Endeavor Group Limited (ASX:EDV) 的交易折扣是否为 47%？

主要见解

使用第二阶段股本自由现金流，Endeavor Group 的公允价值估计为 6.93 澳元，当前股价为 3.64 澳元，表明 Endeavor Group 的估值可能被低估 47% EDV 的分析师目标价为 4.10 澳元，比我们对公允价值的估计低 41%

今天，我们将介绍一种估计 Endeavor Group Limited (ASX:EDV) 内在价值的方法，即预测其未来现金流量，然后将其贴现到今天的价值。我们的分析将采用贴现现金流量 (DCF) 模型。无论您是否相信，这并不难理解，正如您从我们的示例中看到的那样！

公司可以通过多种方式进行估值，因此我们要指出的是，DCF 并不适合所有情况。如果您对此类估值仍有一些紧迫的问题，请查看 Simply Wall St 分析模型。

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逐步计算

我们将使用两阶段贴现现金流模型，顾名思义，它考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长阶段，该阶段趋向于第二个“稳定增长”阶段的最终价值。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些不可用时，我们会根据最后的估计或报告值推断出之前的自由现金流 (FCF)。我们假设公司的自由现金流正在萎缩。现金流量将减缓其收缩速度，而在此期间，自由现金流量不断增长的公司的增长率将放缓。我们这样做是为了反映出，早期几年的增长速度往往比以后几年更慢。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们将这些未来现金流量的价值贴现为其以今天美元计算的估计值：

10 年自由现金流 (FCF) 预测

2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 杠杆自由现金流（百万澳元） 6.003 亿澳元 5.56 亿澳元 6.174 亿澳元 6.298 亿澳元 6.448 亿澳元 6.62 亿澳元6.809 亿澳元 7.013 亿澳元 7.229 亿澳元 7.456 亿澳元 增长率估计来源 分析师 x3 分析师 x5 分析师 x5 Est @ 2.00% Est @ 2.39% Est @ 2.66% Est @ 2.85% Est @ 2.99% Est @ 3.08% Est @ 3.15% 现值（百万澳元）折扣@7.8% AU$557 AU$478 AU$493 AU$466 AU$443 AU$422 AU$402 AU$384 AU$368 AU$352

（“Est” = Simple Wall St 估计的 FCF 增长率）
10 年现金流现值 (PVCF) = AU$4.4b

故事还在继续

第二阶段也称为终值，这是企业在第一阶段之后的现金流量。由于多种原因，使用了非常保守的增长率，不能超过一个国家的 GDP 增长率。在这种情况下，我们使用 10 年期政府债券收益率的 5 年平均值 (3.3%) 来估计未来增长。与 10 年“增长”期相同，我们使用股本成本将未来现金流量折现为今天的值。 7.8%。

终值 (TV)= FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = AU$746m× (1 + 3.3%) ÷ (7.8%– 3.3%) = AU$17b

终值现值 (PVTV)= TV / (1 + r)10= AU$17b÷ ( 1 + 7.8%)10= AU$8.1b

总价值是未来十年的现金流量加上贴现终值的总和，这就是总股本价值，在本例中为 AU$12b。为了获得每股内在价值，我们将其除以已发行股票总数。相对于当前 3.6 澳元的股价，该公司的价值显得相当低估，比当前股价交易价格有 47% 的折扣。不过请记住，这只是一个近似估值，就像任何复杂的估值一样公式 - 垃圾输入，垃圾输出。ASX:EDV 贴现现金流 2025 年 11 月 8 日

假设

现在贴现现金流量最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流量。如果你不同意这个结果，可以自己计算一下，并考虑一下假设。DCF也没有考虑行业可能的周期性，也没有考虑公司未来的资本需求，因此它并不能全面反映公司的潜在业绩。考虑到我们将Endeavour Group视为潜在股东，因此使用股权成本作为贴现率，而不是占债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。 在这个计算中，我们使用了 7.8%，这是基于 1.069 的杠杆贝塔值。贝塔值是衡量股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔值是从全球可比公司的行业平均贝塔值中得出的，限制在 0.8 到 2.0 之间，这对于稳定的企业来说是一个合理的范围。

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奋进集团的 SWOT 分析

实力

收入和现金流很好地覆盖了债务。

股息由收益和现金流量支付。

弱点

过去一年盈利有所下降。

与消费品零售市场中前 25% 的股息支付者相比，股息较低。

机会

预计未来 3 年年收入将增长。

基于市盈率和估计公允价值的良好价值。

威胁

预计年收入增长将慢于澳大利亚市场。

后续步骤：

虽然很重要，但 DCF 计算理想情况下不会成为您对公司进行审查的唯一分析部分。使用 DCF 模型不可能获得万无一失的估值。您最好应用不同的案例和假设，看看它们将如何影响公司的估值。例如，如果终端价值增长率略有调整，它可以极大地改变整体结果。股价低于内在价值的原因是什么？对于奋进集团，我们编制了三个您应该评估的相关要素：

风险：举个例子，我们发现 Endeavor Group 存在 2 个警告信号，您在投资之前需要考虑这些信号。未来收益：EDV 的增长率与同行和更广泛的市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入挖掘未来几年的分析师共识数字。其他高质量替代品：您喜欢优秀的全能股票吗？探索我们的高质量股票互动列表，了解您可能会遇到的其他股票失踪了！

PS.Simply Wall St 每天都会更新每只澳大利亚股票的 DCF 计算，因此如果您想查找任何其他股票的内在价值，只需在此处搜索即可。

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Simply Wall St 的这篇文章本质上是一般性的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意提供财务建议。它不构成购买或出售任何股票的建议，并且不考虑您的目标或您的财务状况。我们的目标是为您带来由基本数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有头寸。

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