Verra Mobility 概述了價值 9.63 億美元的紐約市合同，並目標到 2027 年政府解決方案實現高個位數增長

財報電話會議洞察：Verra Mobility Corporation (VRRM) 2025 年第三季度管理視圖*首席執行官 David Roberts 強調了與紐約市交通局的自動照片執行合同的進展，他表示：“我們預計新合同為期 5 年，可選擇續簽 5 年，合同總價值預計為 9.63 億美元。我們預計年服務收入將從約2024 年為 1.35 億美元，到 2027 年將增至 1.65 億至 1.85 億美元。”他指出，紐約市選擇購買自己的設備，預計在2026年和2027年將增加2000萬至3000萬美元的產品收入。羅伯茨進一步分享道，“預計新型闖紅燈攝像頭將在2025年產生約3000萬美元的收入，其中預計約1000萬美元為產品收入，預計2000萬美元為安裝服務收入。”他強調了該合同的戰略重要性以及創造長期價值的潛力。 *羅伯茨報告稱，“本季度總收入較去年同期增長 16%，達到 2.62 億美元，所有三個業務部門均達到或超過了各自的內部計劃。”在經營業績、股票回購和較低利率的推動下，調整後每股收益同比增長 16%。 *首席財務官 Craig Conti 表示：“我們第三季度的業績，包括 12% 的服務收入增長和 16% 的總收入同比增長，超出了我們的內部預期。”他詳細介紹道，“2025 年第三季度按 GAAP 計算的攤薄每股收益為 0.29 美元，而上年同期為每股 0.21 美元。調整後每股收益...今年第三季度為 0.37 美元，而 2024 年第三季度為每股 0.32 美元，同比增長 16%。”展望 *管理層上調2025年全年收入指引，目前預計總收入在9.55億美元至9.65億美元之間，較2024年中點增長約9%。調整後的EBITDA指引保持在4.1億至4.2億美元不變。調整後每股收益預計在1.30至1.35美元之間。自由現金流預計在1.75億至185美元之間百萬。 *到 2026 年，管理層預計“合併總收入將溫和至中個位數增長”。政府解決方案預計將“憑藉強勁的服務收入實現高個位數增長”。商業服務預計將增長“中個位數”，而 T2 預計將增長“中低個位數”。由於投資組合組合和紐約市續約合同，調整後 EBITDA 利潤率預計將下降 250 至 300 個基點。 財務結果 *本季度總收入為 2.62 億美元，比上年增長 16%。綜合調整後 EBITDA 達到 1.13 億美元，同比增長約 8%。本季度淨利潤為4700 萬美元，運營活動產生的現金流總計 7800 萬美元。本季度自由現金流為 4900 萬美元。 *部門業績包括商業服務收入和部門利潤增長 7%，政府解決方案總收入增長 28%，T2 系統收入增長 7%。本季度產品收入總計約 1900 萬美元。 *本季度結束時，公司的淨債務餘額為 8.43 億美元，淨債務餘額為 8.43 億美元。槓桿率為 2 倍。 ABL 左輪手槍和定期貸款的再融資已完成，延長了期限並降低了利率。 問答 *德意志銀行 Faiza Alwy 要求澄清與紐約市合同相關的利潤影響以及經常性成本與一次性成本。首席財務官 Conti 解釋說：“當我們談論這些一次性準備成本時，這確實是一項時間……大約 500 萬到 1000 萬美元，具體取決於它的情況。”他補充道，“我預計到 2026 年，紐約市的整體更新將減少 250 至 300 個基點……這實際上是兩部分。第一部分是價格正常化……第二部分是減少少數族裔和女性擁有的企業的要求。”首席執行官 Roberts 指出，由於類似要求較少，紐約以外的利潤影響不太明顯。 *Northcoast Research 的 Keith Housum 詢問了攝像頭安裝的節奏以及 MOSAIC 的預期收益。 管理層表示，安裝可能“全年相對順利”，但會受到變數的影響。 Conti 預計，到 2028 年，MOSAIC 的“僅 GS 業務的利潤率就將增加約 1.5 到 2 個百分點”。 *Louie DiPalma、William Blair 詢問了合同敲定時間和攝像機升級情況。羅伯茨回答說，該過程“主要是行政性的”，預計很快就會實現。 Conti 澄清了 1,000 個增量攝像機“不包括升級。” *貝爾德 (Baird) 的大衛·科寧 (David Koning) 對逆風中政府解決方案和商業服務彈性的增長加速提出質疑。羅伯茨將這種加速增長歸因於近期的高贏率和積壓的收入。康蒂表示，“客戶流失之外的收費活動……達到了我們在過去 5 或 6 個季度中可能看到的最高水平。” *瑞銀集團 (UBS) 張超 (Chao Zhang)，重點關注加利福尼亞州Conti 解釋說，在當前指南中，加利福尼亞州的試點項目代表了適度的 ARR，隨著行政障礙的解除，未來將面臨重大機遇。 情緒分析 *分析師普遍持積極態度，但要求提供有關利潤影響、經常性成本和合同執行時間的更多細節，對長期盈利能力和紐約市合同的影響表現出濃厚的興趣。 *管理層在準備工作中保持著自信的基調言論中使用了“我們準備實現強勁增長和利潤擴張”等措辭，但在問答中變得更加謹慎和詳細，特別是在解決近期利潤逆風和合同細節時。 *與上一季度相比，分析師的語氣從對旅行需求的謹慎樂觀轉向更加關注利潤稀釋和合同執行，而管理層的信心保持穩定，但風險和運營透明度增加季度與季度比較 *本季度紐約市合同發生了重大更新，包括財務預期和收入影響，這在上一季度中沒有出現。 *管理層上調了 2025 年的收入指引，同時保持其他指引指標不變，這與上一季度重申所有指引但沒有增加的情況不同。 *與上一季度的評論相比，更詳細地了解了由於投資組合組合和紐約市合同的新要求而導致的 2026 年利潤壓縮。 *本季度的分析師主要關注合同執行、利潤影響以及 MOSAIC 平台對未來利潤擴張的貢獻。在上一季度，問題更多地集中在與旅行相關的趨勢和初始利潤組合效應上。 *管理層的信心本季度通過技術投資實現的長期前景和利潤恢復更加明確，並明確提及到 2028 年的時間表和預期結果。 風險和擔憂 *由於紐約市的投資組合組合和新合同要求（包括少數族裔和女性擁有的企業的經常性成本），2026 年的利潤率將壓縮，特別是下降 250 至 300 個基點 *儘管管理層預計很快就會完成，但與紐約市簽訂合同的時間仍然存在短期不確定性。 *車隊管理客戶流失繼續影響商業服務，預計第四季度會產生進一步的負面影響。 *分析師對攝像頭安裝節奏、資本支出要求以及新立法機會的實現表示擔憂，特別是在加利福尼亞州。 最終要點Verra Mobility 的 2025 年第三季度財報電話會議強調了懸而未決的紐約市合同的戰略意義和財務影響，政府解決方案、商業服務和 T2 的收入增長強勁，部門業績強勁。雖然該公司提高了 2025 年收入前景，但它還提供了與合同組合和新要求相關的近期利潤壓力的透明度，並通過通過平台投資和新要求實現利潤擴張的明確路線圖來平衡。運營效率。 管理層強調準備利用立法機會，並確認擴大股票回購計劃，以支持長期股東價值。 閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/vrrm/earnings/transcripts]有關 VERRA MOBILITY 的更多信息 * Verra Mobility Corporation (VRRM) 2025 年第三季度收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4835044-verra-mobility-corporation-vrrm-q3-2025-earnings-call-transcript] * Verra Mobility Corporation 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4835012-verra-mobility-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Verra Mobility Corporation 2025 年第二季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4810159-verra-mobility-corporation-2025-q2-results-earnings-call-presentation] * Verra Mobility 非 GAAP 每股收益為 0.37 美元，超出 0.03 美元，收入為 2.619 億美元，超出 2,422 萬美元[https://seekingalpha.com/news/4510889-verra-mobility-non-gaap-eps-of-0_37-beats-by-0_03-revenue-of-261_9m-beats-by-24_22m]* Verra Mobility 在旅行逆風和擴大照片執法範圍內重申 2025 年收入目標為 9.25 億至 9.35 億美元[https://seekingalpha.com/news/4481065-verra-mobility-reaffirms-2025-guidance-with-925m-935m-revenue-target-amid-travel-headwinds]