SoundThinking 將 2025 年收入指導下調至 1.04 億美元，同時推出 CrimeTracer Gen3 並擴展 SafePointe

財報電話會議洞察：SoundThinking (SSTI) 2025 年第 3 季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官 Ralph Clark 報告第三季度收入低於預期，為 2510 萬美元，原因是波多黎各沒有更新 ShotSpotter 以及全州 CrimeTracer 預訂延遲。 Clark 強調了核心 ShotSpotter 技術的擴大部署、人工智能驅動的調查工具的增長以及加州 AB 2975 武器檢測指令推動的醫療安全牽引力的增強，這些都是關鍵成就。
* Clark 宣布即將推出 CrimeTracer Gen3，稱其為“人工智能驅動的執法技術的巨大飛躍”，整合了 2,000 多家機構的超過 10 億條記錄。他指出，“早期的客戶反饋非常積極，各機構對該平台能夠將分散的數據系統轉變為統一的可操作情報的能力感到特別興奮。”
* 該公司正在重新調整其銷售組織，更新其進入市場的策略，並加強對預測和轉化指標的責任。克拉克表示，“我們已要求前銷售高級副總裁暫時回歸，因為我們正在全國范圍內尋找永久領導者。”
* Clark 強調了強大的客戶保留率和滿意度，強調淨推薦值超過 70 分，並且在合作夥伴領域的滿意度超過 90%。
* Clark 描述了 SafePointe 的進展，指出由於立法授權和最近的預訂，包括與佛羅里達州醫院的 26 車道項目，人們的興趣加速增長。還注意到國際擴張，烏拉圭的部署以及對巴西市場的樂觀態度。
* 首席財務官艾倫·斯圖爾特 (Alan Stewart) 表示：“由於我們原希望在本季度末之前完成的幾項大型合同出現延誤，我們 2025 年第三季度的業績落後於我們的預期。也就是說，我們的現金產生、正調整後的 EBITDA 以及我們所有產品的持續增長反映了我們持續的戰略舉措、運營效率措施以及我們為股東創造價值的承諾。”

展望

*該公司將2025年全年收入指引從1.11億美元下調至1.13億美元至約1.04億美元。調整後的EBITDA指引也從20%-22%下調至14%-15%。
* 斯圖爾特解釋了指導意見的減少：“這一不足主要歸因於 3 個預期預訂和部署的延遲。”其中包括 250 萬美元的 CrimeTracer 交易、在巴西部署 250 萬美元資本支出的 ShotSpotter 以及在波多黎各更新 140 萬美元的 ShotSpotter。
* SoundThinking 將 2026 年收入指引設定為 1.14 億至 1.16 億美元，調整後的 EBITDA 利潤率指引為 18%-20%。

財務業績

* 2025 年第三季度收入為 2510 萬美元，較 2024 年第三季度下降 4%。毛利潤為 1360 萬美元（佔收入的 54%），低於上一年的 1520 萬美元（佔收入的 58%）。調整後 EBITDA 為 350 萬美元，而 2024 年第三季度為 450 萬美元。
* 運營費用下降至 1570 萬美元（佔收入的 63%），低於 2024 年第三季度的 1630 萬美元（62%），也低於 2025 年第二季度。淨虧損為 200 萬美元，即每股（0.16 美元），而 2024 年第三季度的淨虧損為 140 萬美元，即每股（0.11 美元）。
* SoundThinking 本季度末擁有 1,180 萬美元現金和現金等價物，並以約 200 萬美元回購了 160,271 股股票。季度末遞延收入為 4,390 萬美元。

問答

* ROTH Capital Partners 的 Richard Baldry：質疑為何 2026 年利潤指導低於此前預期，並詢問了第四季度的連續收入。 Alan Stewart 回應稱，指導不包括芝加哥和巴西的潛在資本支出交易，並解釋了考慮到交易時間不確定性的保守方法。
* Baldry 問及銷售領導力和流程改進方面的變化。克拉克回答說，重組正在進行中，重點是減少每個銷售人員的產品數量並改善銷售隊伍的衛生狀況，並表示：“我們對最近看到的一些變化感到鼓舞。”
* Baldry 詢問了 SafePointe 管道的規模。 Clark 對其醫院垂直領域表示興奮，並指出強大的產品市場契合度和巨大的中長期潛力。
* Vijay Devar，Northland Capital Markets：詢問企業安全交易渠道和 SafePointe 銷售週期。 Clark 描述了強大的渠道，並指出 SafePointe 的交易週期比 ShotSpotter 的 12-18 個月更快，大約為 12 個月。
* Trevor Walsh，Citizens JMP Securities：調查上市變化和銷售執行情況。 Clark 澄清，銷售轉化挑戰是三筆延遲交易的附加因素，並承認 ShotSpotter 上線面積​​比預期少對收入產生影響。
* Walsh 詢問了 DFR 集成問題。 Clark 強調了廣泛的集成歷史，指出對所有無人機平台的開放性和以客戶為中心的方法。
* 沃爾什詢問了毛利率下滑的情況。斯圖爾特解釋說，這主要是由於交易延遲，但強調了強有力的成本控制。
* Maxwell Michaelis，Lake Street Capital Markets：請求年度經常性收入 (ARR) 前景。 Stewart 表示，ARR 指導將在第四季度收益中提供，等待大型合同的解決。
* Craig-Hallum Capital Group 的 Michaelis 和 Jeremy Hamblin 詢問了具體的交易延遲、成本結構和波多黎各合同。管理層提到了官僚主義的複雜性、延遲交易的高毛利率以及波多黎各不會追溯付款的預期。
* Hamblin 詢問了芝加哥 RFP 時間表和研發支出。克拉克指出芝加哥令人鼓舞的預算信號和公眾支持，而斯圖爾特預計 2026 年研發增長將低於收入增長。

情緒分析

* 分析師語氣緊迫，重點關注延遲、銷售執行、毛利率和指導下調的影響，表明情緒略有負面。
* 管理層準備好的言論充滿信心，但在問答中變得更加防禦性和解釋性，特別是在銷售業績和交易延遲方面。諸如“我們對最近的變化感到鼓舞”和“我們正在努力保持適當的事實，因為我們仍在努力解決其中一些延遲”等短語反映了務實和謹慎的語氣。
* 與上一季度相比，分析師和管理層對收入可預測性和銷售執行表現出更加謹慎和擔憂。

季度與季度比較

* 收入指引從之前的 1.11 億美元至 1.13 億美元範圍下調至 1.04 億美元。調整後的 EBITDA 指引從 20%-22% 降至 14%-15%。
* 上一季度的重點是渠道增長並重申了指導，而當前的電話會議強調了銷售執行挑戰和交易延遲。
* 基調從樂觀和自信轉變為謹慎和務實，管理層更加註重運營紀律和立即執行。
* 兩個季度的分析師都強調了交易時機和利潤影響，但本季度的問題更集中於執行和風險因素。

風險和擔憂

* 管理層表示，主要的收入阻力是包括 CrimeTracer、巴西資本支出和波多黎各續簽在內的大型合同的延遲。
* 銷售組織的重組和領導層的過渡正在進行中，以緩解轉型挑戰。
* 國際機會仍然受到政府變化和關稅的影響，從而帶來進一步的不確定性。
* 分析師對銷售執行、毛利率波動以及重大交易不重複或延遲的風險表示擔憂。

最後的結論

SoundThinking 強調了擴大的產品供應、醫療安全方面的戰略勝利以及即將推出的 CrimeTracer Gen3，但該公司面臨著執行阻力，這體現在 2025 年收入和利潤指引的減少。管理層正在採取行動加強銷售組織，並對中長期增長保持信心，強調運營改進、積極的客戶保留指標以及國內和國際市場的強勁管道，作為未來動力的基礎。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ssti/earnings/transcripts]

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* SoundThinking 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4519406-soundthinking-q3-2025-earnings-preview]
* 在 SoundThinking 上尋求 Alpha 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/SSTI/ ratings/quant- ratings]