Guardant Health 憑藉 Shield 合作夥伴關係和強勁的腫瘤學增長將 2025 年收入前景提高至 9.7 億美元

財報電話會議洞察：Guardant Health (GH) 2025 年第 3 季度管理觀點 * 聯合創始人、聯合首席執行官兼董事長 Helmy Eltoukhy 表示：“對於 Guardant 來說，第三季度是一個出色的季度，我們的業務實現了廣泛的增長。腫瘤學銷量增長了 40%，在 Guardant360 Liquid、Guardant360 Tissue 和揭曉。”他還強調，“FDA 批准的產品商業推出大約一年後，篩選已開始產生有意義的收入跟踪，年運行率約為 1 億美元。” * Eltoukhy 報告稱，“我們對本季度的業績感到非常滿意，實現了 39% 的同比收入增長，年化收入首次突破 10 億美元。除了篩選之外，我們達到了一個重要的里程碑，其餘業務比預期提前一個季度實現正現金流。” * Eltoukhy 表示，Guardant 最近向 FDA 提交了 Guardant360 Liquid 的 PMA 申請，並指出，“該申請有可能簡化流程Guardant360 Liquid 擁有 FDA 批准的單一旗艦液體活檢用於治療選擇，簡化了我們的產品組合，加速了採用，並進一步加強了我們在這一領域的領導地位。” * 聯合首席執行官兼董事 AmirAli Talasaz 宣布，“在大約 24,000 次測試的推動下，我們在第三季度實現了 2400 萬美元的 Shield 測試收入。” * Talasaz 還透露，“Shield 品牌的突破性性質為我們提供了戰略合作機會，包括我們的最近宣布與 Quest Diagnostics 和 PathGroup 合作。” * 首席財務官 Michael Bell 表示，“在腫瘤學、生物製藥和數據以及篩查這 3 個主要收入線的強勁表現的推動下，第三季度總收入增長了 39%，達到 2.652 億美元。” * Bell 補充道，“Shield 的非 GAAP 毛利率從一年多前推出時的負水平提高到了第三季度的 55%。 2025 年。”展望 * 貝爾報告稱，“我們今年第三次將 2025 年全年收入指導上調至 9.65 億至 9.7 億美元，與 2024 年相比增長約 31%。” * 腫瘤學收入目前預計將同比增長約 25%，高於之前指導的 20%。 * 總腫瘤學目前，測試量預計將增長 30% 以上，而之前的預期為 27% 以上。 * Shield 收入指引從 5,500 萬美元增至 6,000 萬美元，預期數量為 80,000 至 82,000 次測試，而之前的指引為 68,000 至 73,000 次測試。 * 非 GAAP 毛利率指引提高至 64%從 63% 升至 65%，從 63% 升至 64%。 * 公司計劃 2025 年非 GAAP 運營費用在 8.65 億美元至 8.75 億美元之間，並繼續預計到 2027 年底全公司現金流實現盈虧平衡。 財務結果 * 第三季度收入為 2.652 億美元，腫瘤學收入為1.844 億美元，腫瘤學業務量約為 74,000 次測試。 * Guardant360 Liquid 連續第五個季度實現加速增長，銷量增長超過 30%。 * 生物製藥和數據業務收入為 5,470 萬美元，包括來自 2 項伴隨診斷批准的里程碑收入。 * Shield 的篩查收入總計 2,410 萬美元，來自 24,000 次測試。 * 非 GAAP 總收入2025 年第三季度的利潤率增至 66%，而上年同期為 63%。 * 調整後 EBITDA 損失為 4550 萬美元，比 2024 年第三季度的虧損 5620 萬美元增加了 1070 萬美元。 * 自由現金流消耗為 4580 萬美元，比上年同期增加了 950 萬美元。 * 該公司在本季度結束時擁有約 6.9 億美元的現金、現金等價物和限制性現金。 問答 * 瑞穗證券 (Mizuho Securities) 的 Bradley Bowers：“我想知道您是否可以向我們介紹一下今年退出的 Shield ASP 動態……任何有關分階段的顏色都會有所幫助。”邁克爾·貝爾：“我們的醫療保險費率為 1,495 美元，該費率在第二季度初開始生效...... 我們對 1,495 美元的費率非常有信心 - 未來的 ADLT 費率...” * Wolfe Research 的 Douglas Schenkel：“到年底，ACS 是否真的有可能納入指南？ ...” AmirAli Talasaz：“我們對 Shield 在不久的將來被納入的潛力仍然充滿信心。我們正在非常密切地關注局勢，但我們對此非常樂觀。 ” * Leerink Partners 的 Puneet Souda：“應該如何應對？我們考慮 Shield 的 2026 年增長以及任何早期接收細節嗎？ ” Talasaz：“我們希望深思熟慮，不要領先於我們的滑雪板。因此，我認為我們對 2026 年發表評論還為時過早。 ”* Patrick Donnelly，花旗銀行：“您能談談考慮到內部更大推動力的牽引力嗎？您看到了什麼樣的進展？ ” Eltoukhy：“每個患者的測試數量已經大幅增加，並且我想說，我們仍處於真正利用這項投資的早期週期。 ” * BTIG 的馬克·馬薩羅 (Mark Massaro)：“在短期內，僅查看第四季度隱含指南，就認為與上一季度相比連續增加 1,000 輛是正確的思考方式，這是否合理？ ” Talasaz：“我們將密切監視局勢。再說一次，我們不想領先於我們的滑雪板，看看會發生什麼。發生...”情緒分析 * 分析師要求澄清 Shield 定價可持續性、商業付款人報銷和證據生成時間表，這表明市場情緒略顯積極但謹慎。 * 管理層保持自信和樂觀的語氣，反复表達對報銷率、銷量增長和長期商業前景的信心：“我們對所看到的情況和我們所看到的勢頭感到非常滿意。 ” * 與上一季度相比，管理層的基調對戰略合作夥伴關係和指導意見的提高更加堅定，而分析師仍然關注執行風險和競爭定位。季度環比比較 * 該公司連續第三個季度提高了 2025 年收入指導，腫瘤學和 Shield 收入目標均上調。 * 腫瘤學測試量增長指導從 27% 以上提高到 30% 以上。 * Shield 指導大幅上升，反映出更高的預期測試量和新的戰略合作夥伴關係。* 毛利率指引也上調，理由是運營改進和產品組合轉變。* 管理層的語氣更加自信，提到早期現金流積極性（不包括篩選），並強調超出先前預期實現的運營里程碑。* 分析師重點進一步轉向商業執行和競爭格局，包括有關付款人組合、指南納入和新產品發布的問題。風險和擔憂 * 管理層承認 Shield 的商業付款人報銷面臨挑戰，並指出目前醫療保險和醫療保險優勢組合較多，商業付款人的增加需要時間。 * 更廣泛的 ACS 指南納入和後續報銷的時間表仍然不確定，當前指南中沒有假設立即出現上行趨勢。 * 正在擴大銷售隊伍和商業基礎設施，這會導致運營費用增加。 * 分析師指出了競爭風險血液 CRC 篩查市場，並詢問競爭對手測試的潛在更高靈敏度的影響。最終要點Guardant Health 強調了一個季度，該季度的收入和銷量強勁增長，早期實現了關鍵財務里程碑，並擴大了 Shield 的商業合作夥伴關係。該公司提高的 2025 年指導方針，通過腫瘤學和篩查方面的運營紀律和勢頭得到加強，反映了管理層對持久增長、提高盈利能力以及通過新合作和持續產品擴大市場准入的信心創新。閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/gh/earnings/transcripts]有關 GUARDANT HEALTH 的更多信息 * Guardant Health, Inc. (GH) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835201-guardant-health-inc-gh-q3-2025-earnings-call-transcript] * Guardant Health：在第三季度估值和執行風險結果公佈之前維持評級[https://seekingalpha.com/article/4829725-guardant-health-hold- rating-ahead-of-q3-on-valuation-and-execution-risk] * Guardant Health, Inc.(GH) 2025 年投資者日演講 [https://seekingalpha.com/article/4825659-guardant-health-inc-gh-2025-investor-day-presentation] * Guardant Health 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4509418-guardant-health-q3-2025-earnings-preview] * Guardant Health 與 Zephyr AI 合作尋找用於靶向癌症治療的生物標誌物[https://seekingalpha.com/news/4508711-guardant-health-zephyr-ai-partner-find-biomarkers-targeted-cancer-treatments]