マリブ・ボートは、軟調な海洋小売環境と力強い第1四半期のイノベーション展開を受けて、2026年度の売上見通しを維持

決算報告に関する洞察: Malibu Boats, Inc.(MBUU) 2026 年第 1 四半期

経営者の視点

＊スティーブ・メネト最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「依然として小売業の軟調な状況にもかかわらず、予想を上回る収益成長を記録し、堅調な会計年度のスタートを切った」と報告した。純売上高は前年同期比で約13%増加し、調整後のEBITDAマージンは計画と一致した。メネト氏は、ディーラーの健全性とチャネル在庫の規律ある管理を強調し、「当社のディーラーは健全で、当社のブランドは強力であり、当社はサイクル中盤の業績を上回る機会があると確信している」と述べた。
* メネト氏は、ディーラー向けの新たな融資パートナーシップであるMBIアクセプタンスの立ち上げを強調し、戦略的進展について概説した。同氏は、「当社のファイナンスパートナーからの初期のフィードバックは非常に好意的で、MBIアクセプタンスはこれまで見た中で最も強力なプログラムの1つであると述べ、並外れたディーラーエンゲージメントと展開の初期の成功を指摘した」と述べた。
* CEOは、Malibu 21 LX、X軸A200、Cobalt R31船外機、Pathfinder 2600のデビューを含む新製品の発売を紹介し、すべて肯定的なフィードバックを受けました。PursuitはNational Boating Safety Awardを受賞し、オーナー教育と安全におけるマリブのリーダーシップを強調しました。
＊メネト氏は「当社は通期の見通しを維持しており、次のアップサイクルに向けた構築を継続しながら、市場を上回るパフォーマンスを発揮する能力に引き続き自信を持っている」と結論づけた。
＊ブルース・ベックマン最高財務責任者（ＣＦＯ）は「純売上高は１３．５％増の１億９４７０万ドル、販売台数は１０．３％増の１１２９台となった」と述べた。同氏は「粗利益は1％減の2790万ドル、売上高に対する粗利益率は14.3％となった。これは前年同期と比べて210ベーシスポイントの減少に相当する」と説明した。

展望

* ベックマン氏は、「当社の市場は年間で1桁台半ばから後半の範囲で下落し、第2四半期まで1桁台後半から2桁台前半の下落が続くとの予想で引き続き見通しを固定している」と繰り返した。
*同社は2026会計年度の見通しを維持し、売上高は横ばいから1桁パーセントポイント半ばの減少になると予想している。第2四半期の売上高は1億7,500万ドルから1億8,500万ドルと予想され、調整後のEBITDAマージンは3%から5%の範囲となる。通期の調整後EBITDAマージンのガイダンスは8%から9%にとどまる。
* メネト氏は、「当社の焦点は変わっていない。ディーラーの健康を保護し、生産を正確に管理し、イノベーションのペースを推進し続け、当社の戦略的成長優先事項を実行することである」と再確認した。

財務結果

* Beckman は、「純売上高は 13.5% 増加して 1 億 9,470 万ドル、販売台数は 10.3% 増加して 1,129 台となった」と報告しました。
* マリブとアクシスのブランドは販売台数の約 47.7%、ソルトウォーター フィッシングは 25.5%、コバルトは 26.8% を占めました。
* 1 台当たりの連結純売上高は 2.9% 増加し、1 台当たり 172,500 ドルとなりました。
* 売上総利益は 2,790 万ドルに減少し、粗利率は 14.3% となりました。販売およびマーケティング費用は 140 万ドル増加しましたが、一般管理費は 23.8% (650 万ドル) 減少しました。
* GAAP ベースの当四半期純損失は (70 万ドル)、調整後 EBITDA は 19.1% 増加して 1,180 万ドルとなりました。調整後 1 株当たり純利益は 0.15 ドルでした。
* 第 1 四半期のフリー キャッシュ フローは 250 万ドルで、これには設備投資 430 万ドルが含まれます。

Q&A

* マーティン・ミテラ、レイモンド・ジェームス: 金利と、その金利が消費者心理とミックスに及ぼす影響について質問され、メネト氏は「消費者は勇気づけられ、ディーラーも勇気づけられる。しかし、小売金融金利にどう影響するかを考えてみると、それが市場に現れるまでには少し時間がかかるだろう」と答えた。
* ミテラはまた、マリブ ブランドに対するディーラーのインセンティブの引き上げについても質問した。ベックマン氏は、「競争の激しいプロモーション環境が続くと予想しているが、最近ここで見たようなものではない」と説明した。
* ケビン・コンドン、ロバート・W・ベアード: 在庫管理と小売売上高の落ち込みの形について質問され、ベックマン氏は「市場は下落すると予想しており、その予想に沿って生産ペースを調整するつもりだ」と述べた。
*アンナ・グラスゲン氏、B.ライリー氏：第2四半期のマージンと在庫バランスに関する詳細を求めた。ベックマン氏は、「適度なレバレッジ解消が予想され、それがガイダンスに組み込まれている」と指摘した。
* テキサス州キャピタル、エリック・ウォルド氏: MBI 受け入れの展開と割引について問い合わせました。メネト氏は、「当社のディーラーベースからの全体的な採用に興奮しています」と述べました。ベックマン氏はさらに「競争力は依然としてある。 つまり、小売環境は依然として軟調だということです。」
* ノア・ザツキン氏、KeyBanc: ASP と M&A 戦略について検討。ベックマン氏は「前年比の緩やかな価格上昇」を指摘したが、メネト氏は「その点で発表するような変更はない」と認めた。
*ジェイミー・カッツ、モーニングスター: 調査された経費レバレッジと粗利益の回復力。ベックマン氏は、「本当のレバレッジを得るには、市場が変わるのを見なければなりません…当社のガイダンスに組み込まれている下半期の利益率の上昇を期待しています。」と強調しました。
* Michael Albanese、ベンチマーク: 消費者の行動について尋ねられた。メネト氏は、「現金購入者と支払い購入者のダイナミクスが過去数四半期にどこに到達したかについて、以前に話していたことと何も変わっていない」と答えた。

感情分析

＊アナリストらは在庫、プロモーション活動、金利の影響に注目し、マージン圧力や消費者動向を明確にしたいとの見方から若干ネガティブから中立的なセンチメントを反映した。
* 経営陣は自信と現実的な口調を維持し、しばしば規律と準備について言及し、「当社は適正な在庫レベルをサポートするために、引き続きディーラー・パートナーと緊密に連携することに注力している」、「当社は戦略目標を達成する能力に自信を持っている」と語った。
* 前四半期と比較すると、経営陣のトーンは同様に現実的で将来を見据えたものでしたが、現在のセンチメントは新しい資金調達プログラムの採用や製品の発売に関して若干楽観的な見方を反映しています。

四半期ごとの比較

* ガイダンスの文言と市場の予想は前四半期と一致しており、一桁台半ばから後半の市場減少と横ばいから減少の売上見通しを繰り返した。
* 戦略的な焦点は引き続きディーラーの健全性、在庫調整、イノベーションにあり、注目すべき追加として新しい MBI 受け入れプログラムが追加されました。
*アナリストらは再び在庫、ディーラーのインセンティブ、マージンの回復力に焦点を当てたが、現在の議論には新たな資金調達イニシアチブの初期結果についてのより詳細な内容が含まれていた。
* 主要指標の変更: 純売上高と数量は 2025 年第 4 四半期よりも減少し、粗利益率は減少し、調整後 EBITDA マージンは前年第 1 四半期と比較してわずかに増加しました。
* アナリストらは引き続き警戒を表明する一方、経営陣のイノベーションと小売ツールに対する自信は今四半期により顕著となった。

リスクと懸念事項

＊経営陣は、四半期に入って小売需要が引き続き軟調であることと在庫が増加していることを挙げた。
* 単価と材料費の増加、およびディーラーのインセンティブコストの増加により、粗利益が圧迫されました。
* 売上原価の 1.5% ～ 3% という関税関連コストの逆風がガイダンスに組み込まれており、サプライ チェーン管理と垂直統合を通じた積極的な緩和戦略がとられています。
＊アナリストらは、競争的なプロモーション環境、金利変更のタイミングと影響、低迷する市場における証拠金レバレッジの見通しについて懸念を表明した。

最終的なポイント

Malibu Boats, Inc.は、水産小売環境の軟化が続いているにもかかわらず、予想を上回る売上成長で堅実な第1四半期を達成し、2026年度の見通しを維持しました。同社は、継続的なイノベーション、ディーラー健全性の規律ある管理、新しいMBIアクセプタンス融資プラットフォームの早期の積極的な採用を強調しました。経営陣は引き続き短期的な市場の逆風を乗り越えることに専念しており、市場状況が改善するにつれて将来の成長に向けた戦略的位置付けに自信を持っています。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/mbuu/earnings/transcripts]

マリブボートの詳細

* Malibu Boats, Inc.(MBUU) 2026 年第 1 四半期決算報告書 [https://seekingalpha.com/article/4835567-malibu-boats-inc-mbuu-q1-2026-earnings-call-transcript]
* Malibu Boats, Inc.(MBUU) 2025 インベスター デイ コール (トランスクリプト) [https://seekingalpha.com/article/4825967-malibu-boats-inc-mbuu-2025-investor-day-call-transcript]
* Malibu Boats, Inc.(MBUU) アナリスト/投資家の日 - スライドショー [https://seekingalpha.com/article/4825962-malibu-boats-inc-mbuu-analyst-investor-day-slideshow]
* マリブ・ボートの 2026 年第 1 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4510508-malibu-boats-q1-2026-earnings-preview]
* マリブボートが国際水上スキー＆ウェイクボード連盟の公式パートナーに指名 [https://seekingalpha.com/news/4494947-malibu-boats-named-official-partner-for-international-waterski-wakeboard-federation]