Endeavor Group Limited (ASX:EDV) 的交易折扣是否為 47%？

主要見解

使用第二階段股本自由現金流，Endeavor Group 的公允價值估計為 6.93 澳元，當前股價為 3.64 澳元，表明 Endeavor Group 的估值可能被低估 47% EDV 的分析師目標價為 4.10 澳元，比我們對公允價值的估計低 41%

今天，我們將介紹一種估計 Endeavor Group Limited (ASX:EDV) 內在價值的方法，即預測其未來現金流量，然後將其貼現到今天的價值。我們的分析將採用貼現現金流量 (DCF) 模型。無論您是否相信，這並不難理解，正如您從我們的示例中看到的那樣！

公司可以通過多種方式進行估值，因此我們要指出的是，DCF 並不適合所有情況。如果您對此類估值仍有一些緊迫的問題，請查看 Simply Wall St 分析模型。

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逐步計算

我們將使用兩階段貼現現金流模型，顧名思義，它考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的增長階段，該階段趨向於第二個“穩定增長”階段的最終價值。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些不可用時，我們會根據最後的估計或報告值推斷出之前的自由現金流 (FCF)。我們假設公司的自由現金流正在萎縮。現金流量將減緩其收縮速度，而在此期間，自由現金流量不斷增長的公司的增長率將放緩。我們這樣做是為了反映出，早期幾年的增長速度往往比以後幾年更慢。

一般來說，我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此我們將這些未來現金流量的價值貼現為其以今天美元計算的估計值：

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 槓桿自由現金流（百萬澳元） 6.003 億澳元 5.56 億澳元 6.174 億澳元 6.298 億澳元 6.448 億澳元 6.62 億澳元6.809 億澳元 7.013 億澳元 7.229 億澳元 7.456 億澳元 增長率估計來源 分析師 x3 分析師 x5 分析師 x5 Est @ 2.00% Est @ 2.39% Est @ 2.66% Est @ 2.85% Est @ 2.99% Est @ 3.08% Est @ 3.15% 現值（百萬澳元）折扣@7.8% AU$557 AU$478 AU$493 AU$466 AU$443 AU$422 AU$402 AU$384 AU$368 AU$352

（“Est” = Simple Wall St 估計的 FCF 增長率）
10 年現金流現值 (PVCF) = AU$4.4b

故事還在繼續

第二階段也稱為終值，這是企業在第一階段之後的現金流量。由於多種原因，使用了非常保守的增長率，不能超過一個國家的 GDP 增長率。在這種情況下，我們使用 10 年期政府債券收益率的 5 年平均值 (3.3%) 來估計未來增長。與 10 年“增長”期相同，我們使用股本成本將未來現金流量折現為今天的值。 7.8%。

終值 (TV)= FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = AU$746m× (1 + 3.3%) ÷ (7.8%– 3.3%) = AU$17b

終值現值 (PVTV)= TV / (1 + r)10= AU$17b÷ ( 1 + 7.8%)10= AU$8.1b

總價值是未來十年的現金流量加上貼現終值的總和，這就是總股本價值，在本例中為 AU$12b。為了獲得每股內在價值，我們將其除以已發行股票總數。相對於當前 3.6 澳元的股價，該公司的價值顯得相當低估，比當前股價交易價格有 47% 的折扣。不過請記住，這只是一個近似估值，就像任何復雜的估值一樣公式 - 垃圾輸入，垃圾輸出。 ASX:EDV 貼現現金流 2025 年 11 月 8 日

假設

現在貼現現金流量最重要的輸入是貼現率，當然還有實際現金流量。如果你不同意這個結果，可以自己計算一下，並考慮一下假設。 DCF也沒有考慮行業可能的周期性，也沒有考慮公司未來的資本需求，因此它並不能全面反映公司的潛在業績。考慮到我們將Endeavour Group視為潛在股東，因此使用股權成本作為貼現率，而不是佔債務的資本成本（或加權平均資本成本，WACC）。 在這個計算中，我們使用了 7.8%，這是基於 1.069 的槓桿貝塔值。貝塔值是衡量股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔值是從全球可比公司的行業平均貝塔值中得出的，限制在 0.8 到 2.0 之間，這對於穩定的企業來說是一個合理的範圍。

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奮進集團的 SWOT 分析

實力

收入和現金流很好地覆蓋了債務。

股息由收益和現金流量支付。

弱點

過去一年盈利有所下降。

與消費品零售市場中前 25% 的股息支付者相比，股息較低。

機會

預計未來 3 年年收入將增長。

基於市盈率和估計公允價值的良好價值。

威脅

預計年收入增長將慢於澳大利亞市場。

後續步驟：

雖然很重要，但 DCF 計算理想情況下不會成為您對公司進行審查的唯一分析部分。使用 DCF 模型不可能獲得萬無一失的估值。您最好應用不同的案例和假設，看看它們將如何影響公司的估值。例如，如果終端價值增長率略有調整，它可以極大地改變整體結果。股價低於內在價值的原因是什麼？對於奮進集團，我們編制了三個您應該評估的相關要素：

風險：舉個例子，我們發現 Endeavor Group 存在 2 個警告信號，您在投資之前需要考慮這些信號。未來收益：EDV 的增長率與同行和更廣泛的市場相比如何？通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動，深入挖掘未來幾年的分析師共識數字。其他高質量替代品：您喜歡優秀的全能股票嗎？探索我們的高質量股票互動列表，了解您可能會遇到的其他股票失踪了！

PS.Simply Wall St 每天都會更新每隻澳大利亞股票的 DCF 計算，因此如果您想查找任何其他股票的內在價值，只需在此處搜索即可。

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Simply Wall St 的這篇文章本質上是一般性的。我們僅使用公正的方法根據歷史數據和分析師預測提供評論，我們的文章無意提供財務建議。它不構成購買或出售任何股票的建議，並且不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。 Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有頭寸。

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