由於投資組合簡化和成本節約進展，Lkq 將 2025 年每股收益展望縮小至 3-3.15 美元

收益電話會議洞察：LKQ Corporation (LKQ) 2025 年第三季度

管理觀點

* 首席執行官 Justin Jude 強調了公司強勁的季度業績，將業績歸功於運營執行和戰略舉措，特別是在 LKQ 應對“持續的宏觀挑戰，包括消費者支出減少和車輛維修需求下降”的情況下。 Jude 指出，自助服務部門以 4.1 億美元的價格完成了出售，他表示：“此次出售不僅簡化了我們的業務，還增強了我們的資產負債表，我們認為在當前不確定的經濟時期，這樣做是明智的。”他確認所得資金用於減少債務，並重申將重點維持投資級評級。
* Jude 概述了成本節約方面的進展，並表示：“我們的目標是到 2025 年再節約 7500 萬美元的成本。我很高興地告訴大家，自第二季度以來我們取得了有意義的進展，實現了 3500 萬美元的成本節約，有望實現 7500 萬美元的目標。”他認為歐洲業務轉型和領導層更新是關鍵驅動力。
*首席執行官強調在歐洲推出通用運營平台，計劃於2026年初上線，該平台將覆蓋歐洲收入的約30%並支持盈利增長。他還指出了北美Bumper to Bumper業務和Elitek的積極發展。
* Jude 指出，“我們的特種業務部門……有機收入增長了 9.4%，標誌著 14 個季度以來首次出現有機正增長。”
* 首席財務官 Rick Galloway 表示：“我們報告的總收入為 35 億美元，比上年增長 1.3%。稀釋每股收益為 0.69 美元，比 2024 年第三季度減少 0.02 美元。根據調整後的稀釋每股收益，我們報告為 0.84 美元。”加洛韋詳細介紹了自助服務作為已終止業務的處理方式，並討論了對分部報告和指導的影響。

展望

* 加洛韋表示，“我們將 2025 年全年指引縮小至調整後稀釋每股收益 3 美元至 3.15 美元。這一更新的前景反映了自助服務的取消，自助服務已被重新分類為已終止業務，並反映了我們核心業務業績的實力。”
*該公司預計報告的有機零件和服務收入將在負200個基點至負300個基點的範圍內，縮小之前的範圍。
* 自由現金流預計在 6 億至 7.5 億美元之間，資本支出和貿易營運資本計劃抵消了自助服務銷售帶來的不利影響。

財務業績

* LKQ 報告 2025 年第三季度總收入為 35 億美元，同比增長 1.3%。稀釋每股收益為 0.69 美元，調整後稀釋每股收益為 0.84 美元。該季度自由現金流為 3.87 億美元，年初至今自由現金流為 5.73 億美元。
* 自助服務出售的淨收益用於償還本季度 2.62 億美元的債務，並於 10 月 1 日額外償還 3.9 億美元。出售後，總債務為 42 億美元，總槓桿率為 2.5 倍 EBITDA。
* 各部門 EBITDA 利潤率報告如下：北美批發業務為 14.0%，歐洲為 10.0%，特種業務為 7.3%。歐洲業務部門的 EBITDA 利潤率環比提高了 60 個基點。

問答

* 克雷格·肯尼森 (Craig Kennison)、羅伯特·W·貝爾德 (Robert W.Baird)：當被問及歐洲的競爭以及退出低利潤業務的本質時。首席執行官 Jude 解釋說，需求挑戰和消費者情緒，而不是競爭強度，才是主要問題，並表示，“我們是整個歐洲的主要經銷商。我們擁有最佳的整體價值主張。汽車正在老化。消費者不會購買新車。從長遠來看，這種趨勢對我們有利。”他補充說，避免了利潤較低、服務要求高或價格昂貴的業務。
* Kennison（後續）：詢問歐洲新領導層的吸引力。 Jude 積極回應，並指出，“我們引進的人才、技能、心態都非常強大……他們參與其中，他們正在幫助推動和完成任務，而不是我們推動他們。”
* Jash Patwa，摩根大通：被問及替代零件的利用和可修復索賠趨勢。 Jude 報告稱，“季度環比以及總虧損都相當平穩……APU 持平，這對我們來說仍然是積極的，因為它沒有下降。”
* Patwa（後續）：要求按價格與銷量對北美收入下降 30 個基點進行詳細分析。首席財務官加洛韋指出，“我們將有大約 3500 萬美元的定價與關稅相關，”而 Jude 表示，“總體銷量仍然下降。顯然，其中有一點是價格，但我們的表現遠遠優於市場。”
*傑富瑞 (Jefferies) 的帕特里克·巴克利 (Patrick Buckley)：詢問了專業細分市場的增長情況。裘德將增長歸因於份額增長，而不是市場復甦，並指出，“我們沒有削減服務水平或庫存，我認為我們的一些競爭對手做到了。”
*巴克利（後續）：被問及槓桿和資本配置。首席財務官加洛韋表示，“理想情況下，我們希望最終降至 2 倍或更低。但這可能是一個緩慢的過程。因此，就槓桿而言，我們對目前的狀況感到非常滿意。”

情緒分析

* 分析師在問答過程中的語氣是中立的，重點關注運營細節，並尋求澄清細分市場業績、成本計劃和市場趨勢。問題是直接的，但不是對抗性的。
* 管理層在準備好的發言和回應中都表現出了自信和建設性的語氣，引用了強大的執行力、最近舉措的成功以及持續轉型的準備。裘德反復強調執行力和對歐洲領導層變革的積極前景反映了一種自信的立場。
* 與上一季度相比，管理層和分析師都保持了相似的情緒，管理層的語氣從緊迫和沮喪轉變為謹慎樂觀和謹慎的信心。

季度與季度比較

* 調整後稀釋每股收益指導值從之前的 3-3.30 美元範圍收窄至 3-3.15 美元，在調整自助服務銷售後，中點有效保持不變。
* 戰略重點仍然是投資組合簡化、成本節約和歐洲業務轉型。成本節約方面取得了顯著進展（實現 7500 萬美元目標，實現了 3500 萬美元），並且完成了自助服務剝離，這使本季度與上季度有所不同。
* 與上一季度類似，分析師繼續關注歐洲、競爭定位和市場份額。
* 隨著轉型和成本控制工作取得更多切實進展，管理層的信心略有增強。
* 強調了收入、利潤率表現和債務削減等關鍵指標，歐洲自由現金流的改善和部門利潤率的穩定提供了增量積極因素。

風險和擔憂

* 宏觀挑戰依然存在，包括消費者支出減少和車輛維修需求下降。
* 歐洲市場受到政治不確定性和消費者信心疲弱的影響，管理層選擇放棄利潤較低的收入。
* 關稅繼續帶來成本阻力，但通過價格轉嫁和營運資金管理得以緩解。
* 該公司在北美面臨持續的競爭壓力，短期內維持利潤率的能力受到限制。

最後的結論

LKQ 的 2025 年第三季度電話會議強調了投資組合簡化、成本節約和公司轉型方面的進展，特別是在歐洲。自助服務部門的出售增強了資產負債表，而切實的成本節約和利潤率穩定支持改善和縮小的全年每股收益前景。 管理層仍然專注於嚴格的資本配置和運營敏捷性，並將改善執行力和強勁的自由現金流作為未來的關鍵優先事項。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/lkq/earnings/transcripts]

更多關於 LKQ

* LKQ Corporation (LKQ) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835407-lkq-corporation-lkq-q3-2025-earnings-call-transcript]
* LKQ Corporation：陷入困境的零部件業務，正在剝離其中一個零部件 [https://seekingalpha.com/article/4829528-lkq-corporation-struggling-parts-business-shedding-one-of-its-parts]
* LKQ 非 GAAP 每股收益為 0.84 美元，比 0.08 美元高出 0.08 美元，收入為 3.5B 美元，比 4000 萬美元低 [https://seekingalpha.com/news/4511194-lkq-non-gaap-eps-of-0_84-beats-by-0_08-revenue-of-3_5b-misses-by-40m]
* LKQ 2025 年第三季度盈利預覽 [https://seekingalpha.com/news/4510350-lkq-q3-2025-earnings-preview]
* Seeking Alpha 在 LKQ 上的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/LKQ/ ratings/quant- ratings]