Dyadic 概述了新的商业重点，因为首次散装蛋白质销售和亚洲扩张加速了增长轨迹

收益电话会议洞察：Dyadic International, Inc.(DYAI) 2025 年第 3 季度

管理观点

* 总裁兼首席运营官 Joseph Hazelton 强调了一个关键转变，表示 Dyadic 现在作为一家“以商业为重点的生物技术公司，拥有不断增长的高价值产品组合”。他指出，Dyadic 生产的蛋白质在第四季度初首次实现商业批量销售，标志着从研发到创收的转变，并强调了新产品机会和到 2026 年扩大全球影响力的势头。
* Hazelton 宣布公司更名为 Dyadic Applied BioSolutions，推出新网站，并通过 ERS Genomics 许可证获得 CRISPR/Cas9 基因编辑功能。他解释说，这将“加速菌株优化，提高生产力，并进一步提高我们专有的 C1 和 Dapibus 平台的产量和一致性，直接支持商业化和盈利能力。”
* Hazelton 描述了新的商业吸引力，特别是人造肉市场上重组牛成纤维细胞生长因子 (FGF) 的首个批量采购订单，并详细介绍了与 Proliant Health and Biologicals 正在进行的重组人白蛋白项目，该项目迄今为止已带来 150 万美元的里程碑付款。
* 目前首要产品包括不含动物的转铁蛋白和 DNase1，均处于活跃生产和取样阶段，转铁蛋白针对养殖肉类和生物制药市场，DNase1 进入基因治疗和分子诊断应用取样。
* 强调与 Intralink 的战略合作伙伴关系，以推动日本和韩国的市场渗透，旨在利用当地专业知识有效进入亚太地区。
* Hazelton 还指出了食品营养方面的进步，引用了婴儿营养市场中 α-乳清蛋白的条款清单，以及乳铁蛋白项目的持续进展，这两种产品预计将在 2026 年初达到样品或研究用途。
* 首席执行官 Mark Emalfarb 表示：“通过盖茨基金会、流行病防范与创新联盟、CEPI 的支持以及我们与 Rino Rappuoli 博士和 Fondazione Biotecnopolo di Siena、FBS 的战略合作，我们的生物制药项目正在加速并在动物和人类健康的疫苗和治疗性蛋白质开发方面取得有意义的进步。”
* 首席财务官 Ping Rawson 报告称，“截至 2025 年 9 月 30 日的季度总收入下降至 116.5 万美元，而去年同期为 1,958,000 美元。减少的原因是研发收入减少了 183,000 美元，2024 年 Pine 协议和酶协议的许可和里程碑收入减少了 142.5 万美元。这一减少被2025 年，盖茨基金会和 CEPI 拨款 815,000 美元。”

展望

* Hazelton 证实，Dyadic 预计到 2025 年将出现更多产品机会，随着公司扩大产品组合并扩大全球市场覆盖范围，这一势头将在 2026 年加速。他表示，“在 2025 年剩余时间里，随着我们在细胞培养基和分子生物学领域推出产品，我们预计生命科学以及食品和营养市场的产品收入将会增长，同时运营费用与去年持平。”
* 管理层表示将继续专注于推出无动物蛋白（转铁蛋白、DNase1、生长因子）并推进食品、营养和生物工业领域的商业化。

财务业绩

* Rawson 报告 2025 年第三季度的总收入为 116.5 万美元，同比下降归因于研发和许可收入减少，但部分被赠款收入增加所抵消。 * 2025 年第三季度的研发收入成本和拨款收入成本分别为 255,000 美元和 769,000 美元。
* 研发费用增加至 572,000 美元，而一般管理费用增加至 1,481,000 美元，主要由品牌重塑、业务开发和法律/会计费用推动。
* 运营亏损增加至 1,925,000 美元，本季度净亏损为 1,976,000 美元，即每股亏损 (0.06 美元)。
* 截至 2025 年 9 月 30 日，该公司报告的现金头寸约为 1,040 万美元，包括现金、等价物和投资级证券。

问答

* Matthew Hewitt，Craig-Hallum Capital Group LLC：被问及新的 CRISPR 商业许可对 Dyadic 产品组合的影响时。Hazelton 回答说，ERS Genomics 许可提供了更强大的遗传工具箱，有助于加速产品开发和提高优化产量，并在关注 CRISPR 许可的市场中提供竞争优势。
* Hewitt 跟进了 DNase1 市场的增长情况。Hazelton 解释说，重组产品的 DNase1 市场规模约为 2.5 亿美元，总体规模为 15 亿美元，目标是向分销商和 OEM 进行批量销售，随着时间的推移，最初的实验室级销售预计将增加到利润率更高的细分市场。
* John Vandermosten，Zacks Small-Cap Research：询问了 Intralink 在亚洲的合作伙伴关系。Hazelton 详细介绍了日本和韩国的细胞和基因治疗制造商和供应商的批量采购订单，而不是学术中心或实验室。Emalfarb 和 Hazelton 讨论了 Dyadic 的全球影响力和技术转让能力如何为美国市场动荡和关税问题提供保护。
* Robert Hoffman：被问及 ERS ​​Genomics CRISPR 协议的财务结构时。Emalfarb 解释说，该协议的重点是工程真菌细胞系，而不是人类疗法，并且与临床 CRISPR 许可相比，财务条款很温和。
* Tony Bowers，IntroAact：当被问及盖茨/CEPI 拨款和核心产品商业化的最终目标时。Emalfarb 表示，最终目标是“拯救数十万甚至数百万人的生命，并为此获得经济回报”。 Hazelton 指出，这些资助也为细胞培养基产品打开了大门。Bowers 还询问了商业瓶颈，Hazelton 确认目前不存在 CDMO 产能问题。
* 霍夫曼询问了未来的员工人数和成本结构。黑泽尔顿表示，业务模式无需大量增加基础设施即可扩展，而是依靠外包制造和分销。

情绪分析

* 分析师普遍持积极态度，但也在探索，寻求明确商业化时间表、市场潜力和运营瓶颈，特别是在 CRISPR、DNase1 和亚洲扩张方面。
* 管理层表达了对公司商业战略和合作伙伴关系的信心，使用了“增长指标很明确”和“Dyadic……处于有利地位，可以实现可持续的收入和增长”等措辞。基调与前几个季度保持一致，但更加强调近期执行和全球扩张。
* 与上一季度相比，分析师的语气相似——对战略和可扩展性持建设性和好奇心——而管理层则对商业执行和新合作伙伴关系表现出更强的信心。

季度与季度比较

* 与上一季度的战略基础和品牌重塑相比，本季度出现了首次商业批量销售，并且围绕从平台到产品公司的过渡传达了更明显的信息。
* 指导语言从谨慎乐观转向执行特定的近期产品发布和商业销售，并更详细地介绍产品市场进入，特别是 DNase1、转铁蛋白和 FGF。
* 分析师继续关注可扩展性、潜在市场和成本结构，但进一步强调商业增长、亚洲战略和许可协议。
* 在新的商业里程碑、全球合作伙伴关系和强化的资产负债表的支撑下，管理层的信心有所增强。 本季度执行和收入重点的基调更加突出。

风险和担忧

* 管理层确定了与扩大产品收入、婴儿营养和医疗营养产品的监管障碍以及持续技术进步以保持成本和质量优势的需要相关的挑战。
* 缓解策略包括利用合作伙伴关系获得市场准入（亚洲的 Intralink）、利用 CRISPR 加速菌株开发以及采用外包制造模式以避免大量基础设施投资。
* 分析师对收入增长速度、商业化瓶颈以及扩张过程中运营费用的可持续性表示担忧。

最后的结论

Dyadic 第三季度标志着其商业发展的重要一步，突出表现在首次散装蛋白质销售、扩大的产品发布和新的全球合作伙伴关系。管理层强调公司向产品驱动模式的过渡、先进基因编辑能力的整合，以及作为可扩展增长的关键推动因素的强劲现金状况。随着多种产品向商业化推进，以及亚洲和食品营养领域正在进行的战略举措，Dyadic Applied BioSolutions 正在定位自己，以捕捉高增长市场中的经常性收入机会，同时保持严格的纪律。运营费用和基础设施的方法。

阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/dyai/earnings/transcripts]

有关 DYADIC 国际的更多信息

* Dyadic International, Inc.(DYAI) 2025 年第三季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4842882-dyadic-international-inc-dyai-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 对 Dyadic International 的量化评级 [https://seekingalpha.com/symbol/DYAI/ ratings/quant- ratings]
* Dyadic International 的历史盈利数据 [https://seekingalpha.com/symbol/DYAI/earnings]
* Dyadic International 的财务信息 [https://seekingalpha.com/symbol/DYAI/venue-statement]