Nebius Group 対 Amazon: AI クラウド株はどちらがより実行余地があるか?

Nebius Group N.V.NBIS と Amazon.com, Inc.AMZN は、急速に拡大する AI クラウド インフラストラクチャ市場の主要プレーヤーです。Amazon は、アマゾン ウェブ サービス (「AWS」) 部門を通じて、業界で最も多様化され、収益を生み出すクラウド大国であり続けています。同社の強みは、膨大なデータセンター容量、Trainium などの独自チップ、および企業への深い浸透にあります。対照的に、Nebius は、機敏で急成長し、レーザーに焦点を当てた新興の挑戦者です。 AI コンピューティング インフラストラクチャについて。

IDC のレポートによると、AI インフラストラクチャへの支出は 2028 年までに 2,000 億ドルを超えると予想されています。この支出の増加傾向は Amazon と Nebius の両方に利益をもたらしますが、平等ではありません。両者は規模と成長軌道が大きく異なります。では、AI インフラストラクチャ分野で賢明な行動をとろうとしている投資家にとって、本当に際立っている銘柄はどれでしょうか?

ファンダメンタルズ、成長機会、市場の課題、バリュエーションを分析して、どちらがより強力な投資機会を提供するかを評価しましょう。

NBIS の場合

アムステルダムに本拠を置く AI インフラストラクチャ プロバイダーである Nebius は、生成 AI、機械学習、ハイパフォーマンス コンピューティング アプリケーションの拡大によって AI クラウド サービスの需要が急増する中、2025 年に急速に成長しました。銅製 GPU に対する強い需要とピークに近い GPU 使用率が業績に恩恵をもたらし、Nebius は 2025 年の第 2 四半期に AI クラウド収益が 9 倍に急増したと報告しています。同社の総収益は、好調な業績により 625% 急上昇しました。 Nebius の中核事業は、集中的なワークロード専用に構築され、R&D ハブを通じて開発された独自のソフトウェアとハードウェアを活用した AI クラウド プラットフォームを中心に展開しています。

同社は製品発売から利益を得る立場にあります。最近、Nebius は、エンタープライズ規模の AI 向けに設計された次世代クラウド プラットフォームである Nebius AI Cloud 3.0「Aether」を発売しました。AI 推論の採用が加速する中、従来のクラウド システムは、展開の遅さ、ツールの断片化、AI のパフォーマンスとセキュリティの制限に悩まされてきました。

同社は、容量の増加と大規模クラスターをサポートするためにクラウド ソフトウェアをアップグレードし、Cloudflare、Prosus、Shopify などの大手テクノロジー企業との顧客ベースを拡大し、AI ネイティブのスタートアップにとって頼りになるクラウド プロバイダーとしての地位を強化しました。AI コンピューティングの需要は急速に成長しており、同社は 2026 年以降の成長を推進するために容量を拡大しています。NBIS は ARR 見通しを 7 億 5,000 万ドルから 10 億ドルから 9 億ドルから 1.1 ドルに引き上げました。これは堅実な契約獲得と継続的な売上成長を反映しています。

物語は続く

しかし、広範なマクロ経済の不確実性と多額の設備投資がNBISの成長軌道に重しとなっています。NBISは、2025年の設備投資ガイダンスを20億ドルと再確認しました。現在、これまでに調達した資本が40億ドルであっても、20億ドルの設備投資は巨額の現金支出です。特に競争力のある価格圧力や進化の中でAI需要が変動する可能性がある環境では、収益の成長が同社の資本集約度に追いつかない場合、設備投資レベルの上昇はリスクをもたらします。規制の枠組み。

さらに、積極的なスケーリング（さまざまな地域に複数のデータセンター）には実行リスクが伴います。また、Nebius は、Amazon、Microsoft、Alphabet などの巨大企業だけでなく、CoreWeave などの小規模プレーヤーを誇る AI クラウド インフラストラクチャ分野でも激しい競争に直面しています。

AMZNの場合

Amazon は、AWS を通じて世界のクラウドおよび AI インフラストラクチャ市場における優位性を主張し続けています。2025 年の第 3 四半期に、AWS は 330 億ドルの収益を達成し、前年比 20.2% の成長を記録しました。この急増は、生成 AI、推論ワークロード、カスタム シリコン ソリューションに対する強い需要によってもたらされました。年間収益ランレートが 1,320 億ドルの AWS は引き続き AI 革命のバックボーンであり、企業が大規模な言語モデルと AI をトレーニング、デプロイ、拡張できるようにします。エージェント。

AWS の主な成長原動力は、独自のシリコン、特に Trainium と Graviton チップです。Amazon の Trainium2 は、数十億ドル規模のビジネスに急速に進化し、前四半期比 150% 成長し、約 50 万個の Trainium2 チップを含む Project Rainier などの大規模な AI クラスターに電力を供給し、年末までに倍増すると予想されています。AWS はすでに Trainium3 を準備しており、さらに 40% の効率向上が見込まれています。

Amazon は AI ソフトウェア エコシステムを急速に拡大しています。 その Bedrock プラットフォームは複数の基盤モデルへのアクセスを提供し、SageMaker は AI の開発と導入を簡素化します。新しい AgentCore フレームワークにより、効率を高めるためにエリクソン、ソニー、Cohere Health によってすでに採用されている AI エージェントの安全かつ大規模な導入が可能になります。Strands や Quick Suite などのツールは、AI をエンタープライズ ワークフローにさらに統合します。

急増する AI 需要に対応するため、Amazon はテクノロジー史上最大規模のインフラ拡張に着手しており、過去 1 年間で 3.8 ギガワットの電力を追加し、2022 年以降容量が 2 倍になり、2027 年までにさらに 2 倍になることを目指しています。2025 年の最終四半期には、同社は少なくともさらに 1 ギガワットの容量を追加する予定です。
2025 年第 4 四半期の純売上高は 2,060 億ドルから 2,130 億ドルの範囲になると予測されており、前年比 10% ～ 13% の成長を示しています。

NBIS 株 vs.AMZN

過去 1 か月間で、NBIS 株は 11.8% 上昇し、AMZN 株は 11.4% 上昇しました。Zacks Investment Research

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

NBISとAMZNの評価

バリュエーションに関しては、バリュースコア F と A がそれぞれ示唆しているように、Nebius は過大評価されていますが、Amazon は過小評価されています。

価格/帳簿の観点から見ると、NBIS 株は 7.75 倍で取引されており、AMZN の 7.12 倍を上回っています。Zacks Investment Research

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

ザックスの見積もりは NBIS と AMZN をどのように比較しますか?

アナリストらは今年度のNBISの収益予想を大幅に修正した。ザックス・インベストメント・リサーチ

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

AMZNは小幅上方修正。ザックス・インベストメント・リサーチ

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

NBIS と AMZN: どちらを選択するのが良いでしょうか?

現在、NBIS のザックス ランクは #4 (売り)、AMZN のザックス ランク #2 (買い) です。したがって、ザックス ランクに関しては、現時点では AMZN の方が良いと思われます。

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この記事はもともと Zacks Investment Research (zacks.com) に掲載されたものです。

ザックス・インベストメント・リサーチ

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