第3四半期の利益が上回ったにも関わらずDexCom株は下落、2025年の収益見通しは上昇

DexCom, Inc. DXCM は、2025 年第 3 四半期の調整後 1 株当たり利益 (EPS) が 61 セントであると報告しました。これは、ザックスのコンセンサス予想である 57 セントを 7% 上回りました。同社は前年同期に 1 株当たり 45 セントの利益を報告しました。

DXCM は GAAP ベースで 1 株当たり純利益を 70 セントと記録し、前年同期の 34 セントから増加しました。

Dexcomの収益詳細

総収益は前年同期比 21.6% (本業ベースで 20%) 増加し、12 億 1,000 万ドルとなりました。収益はザックス コンセンサス予測を 2.7% 上回りました。前年比収益の増加は、引き続き堅調なカテゴリーの需要、集中的な実行、および特に 2 型糖尿病向けの最近のアクセス獲得による貢献の増加によって推進されました。

予想を上回る業績にも関わらず、DXCMの株価は10月30日の時間外取引で約12.8%下落した。同株価は年初から12.3%下落したのに対し、業界の下落率は1.6%だった。同期間により広範なS&P 500指数は18.5%上昇した。ザックス・インベストメント・リサーチ

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

DXCMのセグメント詳細

センサーおよびその他の収益（総収益の97％）は前年比23％増の11億8000万ドル、ハードウェア収益（3％）は前年比19％減の3420万ドルとなった。

Dexcom の地域別収益

米国の収益（総収益の 70%）は前年比 21% 増の 8 億 5,190 万ドルとなり、海外の収益（30%）は前年比 22%（本業ベースでは 18%）増の 3 億 1,610 万ドルとなりました。

DXCMのマージン分析

調整後の粗利益は、前年同期のレベルから 23.2% 増加し、合計 7 億 4,130 万ドルとなりました。DexCom は、調整後の粗利益 (収益に対する割合) が 61.3% で、前年同期比 160 ベーシス ポイント減少したと報告しました。

研究開発費は総額1億5,750万ドルで前年同期比16.3％増、販売費および一般管理費は総額3億3,140万ドルで前年同期比8.2％増となりました。

同社は、調整後の営業利益の合計が2億7,290万ドルで、前年同期の記録数字より28.7％増加したと報告しました。調整後の営業利益率（収益に対する割合）は22.6％で、前年同期比130ベーシスポイント増加しました。

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デクスコムの財務状況

DXCM は第 3 四半期を終了し、2025 年の第 2 四半期の 29 億 3000 万ドルに対し、33 億 2000 万ドル相当の現金、現金同等物、市場性有価証券を保有しました。

総資産は75億ドルとなり、前四半期の73億3000万ドルから増加した。

DXCM の 2025 年ガイダンス

DexCom は 2025 年の収益見通しを引き上げました。同社は現在、収益が 46 億 3000 万ドルから 46 億 5000 万ドル (以前は 46 億ドルから 46 億 2500 万ドル) の範囲になると予想しており、前年比 15% の成長を意味します。ザックスのコンセンサス見積りは 46 億 2000 万ドルと固定されています。

物語は続く

DXCM は調整後の粗利益率が約 61% になると予想しています。調整後の営業利益率は約 20 ～ 21% になると予想されます。

まとめ

DexCom は、CGM へのアクセスの拡大とイノベーション エンジンの拡大を実行する中で、2 桁の売上高成長と自信に満ちた通期業績予想の引き上げを特徴とする堅調な第 3 四半期の最新情報を発表しました。

第 3 四半期の決算報告によると、米国の好調な勢いは、プライマリケアの範囲の拡大と商業対象範囲の拡大に支えられ、急速に増加しているタイプ 2 人口、特に非インスリンおよび基礎使用者の間で CGM の継続的な摂取が続いたことによるものです。国際的な成長は 3 四半期連続で加速し、基礎的資格に関連した最近の償還獲得の後、フランスとカナダが傑出した市場として注目されました。一方、DexCom ONE+ は価格に敏感な地域での競争力のある地位を継続的に支援し、市場の拡大に貢献しました。同社はヨーロッパ全土に拠点を置いています。

DexCom は、メディケアと主要な商業支払者による償還獲得を受けて、今後数週間で 15 日間 G7 センサーの広範な展開に向けて準備を進めており、引き続きイノベーションが中心的な原動力となっています。同時に、DexCom はソフトウェア エコシステムを強化しています。新しい Smart Basal 滴定モジュールは FDA と CE の審査待ちであり、個々の血糖傾向に基づいて用量とタイミングを推奨することで基礎インスリンの開始を効率化し、処方者の負担を軽減するように設計されています。ワークフローとアドヒアランスの向上。 同社は Stelo の規模も拡大しており、最初の 12 か月以内に収益が 1 億ドルを超え、アプリのエクスペリエンスがアップグレードされ、インバウンドの国際的な関心が高まっています。

製造施設でのスクラップ率が予想を上回った影響を受け、利益は一時的に圧迫され、第3四半期の調整後粗利益率は61.3%となったが、この水準は第2四半期と比べて改善した。DexComは、海上輸送を再開し、品質を確保するために供給された部品の精査を強化するため、継続的な回復を期待している。

コスト面では、経営陣は、より規律ある採用、デジタルツールの有効利用、製造およびサービスインフラへの過去の投資の活用など、営業経費の管理が強化されていると指摘し、これが第3四半期の調整後営業利益率22.6％を支えた。同社は、スクラップレベルが正常化する中、利益率の改善は引き続き軌道に乗っていると繰り返した。

同社はまた、顧客エクスペリエンスをより重視していることを強調しました。新しく立ち上げた My DexCom Account ポータルは、サポートを合理化し、ユーザーに注文をリアルタイムに表示し、交換リクエストを簡素化するように設計されています。経営陣は、粘着性能、Bluetooth 接続性、展開の信頼性に対する最近の改善が、すでに G7 の満足度向上に役立っていると述べました。

現在、広範なPBM適用範囲は対象人口の約半数に当たる約600万人の非インスリン2型米国人に拡大しており、DexComは適用範囲の拡大により2,500万人以上の米国人が参加できる市場を開拓できると考えている。世界的なアクセス環境の強化、製造効率の向上、処方者とエンドユーザーの基盤の拡大と相まって、DexComは急速に拡大するCGM環境においてリーダーシップを維持できる有利な立場にあると思われる。

ザックスのランクと検討銘柄

DXCM は現在、ザックス ランク #4 (Sell) を保持しています。

より広範な医療分野で上位にランクされている銘柄には、ソルベンタム コーポレーション SOLV、ボストン サイエンティフィック コーポレーション BSX、ヘルスエクイティ HQY などがあります。

現在ザックス・ランク1位（強い買い）を誇るソルベンタムの長期成長率は4.1%と推定されている。SOLVの収益はその後の4四半期のそれぞれで予想を上回り、予想平均は13.91%だった。今日のザックス・ランク1位銘柄の完全なリストはここで見ることができる。

ソルベンタムの株価は、今年これまでの業界の成長率が6.2%であるのに対し、8.2%上昇している。

ボストン・サイエンティフィック社は現在ザックス・ランク2位（買い）で、長期成長率は14％と推定されている。BSXの利益はその後の4四半期のそれぞれで予想を上回り、予想平均は8.1％だった。

ボストン・サイエンティフィック社の株価は、今年これまでの業界の成長率が5.6%であるのに対し、13.2%上昇しています。

現在ザックスランク2のHealthEquityの長期成長率は21.7%と推定されている。HQYの収益はその後の4四半期のうち3四半期で予想を上回り、1回は予想を下回ったが、予想外の平均は11.05%だった。

ヘルスエクイティの株価は、今年これまでの業界の6.2％成長と比較して0.6％上昇した。

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この記事はもともと Zacks Investment Research (zacks.com) に掲載されたものです。

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