李爾公司 (LEA) 2025 年第三季度收益電話會議亮點：在干擾中實現彈性收入增長

本文首次發表於 GuruFocus。

收入：57 億美元，較 2024 年第三季度增長 2%。核心運營利潤：2.41 億美元。營業利潤率：4.2%。調整後每股收益：2.79 美元。運營現金流：4.44 億美元，是公司歷史上最強勁的現金流之一。捷豹路虎顛覆的影響：收入減少 1.11 億美元，核心營業利潤減少 3100 萬美元。座椅細分市場銷售額：42 億美元，較 2024 年增長 3%。座椅細分市場營業利潤率：6.1%。電子系統部門銷售額：14 億美元，較 2024 年下降 3%。電子系統部門營業利潤率：4.2%。股票回購：本季度 1 億美元。股息：維持每股 0.77 美元。全年收入展望：增至約 230 億美元。全年自由現金流展望：增加至約 5 億美元。

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發布日期：2025 年 10 月 31 日

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優點

李爾公司（紐約證券交易所股票代碼：LEA）報告稱，儘管出現中斷，2025 年第三季度收入仍增長 2%，達到 57 億美元。該公司實現了歷史上最強勁的運營現金流之一，達到 4.44 億美元。李爾公司（紐約證券交易所股票代碼：LEA）加速了股票回購，本季度回購總額達 1 億美元，同時維持股息不變。該公司繼續贏得新業務，今年迄今已獲得約 11 億美元的電子系統獎項。李爾公司（紐約證券交易所股票代碼：LEA）正在利用數字工具和自動化，預計今年將節省 7000 萬美元的成本，並且預計在未來幾年將進一步節省成本。

負分

網絡安全事件中斷了主要客戶捷豹路虎的生產，影響了第三季度的業績。核心營業利潤從上一年的 2.57 億美元下降至 2.41 億美元。電子系統部門的銷售額同比下降 3%，部分原因是捷豹路虎的中斷。該公司正面臨著電子系統領域停產產品線逐漸減少的不利因素。李爾公司（紐約證券交易所股票代碼：LEA）預計重組成本將上升，因此將其前景提高了 2000 萬美元，以減少過剩產能。

問答亮點

問：您能否討論一下捷豹路虎（JLR）生產中斷和其他供應鏈問題對您的指導的影響？答：首席財務官 Jason Cardew 解釋說，該指引反映了 JLR 中斷、諾貝麗斯問題和 Nexperia 不確定性帶來的潛在風險。該指引包括影響福特和 Stellantis 的諾貝麗斯相關中斷帶來的 5500 萬美元的影響。 JLR 的產量增長令人印象深刻，他們預計在 11 月底全面投產。

故事還在繼續

問：考慮到回流和電動汽車轉型，您如何看待 2026 年及以後的積壓訂單？答：首席執行官雷·斯科特（Ray Scott）注意到客戶計劃的穩定，並看到了本土外包和新計劃公告帶來的機會。儘管有一些計劃被取消和推遲，但他們預計 2026 年和 2027 年的積壓金額將達到 12 億美元。該公司對增長持樂觀態度，尤其是在岸外包和自動化方面。

問：您能否明確第四季度的淨業績目標和預期？答：Jason Cardew 表示，第三季度的強勁表現將第四季度的一些預期結果提前。他們預計第四季度的工程支出和補償成本將增加，但如果沒有進一步的干擾，預計將超過指導的中值。

問：美國製造業自動化程度提高對利潤率有何影響？答：Jason Cardew 提到，自動化有助於抵消美國勞動力成本上升的影響，從而帶來與北美座椅業務類似的強勁營業利潤率。自動化策略支持保持行業領先的投資資本回報率 (ROIC)。

問：您計劃如何分配資本，特別是在股票回購方面？答：Jason Cardew 表示，公司優先考慮股票回購，今年的目標是 3 億美元。鑑於目前的估值和缺乏令人信服的收購機會，他們計劃在明年繼續回購股票，認為這是多餘現金的最佳利用方式。

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