トレードデスクは、AI主導の製品イノベーションとリーダーシップの刷新を加速し、第4四半期の収益目標を8億4,000万ドルと概説

決算報告の洞察: トレードデスク (TTD) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEOのJeffrey Green氏は、「収益は昨年の第3四半期と比較して約18％増加した。また、昨年の第3四半期と比較して政治的支出を除くと、当社の収益は22％増加した。CTVは依然として当社の最大かつ最も急成長しているチャンネルであり、当社の事業全体よりも速いペースで成長し続けている」と報告した。同氏は、入札可能な CTV の加速と、CTV、AI チャットボット、プレミアム コンテンツの成長によって強調される、同社が対応可能な市場全体の拡大を強調しました。
＊グリーン氏は最近の組織のアップグレードについて言及し、「３月以来、我々は新しいＣＯＯ、新しいＣＦＯ、そして新しいＣＲＯを迎え入れてきた。先週発表したばかりで今週から着任した」と述べた。同氏はCOOのVivek Kundra氏が「より優れた構造、規律、明快さをもたらした」と評価し、新CROのAnders Mortensen氏が市場投入組織を強化したと評価した。
* グリーン氏は製品イノベーションを強調し、「今年は我々にとって本当にイノベーションの年だった。我々はこれまでで最も市場を変える製品をいくつか発売した」と語った。同社の最新の AI 搭載プラットフォームである Kokai は、ほぼ 85% のクライアントにデフォルトのエクスペリエンスとして採用されています。
* CFOのAlex Kayyal氏は、「第3四半期の当社の収益は7億3,900万ドルで、前年同期比18％の成長に相当する。昨年の米国選挙に関連した政治支出を除くと、収益は前年同期比で約22％増加した。第3四半期の当社の好調な業績は、この期間に大手世界的ブランドの間で広告主のウォレットシェアを獲得し続けたことを反映している。」と述べた。

展望

＊同社は第４四半期の売上高を「少なくとも８億４０００万ドル」とする見通しを示した。 2024年第4四半期の米国の政治広告費の恩恵を除くと、「今年第4四半期の当社の推定成長率は、前年比ベースで約18.5％となるだろう」。第 4 四半期の調整後 EBITDA は約 3 億 7,500 万ドルと推定されます。
* Kayyal 氏は、「2026 年に向けて、当社は引き続き広告 TAM のシェアを拡大​​し、大幅な収益性とキャッシュ フローを生み出し、広告主に提供する価値をさらに深めることができる有利な立場にあります。」と結論付けました。

財務結果

* 同社は、2025年第3四半期の売上高が7億3,900万ドル、調整後EBITDAが3億1,700万ドル、売上の約43%であると報告しました。調整後の純利益は2億2,100万ドル、または希薄化後1株当たり0.45ドルでした。営業活動により得られた純現金は2億2,500万ドル、フリーキャッシュフローは1億5,500万ドルでした。
* 第 3 四半期のビジネスの約 50% を CTV とビデオが占めましたが、モバイルの割合は 30 ％台と低く、ディスプレイのシェアは 2 桁台前半、オーディオは約 5% でした。北米が売上高の 87% を占め、海外が 13% を占めました。
* 同社は当四半期にクラス A 普通株式を 3 億 1,000 万ドル買い戻し、取締役会は新たな 5 億ドルの買い戻しプログラムを承認しました。

Q&A

*シャム・パティル、サスケハナ：アマゾンやグーグルとの競争について尋ねると、グリーン氏は「アマゾンの主な広告活動はグーグルとの競争であり、それが同社の収益のほぼすべてと広告の成長のすべてを推進している…われわれの焦点は、オープンなインターネット全体、特にCTVのような高成長分野におけるデータに基づいた購買の意思決定にある」と答えた。
* KeyBanc、ジャスティン・パターソン氏：組織変更について尋ねられたグリーン氏は、「3月以来、新しいCOOを迎え、...新しいCFOを、最近では新しいCROを迎えました...市場開拓組織を合理化し、地域間の連携を改善しました。」と述べた。
* ヴァシリー・カラショーフ、キャノンボール: 2026 年のトレンドについて展望を求めた グリーン氏は、「マクロレベルで、私は環境を 2 つの都市の物語として説明します...我々は、ますます多くの先進的なブランドが業績を上回っているのを見ています。金融サービス、ヘルスケア、保険などのカテゴリーは...データ駆動型マーケティングに傾いています。」と述べました。
* ジェイソン・ヘルフスタイン、オッペンハイマー氏: エージェント検索と第4四半期ガイダンスの影響に疑問を呈。グリー​​ン氏は、供給は依然として堅調であり、在庫供給に対するAIの影響は「オープンなインターネット全体に関連しているため、かなり最小限である」と答えた。 Kayyal 氏は、「私たちの指導理念に変更はありません。私たちの見通しは、これまで 10 月と 11 月に観察した傾向に基づいており、このガイドについては満足しています。」と述べました。
* Youssef Squali、Truist: Google の独占禁止法裁判の影響と製品の焦点について質問されました。 グリーン氏は「グーグルがオープンなインターネットからある程度後退しないシナリオはないと思う」とコメントした。製品に関しては、Kokai、Deal Desk、取引モード、Audience Unlimited を今後の成長の原動力として強調しました。

感情分析

* アナリストは、中立からわずかに肯定的なトーンで、競争力のある地位、製品革新、経営陣の変更に関心を示しました。質問は懐疑論よりも戦略と実行に集中しました。
* 経営陣は準備された発言と質疑応答の両方で自信と楽観的な口調を維持し、グリーン氏は「これからの道のりにこれほど興奮したことはない」と述べた。
* 前四半期と比較して、経営陣は継続的な興奮を表明し、アナリストは競争力と事業運営の変化についての明確さを求めており、基調は安定したままでした。

四半期ごとの比較

* 売上成長率は前年同期比 19% から 18% に若干鈍化。第 4 四半期の売上見通しは、第 3 四半期の 7 億 1,700 万ドルから少なくとも 8 億 4,000 万ドルに増加しました。
* 前四半期は CFO の移行に焦点を当てていたのに対し、今四半期は新たなリーダーの追加が強調されました。AI と製品イノベーションのペースはさらに基礎的なものとして示され、Kokai の採用率はクライアントの 75% から 85% 近くに上昇しました。
* 両四半期のアナリストは、競争上の脅威 (Amazon、Google)、マクロ的な圧力、製品の採用に集中していました。経営陣の自信と長期的な機会への焦点は一貫していました。
* 戦略上の焦点は、国際的な拡大と AI を活用した積極的な製品の発売に移ってきました。

リスクと懸念事項

*経営陣は、関税やインフレにより日用品や小売などの一部の業種に影響を与えるマクロ経済の不確実性に言及した。
* 広告の需要と供給の不均衡は、買い手にとってはチャンスであると位置づけられているものの、永続的な構造的特徴として説明されています。
* アナリストは、業界の法整備（Google の独占禁止法裁判）の影響と、競争力学の変化の可能性について調査しました。
* 経営陣の緩和戦略には、業務の厳格化、リーダーシップの拡大、AI 主導のイノベーションの加速が含まれていました。

最終的なポイント

Trade Deskのリーダーシップは、同社を長期的な成功に向けて位置付ける重要な原動力として、力強い収益成長、CTVのリーダーシップの拡大、AIを活用した製品イノベーションの加速を強調した。戦略的な組織変更と、Kokai、Deal Desk、Audience Unlimitedなどの新サービスの迅速な採用により、継続的な市場シェアの獲得と業務効率化の基盤が整い、経営陣は2026年以降に拡大するオープンなインターネット広告の機会を捉えることに重点を置くと改めて表明した。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/ttd/earnings/transcripts]

トレードデスクの詳細

* The Trade Desk, Inc. (TTD) の 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839839-the-trade-desk-inc-ttd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* ザ・トレード・デスク: 重要な瞬間としての第 3 四半期収益 [https://seekingalpha.com/article/4837347-the-trade-desk-q3-earnings-as-a-pivotal-moment]
* Roku 対 The Trade Desk: 私がどちらを購入するか、そしてその理由は次のとおりです [https://seekingalpha.com/article/4833618- Roku-vs-the-trade-desk-heres-what-one-i-am-buying-and-why]
* トレードデスクは第 3 四半期利益がわずかに上回ったと報告。株式シーソー [https://seekingalpha.com/news/4517837-trade-desk-reports-marginal-beat-for-q3-earnings-shares-seesaw]
* Trade Desk の非 GAAP EPS は 0.45 ドルで 0.01 ドル上回り、収益は 7 億 3,900 万ドルで 1,966 万ドル上回りました [https://seekingalpha.com/news/4517751-trade-desk-non-gaap-eps-of-045-beats-by-001-revenue-of-739m-beats-by-1966m]