Coinbase 2025 年第三季度收益預覽 - 展望

[Coinbase 發布第三季度財務業績]Leon Neal/Getty Images NewsCoinbase (COIN [https://seekingalpha.com/symbol/COIN]) 計劃於 10 月 30 日週四收盤後公佈第三季度盈利結果，如果交易量進一步減少，該股將面臨下滑。 共識 EPS 預期[https://seekingalpha.com/symbol/COIN/earnings/estimates?period=quarterly] 為 1.19 美元，共識收入預計為 1.81B 美元（同比+49.6%）。 上個季度，加密貨幣交易所公佈收益和收入後，股價下跌約 6% [https://seekingalpha.com/news/4476003-coinbase-stock-slides-after-q2-earnings-revenue-fall-short-issues-q3-outlook] 交易量明顯降溫，低於分析師平均預期。 交易量[https://s27.q4cdn.com/397450999/files/doc_financials/2025/q2/Q2-2025-Shareholder-Letter.pdf] 從 2025 年第一季度的 393B 美元和 2024 年第四季度的 439B 美元降至 2025 年第二季度的 237B 美元。 訂閱和服務收入下降2025 年第二季度環比增長 6%，至 6.56 億美元。交易收入下降 39%，至 7.64 億美元。 第三季度，Coinbase 表示，預計訂閱和服務收入為 6.65 億美元至 7.45 億美元（中點為 7.05 億美元，Visible Alpha 共識為 7.42 億美元）。 值得注意的是，Compass Point 評級被下調[https://seekingalpha.com/news/4477257-coinbase-downgraded-as-compass-point-sees-choppy-q3-for-crypto] 財報發布後，該股“第三季度波動較大，8 月/9 月季節性疲軟，散戶對加密貨幣庫存股的興趣減弱”。 “儘管加密貨幣牛市持續，但 COIN 的第二季度/第三季度趨勢證實盈利疲軟，”分析師 Ed恩格爾在研究報告中表示。 過去3個月，每股收益預期[https://seekingalpha.com/symbol/COIN/earnings/revisions?period=quarterly]出現了6次向上修正和10次向下修正。收入預期出現了14次向上修正和5次向下修正。 “盈利預測修正是影響股價的最強大力量。盈利預測上升的股票，如Zack Research 在一份研究報告中表示，“這些股票的表現年復一年地大幅跑贏了標準普爾 500 指數。同樣，盈利預期不斷下降的股票的表現也年復一年地落後於標準普爾 500 指數。 ”然而，就 Coinbase 而言，儘管每股收益下調，但華爾街分析師 [https://seekingalpha.com/symbol/COIN/ ratings/sell-side- ratings]看好該股，並將 COIN 評級為“買入”。“Mgmt 第三季度指導價格為 665-7.45 億美元，但我們的模型為 7.79 億美元，原因是 USDC 流通量增長、質押代幣價格升值，以及第三季度僅來自美國比特幣和以太坊現貨 ETP 的新 AUC 淨資產約 17B 美元，”摩根大通表示，將加密貨幣交易所從增持升級為增持中性。研究報告稱，“另外，我們對接近管理指引高端的季度支出進行建模，導致 JPMe 第三季度調整後 EBITDA 為 7.96 億美元。 ” 第二季度調整後的 EBITDA 為 5.12 億美元，低於 2025 年第一季度的 9.3 億美元。 “COIN 的收入將會波動，就像加密貨幣的交易量一樣，但其訂閱和服務方面的增長是一個很好的補充，可以在數字資產交易量較低的時期促進其他收入增長，”表示[https://seekingalpha.com/article/4833972-coinbase-buy-on-forming-revenue-streams] Seeking Alpha 作者 Blake Winiecki [https://seekingalpha.com/author/blake-winiecki]。 “他們已經處於通過多種渠道創造收入的有利位置，”Winiecki 說，並指出該股在可預見的時間內將有波動的趨勢Seeking Alpha 作者 [https://seekingalpha.com/symbol/COIN/ ratings/author- ratings] 以及量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/COIN/ ratings/quant- ratings] 系統將該股票授予持有評級。 “交易目前仍然是 Coinbase 業務的核心，雖然交易量會隨著時間的推移而自然波動，但機構採用和衍生品是值得關注的理由。看好這部分業務。”[https://seekingalpha.com/article/4831881-coinbase-distribution-an-advantage-as-tokenization-grows] SA 貢獻者 Richard Durant [https://seekingalpha.com/author/richard-durant] 指出。 內部人士是淨賣家，該公司在過去三個月內針對 6 個公開市場進行了 23 筆賣出交易截至 10 月 15 日，空頭利息佔總流通量的 6.29%，而 6 月底為 6.94%。 該股今年迄今已上漲約 40%。 有關 COINBASE 的更多信息 * Coinbase：在不斷增長的收入流中買入[https://seekingalpha.com/article/4833972-coinbase-buy-on-having-revenue-streams] * Coinbase：隨著代幣化的發展，發行成為優勢 [https://seekingalpha.com/article/4831881-coinbase-distribution-an-advantage-as-tokenization-grows] * Coinbase：看漲的年終可能引發多重擴張[https://seekingalpha.com/article/4825814-coinbase-a-bullish-year-end-could-spark-a-multiple-expansion] * Coinbase Asset Management 與 Apollo 合作開發穩定幣策略 [https://seekingalpha.com/news/4509031-coinbase-asset-management-teams-up-with-apollo-on-stablecoin-strategies] * 花旗與 Coinbase 合作，提升客戶的數字資產支付能力 [https://seekingalpha.com/news/4508821-citi-teams-up-with-coinbase-to-boost-digital-asset- payment-capability-for-clients]