Veralto 將全年 EPS 指導上調至 3.82-3.85 美元，同時強調數據中心的增長和強勁的自由現金流

財報電話會議洞察：Veralto Corporation (VLTO) 2025 年第三季度管理觀點 * 總裁兼首席執行官 Jennifer Honeycutt 強調“通過強勁的營收業績、嚴格的運營執行和 Veralto 企業系統的嚴格部署實現持續增長。”她指出，第三季度和年初至今，核心銷售額實現中個位數增長，調整後每股收益實現兩位數增長，自由現金流轉換率超過 100%。 * Honeycutt 表示：“鑑於我們第三季度業績的強勁表現，我們將全年調整後每股收益指引提高至每股 3.82 美元至 3.85 美元的範圍，並將全年自由現金流轉換指引提高至約 100%。”她將收購視為主要資本配置重點，並指出在水質和 PQI 方面都有強大的渠道。 * 高級副總裁兼首席財務官 Sameer Ralhan 表示：“總銷售額同比增長 6.9%，達到 14 億美元。匯率上漲 150 個基點，相當於同比約 2,000 萬美元的順風車。扣除資產剝離後的收購貢獻了 30 個基點的增長，主要來自於收購TraceGains 和 AQUAFIDES.Core 銷售額增長了 5.1%，這兩個細分市場的銷量和價格均同比增長。”展望 * 對於第四季度，Ralhan 表示，“我們的目標是總銷售額同比增長在中個位數。按順序來看，我們預計總銷售額將與第三季度大致持平，即使發貨天數較少。這假設了同比貨幣收益約 3%，核心銷售額增長率為低個位數。”* 2025 年全年，整個公司的核心銷售額增長率預計為中個位數，每個部門的核心銷售額增長率約為 5%。全年調整後每股收益指導上調至每股 3.82 美元至 3.85 美元。 * 自由現金流轉換指導也上調至 GAAP 淨利潤的約 100%。 財務結果 * 第三季度綜合銷售額達到 14 億美元，核心銷售額增長 5.1%，調整後每股收益為 0.99 美元，比指導範圍的上限高出 0.04 美元。 * 水質銷售額為 8.56 億美元，同比增長 7%，核心銷售額增長 5.3%，調整後營業利潤率為 26.3%。 * PQI 部門銷售額增長 6.9%達到 5.48 億美元，核心銷售額增長 4.6%，調整後營業利潤率為 25.4%。 * 第三季度自由現金流為 2.58 億美元，相當於淨利潤的 108%。淨槓桿率為 0.7 倍。 * 經常性收入佔總銷售額的 62%。 問答 * Deane Dray，加拿大皇家銀行資本市場：詢問關稅和定價追趕，以及政府關門帶來的任何影響。拉爾漢回應道，“在定價方面，我們覺得我們處於一個很好的位置，可以幫助抵消關稅——任何形式的逆風。” Honeycutt 補充道，“我們確實沒有看到任何實質性影響”。 * 花旗銀行的 Andrew Kaplowitz：詢問了以工業為中心的水質強度和數據中心增長的持久性。 Honeycutt 回答說，“數據中心對我們來說仍然是一個戰略重點。我們看到現有客戶和新建客戶的銷售額實現了強勁的兩位數增長，主要是由 5 家大型科技公司推動。” * Andrew Buscaglia，法國巴黎銀行巴黎銀行：當被問及 PQI 北美趨勢和未來發展以及水質利潤可持續性時。 Honeycutt 表示，“我們確實沒有看到任何有意義的未來發展。我們在北美的 PQI 業務擁有異常強大的商業執行力，特別是偉迪捷。” * BMO John McNulty：詢問水和資本部署方面的定價趨勢。 Honeycutt 指出強勁的價格執行力以及價格與數量之間的平衡，預計價格將上漲 100-200 個基點Ralhan 表示：“我們的目的是利用這些資本來創造長期價值...我們正在非常積極地尋找機會，但我們將保持紀律。” * Melius Research 的 Jacob Levinson：被問及數據中心內容和 TraceGains 集成時。 Honeycutt 對數據中心的兩位數增長充滿信心，並指出 TraceGains“增長率超過 20%，這與預期。”情緒分析 * 分析師關注關稅、定價、數據中心機會和利潤可持續性，通常使用中性至略積極的基調。 問題表現出對增長動力和利潤率復甦的興趣，其中一些人迫切要求明確關稅和區域趨勢。 * 管理層在準備好的發言和問答中保持自信的語氣，經常提到強有力的執行力，並對增長機會表示樂觀。 Honeycutt 和 Ralhan 使用“我們感覺非常好”和“我們有信心”等語言提供了詳細的答復和強化指導。 * 與上一季度相比，分析師和管理層似乎都具有類似的建設性，反复提出有關關稅和增長的問題驅動因素，但對數據中心機會和現金流表現的信心略有上升。 季度環比比較 * 全年調整後每股收益指導從 3.72-3.80 美元上調至 3.82-3.85 美元。 * 核心銷售增長保持在中個位數，兩個季度都報告了跨細分市場和地區的廣泛增長。第三季度核心銷售增長略高（5.1% 對 4.8%）以及水質利潤率持續走強。 * PQI 利潤率反映了持續的關稅相關成本，但管理層表示這些影響正在減輕，並且到 2026 年應該會有所緩解。 * 現金流和資本部署討論加劇，管理層強調強勁的現金狀況和活躍的併購渠道。 * 分析師的重點仍然是關稅緩解、區域趨勢（特別是中國和北美）和數據中心垂直增長，並越來越關注經常性收入和產品發布。 風險和擔憂 * 與關稅相關的成本壓力和供應鏈調整（特別是在 PQI 方面）仍然是一個關鍵挑戰；管理層正在利用戰略定價、供應鏈變化和產品線轉移來緩解影響。 * 區域不確定性，特別是在中國，已被注意到，但被描述為穩定，第三季度沒有有意義的變化。 * 第四季度運輸天數減少 3 個，預計對核心銷售額的影響將比去年同期減少 2.5% 以上。 * 分析師關注的問題包括水質利潤率的可持續性、PQI 利潤率恢復的軌跡以及資本部署時機。 最終要點Veralto 第三季度強調了強勁的核心銷售增長、創紀錄的自由現金流轉換，並提高了全年每股收益和現金流指引。管理層強調了對抵消關稅影響、維持利潤率改善以及利用數據中心等長期增長驅動力的信心。該公司強大的財務狀況使其能夠持續進行嚴格的投資，特別是在收購方面，因為它的目標是進一步擴張市場和創造長期股東價值。 閱讀完整的財報電話會議記錄[https://seekingalpha.com/symbol/vlto/earnings/transcripts]有關 VERALTO 的更多信息 * Veralto Corporation (VLTO) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4834673-veralto-corporation-vlto-q3-2025-earnings-call-transcript] * Veralto Corporation 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4834600-veralto-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Veralto 非 GAAP 每股收益為 0.99 美元，超出 0.04 美元，收入為 1.4B 美元（符合預期） [https://seekingalpha.com/news/4509795-veralto-non-gaap-eps-of-0_99-beats-by-0_04-revenue-of-1_4b-in-line] * Seeking Alpha 對 Veralto 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/VLTO/ ratings/quant- ratings] * Veralto 的歷史盈利數據[https://seekingalpha.com/symbol/VLTO/earnings]