隨著 EWM 整合加速，ESAB 將 2025 年銷售指導提高至 $2.73B，並目標到 2028 年 EBITDA 利潤率達到 22% 以上

收益電話會議洞察：伊薩公司 (ESAB) 2025 年第 3 季度管理觀點 * 總裁兼首席執行官 Shyam Kambeyanda 強調，通過嚴格的執行和提前完成 EWM 收購，“又一個穩健的季度並恢復了正有機增長”，這“推動了我們向設備領域的轉型，並進一步推進了我們的複合機之旅”。他宣布了指導增長，並指出，“銷售額增長了 8%，達到 6.87 億美元，更重要的是，有機銷售額同比增長了 2%，反映出美洲地區的持續穩健改善以及歐洲、中東和非洲和亞太地區的持續強勁。”調整後的 EBITDA 增長 7%，達到 1.33 億美元，EWM 收購被描述為“為 ESAB 帶來了高水平人才、無與倫比的技術和高度增值的毛利率”。 * Kambeyanda 強調向設備和天然氣控制的轉變，目標是“到 2028 年或更早實現 22 以上的 EBITDA 利潤率”。他表示：“我們今年已經完成了 4 項收購，包括 Bavaria、Delta P、Aktiv 和 EWM，擴大了專有耗材、醫用氣體和焊接設備的業務。” * 執行副總裁兼首席財務官 Kevin Johnson 表示，“我們很高興提前完成了對 EWM 的收購，這為我們第三季度業績帶來了約 2 個百分點的增長和約 100 萬美元的調整後 EBITDA。”展望 * ESAB 提高了業績Johnson 表示，“我們預計總銷售額為 27.1 億美元至 27.3 億美元，反映出約 1 個百分點的有機增長，收購 EWM 後匯率略有改善。調整後的 EBITDA 目前為 5.35 億美元至 5.4 億美元，其中來自 EWM 的約 300 萬美元。”* 調整後的每股收益指導“收緊至 5.20 至 5.30 美元之間，反映出利潤的提高被利息支出的增加所抵消”到 EWM。 ” * 由於 EWM，自由現金流指導已更新為“約 95%”。 * Kambeyanda 重申，“我們正在將我們的組合轉向設備和天然氣控制，建立利潤率更高、週期性更小的企業，目標是到 2028 年或更早實現 EBITDA 利潤率超過 22%。 ”財務結果 * Kambeyanda 報告稱，“銷售額上升增長 8%，達到 6.87 億美元...有機銷售額同比增長 2%。 ” * Johnson 補充道，“在有機增長、收購貢獻（包括 EWM 和有利的貨幣走勢）的支持下，總銷售額同比增長 800 個基點。 ” * 調整後的 EBITDA 利潤率受到 EWM 的影響，“減少了約 20 個基點”，但基礎業務“實現了預期盈利能力。 ” *美洲部門的有機銷售增長是由“強勁的美國設備和自動化增長以及價格紀律”推動的。調整後的 EBITDA 利潤率為“19.6%，其中包括長期增長的持續投資以及與關稅相關的價格/成本動態驅動的拖累。 ”* 歐洲、中東和非洲和亞太地區銷售額同比增長 14%，達到 3.95 億美元，有機銷售額增長 3%，銷量增長 4%。調整後的 EBITDA 利潤率擴大到“19.3%，同比增長 40 個基點。 ”* 自由現金流量轉化“本季度超過 100%。 ”問答 * 布萊恩·布萊爾 (Bryan Blair)，奧本海默：被問及是否要追趕推遲的自動化和墨西哥銷售。Kambeyanda 說，“有一點追趕，但不多......我們確實趕上了自動化推出的一點點，但不是全部。我們認為這種情況會進入第四季度，並會進入第四季度。 ” Q1。” * Blair：關於 EWM 集成和 SG&A。 Kambeyanda 描述“毛利率非常高，超過 45%”。 Johnson 表示，“我們今年 EWM 的預期利潤約為 300 萬美元……我們正在對該業務進行一些投資，並將在未來 12 個月內繼續進行這些投資。” * 摩根大通的 Tami Zakaria：被問及美洲 EBITDA 利潤率下降的情況。 Kambeyanda 表示，“我們確實預計到了其中一些……我們確實看到了一些基於關稅的影響在本季度末對我們產生了影響，我們將通過確保我們適當地將製造轉移到美國來抵消這些影響。” * Mircea Dobre，Baird：關於 2026 年利潤率改善的驅動因素。 Kambeyanda 提到，“我們在年初時將進行定價，基於關稅的變動......然後是我們正在做的所有重組，我們認為這將在第一季度初的某個地方取得成果，為我們在 2026 年的利潤率擴張提供真正堅實的動力。” * Nathan Jones，Stifel：被問及第四季度的開始和價格/成本中性。 Kambeyanda 表示，“我們的核心增長較第三季度有所改善，我們今天坐在這裡對此感到滿意”，並指出，由於銅關稅，第三季度“價格成本略有偏離中性”。 情緒分析 * 分析師保持建設性但探索性的基調，重點關注利潤驅動因素、EWM 整合和區域業績。問題尋求澄清運營改進和指導可持續性。 * 管理層的情緒是充滿信心，強調“強大的生產力和轉型項目清單”，並將 EWM 收購描述為“令人興奮的補充”和“在適當的時間”。 * 與上一季度相比，管理層保持信心，但更加重視整合執行和區域增長戰略，而分析師則更直接地探討利潤率和整合細節。 季度環比比較 * 與上一季度相比，管理層提高了本季度的指導意見指導增加，但指出美洲由於關稅而存在更多不確定性。 * 戰略重點繼續轉向設備和自動化，EWM 整合正在進行中，並被強調為增長和利潤的驅動因素。 * 分析師的擔憂從美洲的關稅影響和自動化延遲轉向 EWM 的整合和交叉銷售潛力以及利潤擴張的時機。 * 關鍵指標：與第二季度創紀錄的利潤率相比，第三季度恢復了有機增長，銷售額增長了 8%，但美洲業績疲軟。 * 管理層本季度對增長和整合的態度更加自信，反映出對 2026 年協同效應實現和利潤擴張的信心更大。 風險和擔憂 * 美洲的關稅影響導致利潤率下降，特別是季度末的銅關稅。管理層正在“將製造能力轉移到產品銷售地區，消除這種阻力。” * 在銷售和銷售方面的持續投資重組預計將提高利潤率，但一些自動化和墨西哥銷售復甦將延續到第四季度和第一季度。 * 與 EWM 的整合風險已得到承認，但管理層描述了“經過驗證的 EBX 整合流程”，並看到“營收和協同效應方面都存在巨大機會。”最終要點管理層強調 ESAB 通過積極的有機增長、早期 EWM 整合和提高的全年業績表現出的韌性展望。該公司正在加速向利潤率更高的設備和氣體控制轉型，目標是到 2028 年 EBITDA 利潤率達到 22% 以上。對自動化、區域製造和整合的投資預計將推動近期和長期股東價值，並繼續關注嚴格的執行和戰略收購，以支持持續增長。 閱讀完整的財報電話會議記錄[https://seekingalpha.com/symbol/esab/earnings/transcripts]有關伊薩的更多信息 * 伊薩公司 (ESAB) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4834612-esab-corporation-esab-q3-2025-earnings-call-transcript] * 伊薩公司2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4834578-esab-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * ESAB Corporation：美洲需求恢復時間的不確定性[https://seekingalpha.com/article/4813977-esab-corporation-uncertainty-of-timing-of-demand-recovery-in-the-americas] * ESAB 非 GAAP 每股收益為 1.32 美元，收入為 7.28 億美元[https://seekingalpha.com/news/4510081-esab-non-gaap-eps-of-1_32-revenue-of-728m] * 由於收購和 EMEA/APAC 增長推動勢頭，ESAB 將 2025 年調整後 EBITDA 指引提高至 5.35 億美元[https://seekingalpha.com/news/4480888-esab-raises-2025-adjusted-ebitda-guidance-to-535m-as-acquisitions-and-emea-apac-growth-drive]