SoundThinking 将 2025 年收入指导下调至 1.04 亿美元，同时推出 CrimeTracer Gen3 并扩展 SafePointe

财报电话会议洞察：SoundThinking (SSTI) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 总裁兼首席执行官 Ralph Clark 报告第三季度收入低于预期，为 2510 万美元，原因是波多黎各没有更新 ShotSpotter 以及全州 CrimeTracer 预订延迟。Clark 强调了核心 ShotSpotter 技术的扩大部署、人工智能驱动的调查工具的增长以及加州 AB 2975 武器检测指令推动的医疗安全牵引力的增强，这些都是关键成就。
* Clark 宣布即将推出 CrimeTracer Gen3，称其为“人工智能驱动的执法技术的巨大飞跃”，整合了 2,000 多家机构的超过 10 亿条记录。他指出，“早期的客户反馈非常积极，各机构对该平台能够将分散的数据系统转变为统一的可操作情报的能力感到特别兴奋。”
* 该公司正在重新调整其销售组织，更新其进入市场的策略，并加强对预测和转化指标的责任。克拉克表示，“我们已要求前销售高级副总裁暂时回归，因为我们正在全国范围内寻找永久领导者。”
* Clark 强调了强大的客户保留率和满意度，强调净推荐值超过 70 分，并且在合作伙伴领域的满意度超过 90%。
* Clark 描述了 SafePointe 的进展，指出由于立法授权和最近的预订，包括与佛罗里达州医院的 26 车道项目，人们的兴趣加速增长。还注意到国际扩张，乌拉圭的部署以及对巴西市场的乐观态度。
* 首席财务官艾伦·斯图尔特 (Alan Stewart) 表示：“由于我们原希望在本季度末之前完成的几项大型合同出现延误，我们 2025 年第三季度的业绩落后于我们的预期。也就是说，我们的现金产生、正调整后的 EBITDA 以及我们所有产品的持续增长反映了我们持续的战略举措、运营效率措施以及我们为股东创造价值的承诺。”

展望

*该公司将2025年全年收入指引从1.11亿美元下调至1.13亿美元至约1.04亿美元。调整后的EBITDA指引也从20%-22%下调至14%-15%。
* 斯图尔特解释了指导意见的减少：“这一不足主要归因于 3 个预期预订和部署的延迟。”其中包括 250 万美元的 CrimeTracer 交易、在巴西部署 250 万美元资本支出的 ShotSpotter 以及在波多黎各更新 140 万美元的 ShotSpotter。
* SoundThinking 将 2026 年收入指引设定为 1.14 亿至 1.16 亿美元，调整后的 EBITDA 利润率指引为 18%-20%。

财务业绩

* 2025 年第三季度收入为 2510 万美元，较 2024 年第三季度下降 4%。毛利润为 1360 万美元（占收入的 54%），低于上一年的 1520 万美元（占收入的 58%）。调整后 EBITDA 为 350 万美元，而 2024 年第三季度为 450 万美元。
* 运营费用下降至 1570 万美元（占收入的 63%），低于 2024 年第三季度的 1630 万美元（62%），也低于 2025 年第二季度。净亏损为 200 万美元，即每股（0.16 美元），而 2024 年第三季度的净亏损为 140 万美元，即每股（0.11 美元）。
* SoundThinking 本季度末拥有 1,180 万美元现金和现金等价物，并以约 200 万美元回购了 160,271 股股票。季度末递延收入为 4,390 万美元。

问答

* ROTH Capital Partners 的 Richard Baldry：质疑为何 2026 年利润指导低于此前预期，并询问了第四季度的连续收入。Alan Stewart 回应称，指导不包括芝加哥和巴西的潜在资本支出交易，并解释了考虑到交易时间不确定性的保守方法。
* Baldry 问及销售领导力和流程改进方面的变化。克拉克回答说，重组正在进行中，重点是减少每个销售人员的产品数量并改善销售队伍的卫生状况，并表示：“我们对最近看到的一些变化感到鼓舞。”
* Baldry 询问了 SafePointe 管道的规模。Clark 对其医院垂直领域表示兴奋，并指出强大的产品市场契合度和巨大的中长期潜力。
* Vijay Devar，Northland Capital Markets：询问企业安全交易渠道和 SafePointe 销售周期。 Clark 描述了强大的渠道，并指出 SafePointe 的交易周期比 ShotSpotter 的 12-18 个月更快，大约为 12 个月。
* Trevor Walsh，Citizens JMP Securities：调查上市变化和销售执行情况。Clark 澄清，销售转化挑战是三笔延迟交易的附加因素，并承认 ShotSpotter 上线面积​​比预期少对收入产生影响。
* Walsh 询问了 DFR 集成问题。Clark 强调了广泛的集成历史，指出对所有无人机平台的开放性和以客户为中心的方法。
* 沃尔什询问了毛利率下滑的情况。斯图尔特解释说，这主要是由于交易延迟，但强调了强有力的成本控制。
* Maxwell Michaelis，Lake Street Capital Markets：请求年度经常性收入 (ARR) 前景。Stewart 表示，ARR 指导将在第四季度收益中提供，等待大型合同的解决。
* Craig-Hallum Capital Group 的 Michaelis 和 Jeremy Hamblin 询问了具体的交易延迟、成本结构和波多黎各合同。管理层提到了官僚主义的复杂性、延迟交易的高毛利率以及波多黎各不会追溯付款的预期。
* Hamblin 询问了芝加哥 RFP 时间表和研发支出。克拉克指出芝加哥令人鼓舞的预算信号和公众支持，而斯图尔特预计 2026 年研发增长将低于收入增长。

情绪分析

* 分析师语气紧迫，重点关注延迟、销售执行、毛利率和指导下调的影响，表明情绪略有负面。
* 管理层准备好的言论充满信心，但在问答中变得更加防御性和解释性，特别是在销售业绩和交易延迟方面。诸如“我们对最近的变化感到鼓舞”和“我们正在努力保持适当的事实，因为我们仍在努力解决其中一些延迟”等短语反映了务实和谨慎的语气。
* 与上一季度相比，分析师和管理层对收入可预测性和销售执行表现出更加谨慎和担忧。

季度与季度比较

* 收入指引从之前的 1.11 亿美元至 1.13 亿美元范围下调至 1.04 亿美元。调整后的 EBITDA 指引从 20%-22% 降至 14%-15%。
* 上一季度的重点是渠道增长并重申了指导，而当前的电话会议强调了销售执行挑战和交易延迟。
* 基调从乐观和自信转变为谨慎和务实，管理层更加注重运营纪律和立即执行。
* 两个季度的分析师都强调了交易时机和利润影响，但本季度的问题更集中于执行和风险因素。

风险和担忧

* 管理层表示，主要的收入阻力是包括 CrimeTracer、巴西资本支出和波多黎各续签在内的大型合同的延迟。
* 销售组织的重组和领导层的过渡正在进行中，以缓解转型挑战。
* 国际机会仍然受到政府变化和关税的影响，从而带来进一步的不确定性。
* 分析师对销售执行、毛利率波动以及重大交易不重复或延迟的风险表示担忧。

最后的结论

SoundThinking 强调了扩大的产品供应、医疗安全方面的战略胜利以及即将推出的 CrimeTracer Gen3，但该公司面临着执行阻力，这体现在 2025 年收入和利润指引的减少。管理层正在采取行动加强销售组织，并对中长期增长保持信心，强调运营改进、积极的客户保留指标以及国内和国际市场的强劲管道，作为未来动力的基础。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/ssti/earnings/transcripts]

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