由於接入部門的不利因素和關稅影響，奧什科甚將 2025 年每股收益展望更新至 10.50-11 美元

財報電話會議洞察：奧什科甚公司 (OSK) 2025 年第三季度管理觀點 * 總裁兼首席執行官 John Pfeifer 表示，“我們繼續以韌性和強烈的使命感成功駕馭動態的外部環境，以安全、直觀和高效的高質量產品為我們的日常生活英雄服務。”他強調了第三季度的業績：調整後營業利潤率為 10.2%，收入為 27 億美元，調整後每股收益為 3.20 美元，比上年增長 9.2%。 Pfeifer 指出，“儘管收入有所下降，但我們調整後營業利潤率同比仍保持兩位數，反映出我們職業部門的持續強勁表現、運輸部門回報的提高以及接入部門彈性的兩位數利潤率。” * Pfeifer 宣布將 2025 年全年調整後每股收益指引修訂為 10.50 至 11 美元，原因是“接入和運輸領域的收入預期略有下降”，理由是客戶對關稅和經濟逆風持謹慎態度。他補充說，“我們正在積極尋求成本槓桿來抵消關稅的影響”，並準備在 2026 年提高價格。 * 值得注意的產品發布包括 AG619 中型ag 伸縮臂叉裝機和歐洲的 LiftPod，以及用於機場運營的新型自動駕駛車輛平台和 Tempest-si Deicer。 * Pfeifer 報告了以 Pierce 消防車和 AeroTech 產品為首的 11 億美元職業部門訂單，並強調 McNeilus Volterra ZSL 垃圾收集車是一項重大創新。 * 執行副總裁兼首席財務官 Matthew Field 表示：“第三季度的綜合銷售額近 27 億美元，與去年同期相比減少了 5300 萬美元，即 2%，這主要是由於高職教育和交通運輸銷售量以及定價改善部分抵消了高空作業領域銷量的下降。”他還指出，“本季度的自由現金流強勁，為 4.64 億美元，而 2024 年第三季度為 2.72 億美元，主要反映了營運資本變化，包括客戶預付款和庫存。”展望 * 奧什科甚將其 2025 年全年調整後每股收益指導更新為 10.50 美元至 11 美元，收入約為 103 億美元至 104 億美元。 Field 表示， “我們進一步調整了接入部門的預期調整後營業利潤率，以反映我們的銷售前景，並根據我們目前對 NGDV 生產的預期，調整了運輸部門的預期營業利潤率。” * 現金流前景上調至 4.5 億至 5.5 億美元，比之前的預期增加 5,000 萬美元，併計劃在今年剩餘時間內繼續以適度更高的速度回購股票。 * Pfeifer 重申了公司的長期願景，即“調整後的收入大約翻倍”到 2028 年，每股收益將達到 18 至 22 美元。 ”財務結果 * 本季度調整後營業收入為 2.74 億美元，由於銷售額略有下降，調整後營業利潤率為 10.2%，與去年大致持平。 * 調整後每股收益為 3.20 美元，比去年高 0.27 美元，稅收費用減少帶來 0.30 美元收益 * 本季度股票回購總額約為 666,000 股，價值 9,100 萬美元，使年初至今的回購額達到 1.59 億美元。 * Access 部門的銷售額為 11 億美元，調整後營業利潤率為 11%，由於北美市場疲軟和折扣較高，銷售額同比下降近 19%。 * 職業部門的調整後營業利潤率為 15.6%，銷售額為 9.68 億美元，銷售額增長近 19%，其中市政消防設備和機場產品帶動了銷售額增長。 * 運輸部門銷售額增至 5.88 億美元，運載車輛收入增長至 1.46 億美元，約佔部門收入的四分之一。問答 * Baird 的 Mircea Dobre 詢問了接入部門的需求和關稅2026.Pfeifer 回應道：“當我們度過第四季度時，我們將為您提供更清晰的信息，但是……從長遠來看，市場看起來非常非常健康。 ” Field 將關稅量化為“全年 3000 萬至 4000 萬美元……其中大部分發生在第四季度。 ” * Jefferies 的 Stephen Volkmann 對關稅緩解和職業部門增量提出了質疑。 菲爾德回答說：“我們的關稅方法確實是多方面的……當然，我們的目標是在成本方面盡可能地降低成本，然後我們會考慮需要與客戶討論的定價。”他補充說，今年的職業增量“我們的指導實際上約為 33%”。 * Truist 傑米·庫克 (Jamie Cook) 詢問了 Access 市場份額和折扣。 Pfeifer 強調了“本地化本地戰略”，並表示 JLG 的美國製造足蹟有助於管理相對於競爭對手的關稅。 Field 指出，“您在第三季度看到的總體折扣水平約為 3%、4%。” * Tami Zakaria，摩根大通詢問了保修成本。 Field 表示，“這確實是我們第三季度的一次性產品……特別是在國防部門。” * D.A.Davidson 的 Michael Shlisky 詢問了 Access 伸縮臂叉裝機的情況。 Pfeifer 將銷售額下降歸因於與 Cat 的長期協議的終止。 * 花旗銀行的 Kyle Menges 詢問了 NGDV 生產和資本支出。 Pfeifer 表示，“我們繼續以全速生產為目標， ” * 摩根士丹利的 Angel Castillo 對 Access 訂單的謹慎態度提出質疑。 Pfeifer 回答說，“市場上的設備利用率是健康的。二手市場是健康的。”情緒分析 * 分析師追問有關關稅、Access 需求和生產挑戰的詳細信息，語氣略顯消極至謹慎，特別是在利潤率和關稅轉嫁的可持續性方面。 * 管理層在準備中保持著自信的語氣言論，但問答中的回應反映出謹慎和一些防禦性，特別是在關稅和 NGDV 生產速度方面。 Field 使用了“我推測”等短語，Pfeifer 強調了 2026 年產量的不確定性，表明有些猶豫。 * 與上一季度相比，管理層的語氣從保證利潤率轉型轉向圍繞指導和短期需求更加謹慎的語言，而分析師則更加關注短期風險和緩解措施季度環比比較 * 第三季度指導意見從之前的 11 美元目標下調至 10.50 美元至 11 美元，調整後每股收益從之前的 11 美元目標下調至 10.50 美元至 11 美元，收入指導意見從之前的 106 億美元下調至 10.3 至 104 億美元。 * 管理層指出，接入和運輸領域的客戶更加謹慎，與上一季度全額關稅預期相比，關稅影響高於預期 * 分析師將注意力從第二季度的長期增長和利潤擴張轉向第三季度的短期阻力和緩解，特別是在交通和運輸領域。 * 基調從對第二季度利潤擴張和積壓訂單執行的信心轉變為對第三季度需求可見性和生產節奏的謹慎。 風險和擔憂 * 管理層強調了關稅帶來的阻力，並指出預計全年成本為 3000 萬美元至 40 美元百萬，在第四季度影響最大，並持續影響到 2026 年。 * 注意到接入領域的客戶謹慎態度和更具挑戰性的定價環境，以及更高的折扣和延遲的設備採購。 * 承認 NGDV 生產面臨的挑戰，並不斷努力在年底前達到全速生產。 * 國防領域的保修成本被描述為一次性逆風。 最終要點奧什科甚第三季度反映了面對關稅逆風和客戶謹慎態度時的韌性，促使全年指引下調。該公司仍然致力於長期利潤率擴張和每股收益增長，積極尋求降低成本並為 2026 年的定價行動做好準備。 雖然關鍵領域的需求基本保持健康，但管理層認識到持續的不確定性和近期挑戰將影響未來幾個季度的業績。 閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/osk/earnings/transcripts]有關 OSHKOSH 的更多信息 * Oshkosh Corporation 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4834738-oshkosh-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Oshkosh Corporation (OSK) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4834735-oshkosh-corporation-osk-q3-2025-earnings-call-transcript] * Oshkosh Corporation (OSK) 出席 Jefferies 礦業和工業會議 2025 年會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4819461-oshkosh-corporation-osk-presents-at-jefferies-mining-and-induscials-conference-2025] * Oshkosh 非 GAAP 每股收益為 3.20 美元，超出 0.10 美元，收入為 2.69B 美元，低於 1.4 億美元[https://seekingalpha.com/news/4510104-oshkosh-non-gaap-eps-of-3_20-beats-by-0_10-revenue-of-2_69b-misses-by-140m] * Oshkosh 2025 年第三季度收益預覽[https://seekingalpha.com/news/4509684-oshkosh-q3-2025-earnings-preview]