代用手術は熱傷の軽減とアウトソーシングの取り組みを通じて、2026年末までに設計を凍結することを目標としている

決算報告の洞察: Vicarious Surgical Inc.(RBOT) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEOのスティーブン・フロム氏は、2026年末までに量産相当システムの設計凍結を達成することに明確に焦点を当て、評価から実行への移行を強調した。フロム氏は、「我々の主な優先事項は引き続き、商用化に必要なすべての機能と仕様を含むバージョンである量産相当システムの設計凍結を達成することである。我々は引き続き2026年末までの完了を目標とする。」と述べた。
*経営陣は資本効率とバーン削減を優先してきた フロムは、同社が「目標とする設計凍結スケジュールを維持しながら支出を削減する最も効果的な方法を特定するための詳細な演習を開始した」と説明し、その結果、目標を絞ったアウトソーシングの機会と人員削減を含む社内再編が行われたと説明した。
* この取り組みを推進するために、Vicarious Surgical はコンサルティング会社と協力してアウトソーシング パートナー向けの推奨事項を作成し、評価は 11 月末までに完了する予定です。フロム氏はさらに、「当社はコミュニケーションと透明性を向上させるための措置を講じています」と付け加え、投資家向けの定期的な最新情報を紹介しました。
＊サラ・ロマーノ最高財務責任者（ＣＦＯ）は「２０２５年第３四半期の総営業費用は１１５０万ドルで、２０２４年第３四半期の１７８０万ドルと比べて３５％減少した」と報告した。

展望

*同社は、社内の再編やアウトソーシングの取り組みにもかかわらず、このマイルストーンに向けた勢いを維持することを目的として、2026年末までに生産相当システムの設計凍結を引き続き目標としています。
＊経営陣は、2025年通年のキャッシュバーンが約5,000万ドルになるとの予想を改めて表明し、2026年のキャッシュバーン削減に積極的に注力することを表明した。
* 設計凍結目標を超える臨床試験や規制のタイミングに関するガイダンスの更新はなかった。フロム氏は、「目標は、設計凍結に向けた勢いを維持しながら火傷を有意義に軽減する規律ある計画で2026年に突入することである」と述べた。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の営業費用は 1,150 万ドルで、2024 年第 3 四半期の 1,780 万ドルから減少しました。
* 当四半期の研究開発費は 800 万ドルでした（前年同期は 1,080 万ドル）。
* 当四半期の一般管理費は 320 万ドル、販売およびマーケティング費用は 350,000 ドルでした。
* GAAP による 2025 年第 3 四半期の純損失は 1 株あたり (1,110 万ドル) または (1.86 ドル) で、2024 年第 3 四半期の純損失は 1,710 万ドルまたは 1 株あたり (2.90 ドル) でした。
* 同社は 2025 年第 3 四半期を現金、現金同等物、および短期投資で 1,340 万ドルで終了しました。同四半期の現金燃焼は約 1,050 万ドルでした。
* 四半期終了後、登録された直接募集により約 520 万ドルの純収益が集まりました。

Q&A

* Joshua Jennings, TD Cowen: システム構築のタイムラインとアウトソーシングの影響について尋ねられた。フロム CEO は、同社は 2026 年末までの設計凍結に向けて「タイムラインに間に合うように全力を尽くしている」と答え、アウトソーシングによる混乱の可能性は認めたものの、透明性のあるコミュニケーションに取り組んでいると答えた。
* Jennings (フォローアップ): アウトソーシングが再スタートを意味するかどうかについての説明を求めました。フロム氏は、「すべてを停止してビルドを再開しているわけではありません...私たちは常に行ったビルドを改善しています」と説明し、商用化の準備ができた製品に向けて継続的に進歩していることを強調しました。
*ベンジャミン・ヘイナー、レイク・ストリート・キャピタル：開発テストと外科医の関与について尋ねられた。外科医のテストに自社の手術室を定期的に使用していることを説明し、「いわゆるIPOM腹部ヘルニアの縫合にかかる時間が劇的に増加」し、処置時間が40分から14分に短縮されたと指摘した。
* Haynor (フォローアップ): さらなる進歩の例を要求しました。システム改善の証拠として、処置時間の大幅な短縮を繰り返しました。
* ライアン・ジマーマン、BTIG: コンサルティング業務の期間とコスト、および設計凍結に達するまでに現金を維持する戦略について質問されました。フロム氏は、コンサルティング作業は月末までに完了し、RFP がそれに続くと述べ、バーンコントロールの一環として従業員の約 15% を最近解雇したことを概説しました。
* ジマーマン (フォローアップ): 現在進行中の病院と医療制度の関係に疑問を呈した。 システムをテストした外科医からの強いエンゲージメントと肯定的なフィードバックが報告されています。

感情分析

＊アナリストらはプログラムのスケジュール、アウトソーシングの影響、コスト管理について圧力をかけ、運営の中断や資本保全について直接的な質問をするなど、中立からやや慎重なトーンを維持した。
* 経営陣は、混乱の可能性を認め、透明性を強調し、慎重かつ透明性の高い姿勢を示した。「コミュニケーション計画の一部は、人々に、ほら、混乱が起こるだろうということを知らせることでもある。」
* 前四半期と比較して、アナリストの論調は依然として主要なマイルストーンと資金調達ルートに焦点を当てていたが、経営陣の論調は初期段階の評価からより自信を持った実行へと移行し、引き続き慎重な支出と透明性を重視した。

四半期ごとの比較

* 経営陣は、第 2 四半期の初期評価段階から、第 3 四半期の具体的なコスト削減とアウトソーシング戦略の実行に進みました。焦点は、技術的な準備状況とスケジュールの評価から、バーン削減と業務再編の実施に移りました。
* 2026年末までに設計を凍結するというコミットメントは一貫していますが、現在はアウトソーシングとコスト管理対策についてより詳細な計画が策定されています。
* 財務規律はより顕著であり、営業経費は前四半期から 200 万ドル減少し、研究開発、一般管理費、販売およびマーケティングはさらに削減されました。
*両四半期のアナリストは開発の進捗状況と資金管理の明確化を求めたが、同社は今四半期、より具体的な行動と透明性への取り組みを示した。

リスクと懸念事項

* 経営陣は、アウトソーシングによる混乱の可能性を認識していましたが、コンサルティング会社との早期の関与と透明性のあるコミュニケーションによる緩和を強調しました。
*同社は経費を抑制するために15%の人員削減を実施し、バランスシートを強化する追加の機会を積極的に模索している。
* 遅延のリスクは依然として存在しますが、経営陣は投資家に驚きを与えないよう定期的な更新に努めています。

最終的なポイント

Vicarious Surgical は、積極的なコスト管理、的を絞ったアウトソーシング、透明性の強化によってサポートされ、2026 年末までに生産相当システムの設計凍結を達成するための集中戦略を実行しています。経営陣は、営業経費を削減し、追加資金を確保し、投資家と臨床パートナーの両方を積極的に関与させるための具体的な措置を講じています。同社の定期的なコミュニケーションと規律ある実行への取り組みは、資本を効率的に管理しながら商業化に向けた勢いを維持する取り組みを支えています。

収益通話のトランスクリプト全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/rbot/earnings/transcripts]

代理手術の詳細

* Vicarious Surgical Inc.(RBOT) 2025 年第 3 四半期決算報告書 [https://seekingalpha.com/article/4842808-vicarious-surgical-inc-rbot-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Vicarious Surgical は直接および私募で 590 万ドルを調達。株価ダウン [https://seekingalpha.com/news/4502584-vicarious-surgical-raises-59m-in-direct-and-private-placement-offering-shares-down]
* Vicarious Surgical に関する Alpha の定量評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/RBOT/rateds/quant-rateds]
* Vicarious Surgical の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/RBOT/earnings]
* Vicarious Surgical の財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/RBOT/income-statement]