“我們的批發電力和天然氣成本大幅增加”，並指出冬季供應頭寸按市價調整導致天然氣利潤率為負。
* 管理層將大型市政聚合交易的到期和利潤率波動視為主要風險，但報告稱看到了利潤率改善的早期跡象。

最後的結論

Genie Energy 第三季度的收入創紀錄，對可再生能源和新業務計劃的持續投資，但利潤率壓縮和投入成本上升對盈利能力造成了壓力。管理層重申了對公司駕馭市場週期能力的信心，目標是 2025 年 4000 萬至 5000 萬美元調整後 EBITDA 指導的下限，並預計隨著 2026 年的進展利潤率將恢復。公司繼續優先考慮高消耗電錶的增長、可再生能源項目擴張和儘管大宗商品價格動態充滿挑戰且固定價格合同利潤率波動性加大，但股東的資本回報仍受到嚴格控制。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/gne/earnings/transcripts]

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* Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第三季度收益電話會議準備的備註記錄 [https://seekingalpha.com/article/4836946-genie-energy-ltd-gne-q3-2025-earnings-call-prepared-remarks-transcript]
* 出售 Genie Energy：購買 Black Hills 股票 [https://seekingalpha.com/article/4830027-sell-genie-energy-stock-buy-black-hills-stock]
* Genie Energy Ltd.(GNE) 2025 年第二季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4810875-genie-energy-ltd-gne-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Genie Energy 超出了營收預期；更新 25 財年展望 [https://seekingalpha.com/news/4512848-genie-energy-beats-top-line-estimates-updates-fy25-outlook]
* Genie Energy確認4000萬至5000萬美元的調整後EBITDA指引，因為太陽能和零售部門在利潤率壓力下出現分歧[https://seekingalpha.com/news/4482252-genie-energy-confirms-40m-50m-adjusted-ebitda-guidance-as-solar-and-retail-units-diverge-amid]