Airgain 预计主要市场收入将实现两位数增长，同时推进 5G 平台认证以实现 2026 年扩展

收益电话会议洞察：Airgain (AIRG) 2025 年第三季度

管理观点

* 总裁、首席执行官、首席营收官兼董事 Jacob Suen 强调，“在第三季度，我们实现了连续第三个季度的收入连续增长，达到了预期目标，实现了强劲的毛利率，并产生了正的调整后 EBITDA。我们还达到了关键的认证里程碑，使我们的增长平台更接近规模。” Suen强调，Airgain的消费者业务预计“在一级有线运营商之间的Wi-Fi 7过渡以及对一级移动网络运营商的FWA天线销售增长的推动下，收入将连续第二年以两位数的速度增长。”他还指出，美国一级运营商赢得了下一代 Wi-Fi 7 网关的新设计，目标是在 2026 年下半年进行商业发布，预计 5 年内出货量将超过 500 万台。
* Suen 表示，嵌入式调制解调器销售额目前占企业市场收入的一半以上，预计由于公用事业基础设施监控的需求，该销售额将持续实现两位数增长。第三季度推出的 Skywire Cat 1-bis 嵌入式调制解调器预计将成为 2026 年的增长动力。
* Suen 报告称，由于政府机构项目延迟，资产跟踪器销售放缓，售后天线和企业定制产品库存持续过剩，预计这种库存过剩将持续到 2026 年上半年。
* Suen 解释说，AirgainConnect 获得了 T-Mobile T-Priority 认证，Lighthouse 获得了 FCC 认证。他表示，“我们的销售机会管道继续扩大，大约有 80 个机会，其中 2/3 处于预审阶段。”
* 首席财务官 Michael Elbaz 表示：“第三季度收入为 1,400 万美元，按我们指引的中点计算，较第二季度环比增长 3%。消费者收入为 670 万美元，环比增长 100 万美元，主要得益于向有线运营商的 Wi-Fi 7 天线出货量增加。企业收入为 690 万美元，环比下降 30 万美元，原因是企业天线销量下降。汽车收入为 50 万美元，环比下降 0.3 美元受售后天线销量下降的推动，环比增长了 100 万美元。”
* Elbaz 补充道，“第三季度非 GAAP 毛利率为 44.4%，高于第二季度的 43.8%。调整后 EBITDA 增至 30 万美元，而第二季度亏损 40 万美元。第三季度非 GAAP 净利润为 10 万美元，即每股 0.01 美元，而第二季度亏损 50 万美元，即每股 0.04 美元。”

展望

* Elbaz 表示：“展望第四季度，我们预计收入在 1200 万美元至 1400 万美元之间，中位数为 1300 万美元，环比下降约 7%。”
* 他还表示，“我们预计第四季度的非公认会计准则毛利率将在 42.5% 至 45.5% 之间，中间值为 44%。我们预计关税或最近的政府关闭不会产生重大影响，尽管这种环境可能会导致供应链中断成本。我们预计第四季度的非公认会计准则运营费用约为 580 万美元，调整后的 EBITDA 为正值，按我们指导的中点计算约为 10 万美元范围。”
* Suen 表示：“展望 2026 年，我们预计 Wi-Fi 7 转型和新设计胜利的支持将持续增长，例如我们本周与另一家美国一级运营商宣布的下一代 Wi-Fi 7 光纤宽带网关。”

财务业绩

* 第三季度收入为 1,400 万美元，其中消费者收入为 670 万美元，企业收入为 690 万美元，汽车收入为 50 万美元。非 GAAP 毛利率达到 44.4%。非 GAAP 运营费用下降至 610 万美元。调整后 EBITDA 改善至 30 万美元。非 GAAP 净利润为 10 万美元或每股 0.01 美元。现金及等价物为 7.1 美元季度末为 100 万元。
* 今年迄今，Airgain 从员工保留积分中获得了 210 万美元的净收益，帮助抵消了 170 万美元的非 GAAP 运营亏损。

问答

* Craig-Hallum Capital Group 的 Bryan 询问最近赢得一级运营商的 Wi-Fi 7 设计及其影响。Suen 回答说，“客户是现有客户，尽管这是美国一级运营商的最终客户，这是他们下一代的旗舰网关。所以这是他们最大的 SKU。”当被问及对2026年收入的影响时，Suen回答说：“超过500万台。 这将在 5 年内完成，因为这通常是运营商部署部署的方式。至 2026 年，我们将能够在上半年获得更多可见性，因为计划在明年下半年年初开始部署。”
* Bryan 问及运营支出前景。Elbaz 回答说：“我们的目标实际上是实现 EBITDA 盈亏平衡，即使不是积极的。因此，由于我们还有一些跑道可以实现 AC-Fleet 和 Lighthouse 的收入增长，因此我们将保持对运营支出的严格管理。我们一直在寻求 G&A 支出的效率。”

情绪分析

* 分析师的语气是中性到略微积极的，重点关注设计获胜节奏、运营支出纪律和产品增长预期。
* 管理层保持着自信和自律的语气，孙先生表示：“我们面前的机会是明确的，我们的信念从未如此坚定。”
* 与上一季度相比，情绪保持稳定，管理层和分析师都强调严格的执行、增长可见性和平台提升进度。

季度与季度比较

* 第三季度标志着继第二季度类似趋势之后连续第三个季度收入环比增长，但第四季度指导预计收入环比下降。
* 毛利率从第二季度到第三季度有所改善。非 GAAP 运营费用进一步下降，反映出持续的成本控制。
* AirgainConnect 的销售渠道从第二季度的约 40 个机会扩大到第三季度的约 80 个，显示出增长势头，认证不断推进。
* 两个季度都强调 Wi-Fi 7 和嵌入式调制解调器作为增长引擎。继续强调认证里程碑和初步试验是平台扩展到 2026 年的先决条件。
* 管理层对平台采用和严格执行的信心和关注保持一致，而分析师则保持务实、以数据为中心的方法。

风险和担忧

* Suen 指出，由于政府机构项目部署延迟，资产跟踪器销售和售后天线和企业定制产品的库存过剩持续面临挑战，预计这种过剩将持续到 2026 年上半年。
* Elbaz 提到了供应链中断成本的可能性，但预计关税或最近的政府关闭不会产生重大影响。
* 分析师对新产品投放的时机和影响以及成本控制的可持续性提出了疑问。

最后的结论

Airgain 在 2025 年第三季度结束时，其平台产品的收入持续增长，利润率提高，并获得了关键认证。管理层强调消费者和嵌入式调制解调器市场的两位数增长、AirgainConnect 管道的不断扩大以及 Lighthouse 的商业准备。该公司预计第四季度的收入将适度，但在 Wi-Fi 7 采用和大型一级设计胜利的推动下，对其增长轨迹仍然充满信心，并致力于在 2026 年之前保持成本控制和扩展其平台战略。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/airg/earnings/transcripts]

更多关于 AirGain 的信息

* Airgain, Inc.(AIRG) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4842793-airgain-inc-airg-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Airgain 非 GAAP 每股收益为 0.01 美元，收入为 1,402 万美元，比预期少 11 万美元 [https://seekingalpha.com/news/4520869-airgain-non-gaap-eps-of-0_01-in-line-revenue-of-14_02m-misses-by-0_11m]
* Seeking Alpha 对 Airgain 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/ ratings/quant- ratings]
* Airgain 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/earnings]
* Airgain 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/venue-statement]