Fox Factory、マクロ的な逆風が続く中、純売上高見通しを3億4,000万～3億7,000万ドルとして2025年第4四半期の見通しを更新

決算報告の洞察: Fox Factory Holding Corp.(FOXF) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

＊最高経営責任者（CEO）のマイケル・デニソン氏は、同四半期の純売上高が3億7,640万ドルで、前年比5％の成長を反映していると報告し、「AAGとPVGの両方の成長」を強調した。同氏は「当社のSSG部門は当四半期、特にマルッチ内で予想を下回った」と述べ、これを消費者環境の軟化とチャネルパートナーによる大幅な在庫削減に起因すると述べた。
* デニソン氏は、「業界をリードする収益性を回復するための業務改善を実行しながら、顧客が求めるイノベーションを提供することに引き続き注力している」と強調しました。同氏は、フットプリントの統合、ポートフォリオの最適化、運転資本管理、2,500万ドルのコスト削減プログラムという4つの主要な取り組みについて概説した。「これらの統合は第4四半期初めに完了し、その後の効果が期待できる。これらのタイミングの影響にもかかわらず、当社の2,500万ドルのコスト削減目標は、今年度も順調に進んでいる。」
* デニソン氏は、PVG の純売上高は前年比 15% 増の 1 億 2,590 万ドル、AAG の純売上高は前年比 17.4% 増の 1 億 1,780 万ドルで、SSG の純売上高は前年比 11% 減の 1 億 3,270 万ドルに達したと説明しました。
* CEOは、OEMパートナーとの重要な新しい高性能トラックプログラムに言及し、「初期のユニットはすぐに完売し、2026年に向けて受注残が増加するなど、これは即座に成功した」と述べた。
* CFO デニス・シェム氏は、「2025 会計年度第 3 四半期の連結純売上高は 3 億 7,640 万ドルで、前年同期比 4.8% 増加しました。これは、AAG と PVG の成長を反映しており、SSG の減少によって部分的に相殺されました。」と述べました。
＊シェム氏は、「2025会計年度第3四半期の純損失は0.60万ドル、または希薄化後1株当たり0.02ドルの損失で、前年同期の純利益は480万ドルまたは希薄化後1株当たり0.11ドルでした。調整後の純利益は990万ドルまたは希薄化後1株当たり0.23ドルだったのに対し、昨年の第3四半期の純利益は1,480万ドルまたは希薄化後1株当たり0.35ドルでした」と述べた。
* シェム氏は、「当社の 2,500 万ドルのコスト削減計画は順調に進んでおり、今年度はその目標を全額達成する予定です。」と繰り返しました。

展望

＊フォックス・ファクトリーは、「前四半期に提供した暗黙のガイダンスの下半分の修正」を理由に、2025年第4四半期の純売上高ガイダンスを3億4,000万ドルから3億7,000万ドルの範囲に更新した。
* 第 4 四半期の希薄化後 1 株あたりの調整後利益は、現在 0.05 ドルから 0.25 ドルの範囲内に誘導されています。
* 2025会計年度の純売上高ガイダンスは14億4,500万ドルから14億7,500万ドルに更新され、調整後EPSは0.92ドルから1.12ドルに修正され、以前のガイダンスの1.60ドルから2ドルから下方修正されました。
*シェム最高財務責任者（CFO）は、「今回の改定の主な要因は、当社のOEM、販売代理店、ディーラー、小売業者が年末に向けて在庫削減に向けて積極的に管理しているSSG部門の業績が予想を下回ったことである」と述べた。
*経営陣は、「バランスシートレバレッジを削減するという目標に向けてフリーキャッシュフローを推進する主な手段として、中核となる製品と事業に集中することによる利益率の向上と慎重な設備投資」に引き続き注力していると報告した。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の純売上高は、前四半期の 3 億 7,490 万ドルに対し、3 億 7,640 万ドルとなりました。
* 第 3 四半期の粗利益率は 30.4% でした。営業費用は 9,940 万ドルまたは純売上高の 26.4% で、前年同期の 8,870 万ドルまたは売上高の 24.7% から増加しました。
* 調整後EBITDAは4,440万ドル、調整後EBITDAマージンは11.8%でした。
*負債総額は、会計年度末から1,740万ドル減少し、6億8,770万ドルに減少しました。
＊フォックス・ファクトリーは同四半期に230万ドルの税金支出を報告した。

Q&A

* Peter McGoldrick、Stifel: SSG バイクと在庫の位置付けにおける前年比の収益の推移について尋ねられました。CEO デニソンは、「安定性の観点からは 24 年、25 年はほとんど同じように見えます。これにより、26 年に向けた新しいベースラインのようなものになります...これはまさに小売業の話です。」と強調しました。
* マクゴールドリック氏は、2026年のフリーキャッシュフローに向けたコスト再調整について質問した。シェムCFOは、「設備投資への投資について考えるとき、25年は収益の3％程度の話だったということを考えてみてください。当社は必要なものに合わせて構築されています。したがって、26年の設備投資について考えるときは、サブ1のようなものを考えてください。」と答えた。
* Lee Jagoda、CJS Securities: アルミニウム供給業者の火災による影響の定量化について質問。 CEOのデニソン氏は、これが「確かに第4四半期全体にわたる重大な問題」であり、PVGとAAGの両方に影響を与えると述べた。
* Jagoda は 2026 年の成長予想について尋ねました。デニソン氏は、「私たちがコントロールできるのは、第 3 四半期に行ったように、そして今後もプレミアムなパフォーマンスの製品を確実に提供できるようにすることです...しかし、仕事 1.1 は、2026 年の売上高に関係なく、収益性を達成するためにこのビジネスを最適化することです。」と述べました。
* Anna Glaessgen、B.Riley: SSG で労働問題についての説明を求めた。デニソン氏は、「労働問題は OEM 顧客にとって引き続き課題です...第 4 四半期にはそれが重要ではないと想定しています。」と述べました。
* Glaessgen 社は、プレミアム トラックの装備について問い合わせました。デニソン氏は、「適切な製品を納入すれば、勝てるでしょう。したがって、この成長は、適切な価格帯で適切な製品を納入したことを直接反映したものであり、ロットの平均的なトラックよりもプレミアムです。」と断言しました。

感情分析

*アナリストらはやや否定的から中立的なトーンを示し、在庫問題、マクロ的な逆風、サプライチェーン混乱の影響について詳しく調査し、質問はリスク軽減とフォワードガイダンスの調整に集中した。
*経営陣は中立からやや防御的な姿勢を維持し、運営管理と戦略的投資を強調した：「当社の業績を推進し、当社を持続可能な成長に向けて位置付けている4つの主要な取り組みについて思い出させてください。」質疑応答では、「希望は計画ではない」「指針を立てるには時期尚早」などの表現を用いて、何が制御できるのか、コスト規律の必要性が強調されることが多かった。
*前四半期と比較して、アナリストと経営陣の両方が警戒感を強め、経営陣は回復力のある成長の基調から、コスト管理と利益率の回復により重点を置く方向に移行した。

四半期ごとの比較

* ガイダンスは第4四半期と2025年通年の両方で下方修正されましたが、前四半期の見通しでは通年の売上予想が引き上げられていました。
* 戦略的優先事項は、売上高の成長ではなく、利益率の回復、コスト管理、運転資本の効率に移行しました。
*両四半期のアナリストはマクロリスク、在庫、セグメントの成長に焦点を当てていたが、今四半期は外部からの混乱の影響や具体的なコスト削減策についての疑問が多くなった。
*経営陣の論調は、逐次的な改善と安定化を強調することから、短期的な逆風に対処し、最適化を優先することに移行した。
* 純売上高や調整後EBITDAなどの主要指標は、年初に比べて連続的な改善が鈍化しました。

リスクと懸念事項

＊経営陣は金利上昇、労働市場の軟化、OEMや小売業者による保守的な在庫戦略などマクロ経済の逆風を挙げた。
* 大手アルミニウムサプライヤーの火災は、PVG と AAG の販売量に第 4 四半期から第 1 四半期にかけて影響を与えると予想されます。
* 労働問題と SSG の主要 OEM に影響を与える輸入禁止は引き続き課題となっている。
*経営陣は、料金削減とサプライチェーンへの影響を相殺することを目的として、コスト削減、設置面積の統合、運転資本の改善を通じて緩和を追求しています。

最終的なポイント

フォックス・ファクトリーの2025年第3四半期の業績は、厳しい環境を反映しており、経営陣は運営規律、コスト削減、将来の成長を強化するためのイノベーションへの戦略的投資を重視している。持続的なマクロ逆風とサプライチェーンの混乱により、第4四半期と通期のガイダンスは下方修正されたものの、同社は継続的な最適化の取り組みと長期的な価値創造をターゲットとした中核製品の発売に支えられ、利益率の回復とバランスシートの改善に引き続き注力している。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/foxf/earnings/transcripts]

フォックスファクトリーの詳細

* Fox Factory Holding Corp. (FOXF) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839891-fox-factory-holding-corp-foxf-q3-2025-earnings-call-transcript]
* フォックス ファクトリー: 下落にもかかわらず、この見通しは上振れをもたらす [https://seekingalpha.com/article/4828845-fox-factory-despite-the-dip-this-prospect-offers-upside]
* フォックス ファクトリー: 本当のリバウンドを待っている [https://seekingalpha.com/article/4828474-fox-factory-waiting-for-the-real-rebound]
* Fox Factory でのアルファのクオント評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/FOXF/rateds/quant-rateds]
* Fox Factory の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/FOXF/earnings]