隨著軟件驅動模型的進步，Stem 將 2025 年收入指導收緊至 1.35 億至 1.6 億美元

財報電話會議洞察：Stem, Inc.(STEM) 2025 年第三季度管理層觀點 * 首席執行官 Arun Narayanan 報告說：“2025 年第三季度標誌著我們宣布戰略調整以來的 12 個月，我很自豪地報告說，我們的轉型繼續帶來切實的積極成果。”該公司第三季度收入為 3800 萬美元，ARR 同比增長 17%，達到 6000 萬美元，並連續第二個季度實現正調整 EBITDA 和正運營現金流。 Narayanan 表示：“我們還在完善指導意見，以反映我們修訂後的預測……我們減少了業務的歷史波動性。我們已經消除了幾乎所有指導範圍的下限風險，我們對我們業務的穩定性充滿信心。” * Stem 將其產品組合統一在 PowerTrack 套件下，將 AlsoEnergy 的太陽能專業知識與 Stem 的存儲和人工智能功能相結合，旨在提供跨太陽能、存儲和混合資產的全面解決方案。 * PowerTrack EMS 是針對混合和獨立存儲項目推出的，目標是公用事業規模和國際市場。 Narayanan 解釋說：“推出後僅 8 週，我們就已經與 3 個不同國家的藍籌客戶預訂了大量容量部署，驗證了我們的產品能力和營銷定位。”* PowerTrack Sage 是一款人工智能助手，定於 12 月進行有限測試版發布，預計 2026 年將提供更廣泛的可用性。 * 首席財務官 Brian Musfeldt 表示：“總收入同比增長了 31%，達到 3800 萬美元，令人印象深刻。”他強調，“本季度我們再次實現了強勁的毛利率，GAAP 毛利率為 35%，非 GAAP 毛利率為 47%。”展望 * Narayanan 表示，“今天，我們正在完善 2025 年全年指導範圍，包括收緊之前披露的範圍。”更新後的 2025 年收入範圍為 1.35 億美元至 1.6 億美元，軟件和服務績效預計在 1.25 億美元至 1.4 億美元之間。隨著該業務不再受到重視，電池硬件轉售預計將高達 2,000 萬美元。 * 毛利率指引上調至 40% 至 50%。目前預測全年調整後 EBITDA 介於負 500 萬美元至正 500 萬美元之間2025 年。 * 運營現金流指引已調整為負 500 萬美元至正 500 萬美元之間。年終 ARR 預計在 5500 萬美元至 6500 萬美元範圍內。 * 該公司在下一次財報電話會議之前不會提供正式的 2026 年指引，但強調了其經常性收入基礎和合同積壓的強大可見性。 財務結果* 第三季度收入為 38 美元百萬美元，其中 PowerTrack 軟件收入同比增長 11%，邊緣硬件同比增長 18%。電池硬件轉售貢獻了 400 萬美元的收入。 * GAAP 毛利率為 35%，非 GAAP 毛利率達到 47%。 * 現金運營支出環比持平，同比下降 47%，受第二季度裁員的推動。 * 調整後本季度 EBITDA 為 200 萬美元，運營現金流轉正為 1100 萬美元，現金頭寸為 4300 萬美元。 * 本季度預訂額為 3000 萬美元。合同積壓金額為 2200 萬美元，ARR 環比增長 3%，同比增長 17%。 問答 * 賈斯汀·克萊爾 (ROTH Capital Partners)：被問及前景是否因收緊政策而有所緩和Narayanan 回答說，這一變化主要反映了 OEM 硬件轉售業務範圍的收緊和不再重視，跟踪指標仍處於中點或高端。 * Clare 詢問了第四季度毛利率壓縮的情況。 Musfeldt 表示，“這只是混合情況。第四季度是我們邊緣硬件最大的交付季度，利潤率略低。” * Clare 對 PowerTrack EMS 的預訂前景提出質疑。 Narayanan 表達了對 PowerTrack EMS 的預訂前景的熱情。產品，特別是它適合小型公用事業規模的站點，並指出，“隨著 PowerTrack EMS 成為收入中更有意義的一部分，我們將提供更多相關的細分和詳細信息。” * 瑞銀 (UBS) 喬納森·溫德姆 (Jonathan Windham)：被問及市場不確定性中的需求趨勢。 Narayanan 報告說，“我們看到客戶參與度方面的對話勢頭基本沒有變化。” * Windham 還詢問了實現正運營和淨利潤的途徑。 Narayanan 談到了正在進行的成本管理，並表示：“我們將在下一次電話會議中就此提供更多指導”，並引用最近的投資者說明來了解有關戰略的更多詳細信息。 * 巴克萊銀行 (Barclays) 的托馬斯·羅氏 (Thomas Roche)：被問及有關針對超大規模數據中心客戶的問題。 Narayanan 表示，“我們將繼續瞄準所有這些機會……這是一個令人興奮的發展，因為這種轉變似乎正在發生。” * 羅氏詢問了運營支出運行率。 Musfeldt 回答說：“我認為我們已經完成了基本的大規模執行......但我們現在 - 我們繼續尋找其他節省機會。”情緒分析 * 分析師的語氣是中性到略積極的，表達了對新產品發布和財務紀律的興趣，但探討了有關盈利能力和增長驅動因素的更多細節。 * 管理層在準備好的言論和問答中保持了自信的前景，反復強調穩定性、強大的執行力和戰略進展。諸如“我們相當”之類的短語“對此充滿熱情”和“這些結果表明盈利能力和可持續性”表明了持續的信心。 * 與上一季度相比，管理層的基調從謹慎樂觀轉向更加自信和詳細的披露，而分析師則繼續關注指導精度和盈利里程碑。 季度與季度之間的比較 * 指導語言從重申廣泛的範圍轉向收緊和提高關鍵範圍的低端，反映出更大的信心和減少的影響 * 與上季度強調業務部門結構和債務削減相比，戰略重點更加集中在國際擴張、PowerTrack EMS 採用和人工智能產品上。 * 收入增長、ARR 和正運營現金流等關鍵指標依然強勁，持續的成本控制和連續第二個季度調整後的 EBITDA 為正值。 * 管理層情緒從穩定和重組轉向執行和擴張，而分析師始終要求明確增長和盈利路徑。 *分析師的問題仍然集中在增長的可持續性、利潤率前景、預訂軌跡和運營支出控制上。 風險和擔憂 * 美國的政策不確定性和宏觀逆風仍然是一個挑戰，管理層“積極與客戶合作以應對這種環境。” * 由於其不可預測性和較低的利潤率，該公司繼續淡化電池硬件轉售。 * 管理層正在監控營運資金時機和客戶支付週期是現金流波動的潛在來源。 最終要點在戰略調整和嚴格的成本管理的支持下，Stem 又實現了一個季度的收入增長、利潤率擴張和正現金流。該公司收緊了 2025 年指導範圍、先進的人工智能和國際產品，並在強勁的經常性收入基礎和精簡的產品套件的支撐下，對持續增長保持了信心。 閱讀全文收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/stem/earnings/transcripts]有關 STEM 的更多信息 * Stem, Inc.(STEM) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835120-stem-inc-stem-q3-2025-earnings-call-transcript] * Stem：隨著盈利能力擴張貿易推動反彈，流動性下降 [https://seekingalpha.com/article/4829297-stem-liquidity-dips-as-profitability-expansion-trade-drives-rally] * Stem, Inc.2025 年第二季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4811568-stem-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation] * Stem GAAP 每股收益為 -2.84 美元，低於 0.47 美元，收入為 3820 萬美元，低於 26 萬美元[https://seekingalpha.com/news/4510729-stem-gaap-eps-of-2_84-misses-by-0_47-revenue-of-38_2m-misses-by-0_26m] * 隨著太陽能和混合能源需求激增，Stem 在歐洲擴張[https://seekingalpha.com/news/4503997-stem-expands-in-europe-as-solar-and-hybrid-energy-demand-surges]