隨著批發戰略的推進，萊爾德超級食品預計全年銷售增長 15%

收益電話會議洞察：萊爾德超級食品 (LSF) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官 Jason Vieth 強調，“隨著我們繼續執行將萊爾德超級食品打造成優質植物性功能性食品領域領先企業的戰略，營收又實現了一個季度的穩健增長。”第三季度淨銷售額同比增長 10%，達到 1290 萬美元，其中批發渠道銷售額增長 39%，目前占淨銷售額的 53%。 Vieth 強調，“這一增長反映了我們在擴大分銷方面所做的努力，特別是在雜貨店和俱樂部商店，我們在這些地方看到了強勁的速度增長和貨架空間的增加。”
* Vieth 報告稱，消費者對咖啡奶精和保濕增強劑等核心產品的需求強勁，並指出萊爾德超級食品正在“將這些奶精作為有機配方重新推出，並將其包裝在消費後回收的塑料瓶中，這將在零售商的貨架上非常有吸引力。”該公司還準備推出其首款乳製品——蛋白質咖啡，Vieth 將其描述為“一種高品質凍乾咖啡，每份混合 10 克乳製品蛋白質，非常適合任何想要在飲食中添加蛋白質的人。”
*首席執行官宣布了一項戰略轉變：“我們決定在 2026 年第二季度終止 Picky Bars 品牌。這將使我們能夠將投資轉向核心萊爾德超級食品品牌，我們認為該品牌具有最強的規模潛力。”這導致第三季度產生 661,000 美元的減值費用。
* 首席財務官 Anya Hamill 表示：“淨銷售額增長 10%，達到 1,290 萬美元，去年同期為 1,190 萬美元，上季度為 1,200 萬美元。不包括 Picky Bars 產品，第三季度淨銷售額增長了 14%。”哈米爾補充道：“我很高興地報告萊爾德超級食品又一個強勁的季度，其亮點是兩位數的營收增長、健康的毛利率、正調整後的 EBITDA 和 110 萬美元的正運營現金流。”

展望

* Hamill 表示：“考慮到今年迄今為止的趨勢以及這些時間和影響，我們將 2025 年全年淨銷售額增長預期更新為約 15%。我們繼續預計毛利率將保持在 30 多美元的範圍內，並實現全年盈虧平衡調整後 EBITDA。”
* 管理層表示，對於大型批發客戶訂單的時間安排一直持謹慎態度，Vieth 指出，“我們對時間安排也持謹慎態度。”

財務業績

* 淨銷售額從上一季度的 1200 萬美元增至 1290 萬美元。本季度毛利潤為 470 萬美元，毛利率從去年的 43% 縮減至 36.5%。利潤率下降的原因是大宗商品通脹、轉向批發以及缺乏上一年一次性供應商結算福利。
* 運營費用增加 40 萬美元，主要是由於營銷和銷售成本增加。本季度淨虧損為 100 萬美元，受到已停產的 Picky Bars 品牌 70 萬美元減值費用的影響。調整後的 EBITDA 為 20 萬美元，而去年同期為 10 萬美元。
* 該公司在本季度結束時擁有 530 萬美元現金，無債務，並在第三季度減少了超過 100 萬美元庫存。 Hamill 報告本季度“正運營現金流”，並預計隨著庫存轉化為現金，現金狀況將繼續加強。

問答

* Eric Des Lauriers，Craig-Hallum：當被問及批發的時間問題是否影響第三季度或第四季度時。 Vieth 回答說，“這是一個與重新訂購和新訂單相關的時間問題......它影響第三季度、第四季度，但我們認為不會產生長期影響......我們繼續獲得動力，特別是在俱樂部領域。”
* Des Lauriers：詢問了調整後的 750 毫升產品和蛋白質飲料推出的趨勢。 Vieth 解釋說，“尺寸擴大的效果符合我們的預期……我們完全領先於代包裝商，並轉向採用更好包裝的令人難以置信的配方……我們背上有所有的戰鬥傷疤，我們將確保……這些經驗教訓得到應用。”
* Nicholas Sherwood，Maxim Group：當被問及限時優惠產品和亞馬遜策略時。 Vieth 表示，“我們幾乎所有零售商都提前售空了。 我認為我們稱之為真正成功的一年。 ”在亞馬遜上，“在線增長動力應該是亞馬遜，然後是整個公司的批發業務。 ”
* Sherwood：尋求蛋白質咖啡策略的細節。Vieth 描述了“最強有力的推出努力”，同時進行零售和在線介紹，並得到影響力活動的支持。
* George Kelly，ROTH Capital：被問及未來乳製品的推出和液體奶精的分銷。Vieth 確認了未來 15 個月更廣泛的乳製品計劃，以及液體奶精的詳細產品和營銷改進。
* 凱利：被問及關稅影響和俱樂部促銷活動。哈米爾指出，“我們的一些關鍵原材料現在被排除在關稅之外，例如椰奶粉，這是有利的發展”，但預計利潤率將面臨持續壓力。

情緒分析

* 分析師的語氣是中立的，重點是圍繞指導、新產品發布以及關稅和商品成本對市場的影響進行澄清。問題很直接，沒有懷疑或緊迫的消極情緒的跡象。
* 管理層在準備好的講話和問答中都保持了自信和樂觀的語氣，反复提及成功的執行和強勁的品類勢頭。Vieth 強調，“我們正在執行我們的計劃，我對未來的機會感到興奮。 ”
* 與上季度相比，管理層的信心保持穩定，但對訂單時機更加謹慎。這兩個時期的分析師情緒同樣是中性和建設性的。

季度與季度比較

* 指導意見從 20%-25% 的淨銷售額增長范圍調整為 2025 年全年增長約 15% 的更新預期。
* 戰略轉變加速，宣布終止 Picky Bars 品牌，將投資重點放在萊爾德超級食品的核心業務上。
* 毛利率從 39.9% 下降至 36.5%，原因是大宗商品通脹、關稅和渠道組合。
* 兩個季度的分析師都對增長可持續性、渠道動態和分銷收益進行了探討，當前季度的問題反映出對訂單時機和新產品投放的高度關注。
* 管理層的語氣始終積極，儘管目前的言論反映出對近期訂單時間和宏觀經濟變量的更加謹慎的展望。

風險和擔憂

* 管理層將商品成本通脹和關稅視為持續的挑戰，特別是對於咖啡和椰奶粉等關鍵原材料而言。
* 作為停產策略的一部分，該公司記錄了與 Picky Bars 品牌相關的 661,000 美元減值費用。
* 大額批發訂單的時機導致季度業績出現一定波動，管理層表示對第四季度持謹慎態度。
* 宏觀經濟的不確定性和電子商務（尤其是直接面向消費者的電子商務）的疲軟被認為是不利因素。

最後的結論

萊爾德超級食品 (Laird Superfood) 報告稱，在 2025 年第三季度實現了穩健的營收增長，批發渠道目前佔據了大部分銷售額，並得到核心產品類別持續創新的支持。該公司將全年淨銷售額增長預期更新至約 15%，反映了批發訂單的時間變化，但仍對將毛利率維持在 30 多歲左右充滿信心。隨著萊爾德超級食品 (Laird Superfood) 終止 Picky Bars 品牌並推出新產品（包括首款乳製品），戰略重點正在加強。雖然大宗商品成本、關稅和渠道組合繼續對利潤率構成壓力，但管理層預計現金流將改善，並對公司 2026 年的發展軌跡保持樂觀。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/lsf/earnings/transcripts]

有關萊爾德超級食品的更多信息

* Laird Superfood, Inc.(LSF) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4841558-laird-superfood-inc-lsf-q3-2025-earnings-call-transcript]
* 萊爾德超級食品非 GAAP 每股收益為 0.01 美元，收入為 1289 萬美元，比預期少 125 萬美元 [https://seekingalpha.com/news/4519635-laird-superfood-non-gaap-eps-of-0_01-revenue-of-12_89m-misses-by-1_25m]
* Laird Superfood 擴大與 Costco 的分銷協議 [https://seekingalpha.com/news/4484891-laird-superfood-expands-distribution-agreement-with-costco]
* Seeking Alpha 對 Laird Superfood 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/ ratings/quant- ratings]
* 萊爾德超級食品的歷史收益數據 [https://seekingalpha.com/symbol/LSF/earnings]