Comscore 概述 2025 年收入前景持平，同時推進跨平台衡量和資本重組

收益電話會議洞察：comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第 3 季度

管理觀點

* 首席執行官喬納森·卡彭特 (Jonathan Carpenter) 表示，公司“收入略低於 8900 萬美元，同比略有增長，這得益於我們業務關鍵戰略領域持續穩定的兩位數增長。”他強調本地衡量是一項特殊優勢，並報告稱“兩位數的增長繼續凸顯了我們的產品在跨平台超本地層面衡量受眾方面的實力。” Carpenter 指出，跨平台業務同比增長 20%，並補充道，“如果沒有這種轉變（我們認為這種轉變與我們的產品無關，但確實對下半年的收入產生影響），我們的跨平台業務在本季度增長了 35%。”
* Carpenter 強調了 Comscore 內容測量 (CCM) 的推出和採用，將其描述為一種解決方案，“解決了行業中最持久和長期存在的問題之一，即分散的測量，並將 Comscore 定位為最終能夠真正大規模地連接線性和數字的公司。”他說：“我們已經看到許多客戶主動加入，簽署了長期合同，這是對這一創新解決方案的強烈認可。”
* 關於 9 月份宣布的資本重組協議，卡彭特解釋說，“該協議包括取消超過 1800 萬美元的年度優先股股息、取消 4700 萬美元的特別股息義務、減少董事會整體規模……以及以大幅溢價將超過 8000 萬美元的優先股換成普通股。”
* 首席財務官 Mary Curry 報告稱：“第三季度總收入為 8890 萬美元，比去年同期的 8850 萬美元增長 0.5%。在我們的跨平台和本地電視產品增長的推動下，內容和廣告衡量收入為 7550 萬美元，比去年同期增長 0.3%。”

展望

* 庫裡表示：“根據當前趨勢和預期，我們正在修改全年收入指引，使其與上一年大致持平。”她澄清說：“我們之前的指導是基於這樣的預期，即我們的跨平台解決方案的增長將超過我們對聯合數字和全國電視產品的預期下降。”
* Curry 補充道：“我們維持全年調整後 EBITDA 指引，預計利潤率為 12% 至 15%。”

財務業績

* Curry 詳細介紹道：“由於我們的 Proximic 和 Comscore 活動評級解決方案的使用率提高，以及今年早些時候推出的 Comscore 內容測量的持續採用，推動跨平台收入達到 1,230 萬美元，比上年增長 20.2%。”
* 她進一步報告說，“由於我們的全國電視和聯合數字產品的下降，聯合觀眾收入為 6320 萬美元，與去年同期相比下降了 2.8%，部分被我們其他聯合產品的增長所抵消，包括地方電視的兩位數增長。”
* Curry 指出，“我們的電影業務也保持強勁，第三季度收入為 950 萬美元，比上年增長 1.9%。研究和洞察解決方案收入為 1,340 萬美元，比 24 年第三季度增長 1.4%，這主要是由於本季度的新業務，包括推出新的人工智能測量解決方案帶來的收入。”
*“第三季度調整後 EBITDA 為 1100 萬美元，比去年同期下降 11.1%，調整後 EBITDA 利潤率為 12.4%。”

問答

* Cal Bartyzal，Craig-Hallum Capital Group：“您能否提供一些關於從 Proximic 轉型的大型零售媒體廣告商的額外信息以及該決定的具體情況？”首席執行官卡彭特：“這是一家大型零售媒體客戶，可以訪問大量第一方數據……這是第三季度的不利因素，我們預計第四季度會再次出現這種情況。我們預計這本質上是短期的。”
* Bartyzal：“您在管道中看到的是什麼讓您相信跨平台增長機會不僅僅可以彌補收入損失？”首席執行官卡彭特：“CCM 確實騰飛了...... 我們已經與主要合作夥伴簽署了許多新的長期協議，該產品的管道非常令人鼓舞。 ”
* Bartyzal：“迄今為止，您是否看到競爭對手不再衡量非訂閱者的本地電視台帶來的任何好處？ ”首席執行官卡彭特：“我們在跨渠道本地衡量方面的能力無疑是這家公司的強大優勢之一......我們繼續投資於這種能力，不僅支持我們的本地廣播合作夥伴，而且支持我們的跨平台能力。 ”
* Bartyzal：“資本重組如何改善您的 EBITDA 到自由現金流的轉換？ ”首席執行官卡彭特：“我們對這項協議為普通股股東帶來的好處感到興奮……一旦獲得批准，我很樂意分享我今天在電話會議上闡述的更多有關收益的細節。 ”

情緒分析

* 分析師以中立至略謹慎的語氣強調跨平台增長的可持續性和客戶轉移的影響，尋求渠道和競爭定位的明確性。
* 管理層在準備好的發言和問答中保持自信的語氣，強調產品動力和資本重組的好處，並使用諸如“我們完全預計它將繼續獲得回報”和“該產品的管道令人難以置信的令人鼓舞”等語言。
* 與上一季度相比，分析師的語氣從祝賀和樂觀轉變為對具體業務不利因素進行更多探討，而管理層的語氣仍然充滿信心，但更注重捍衛和解釋近期影響。

季度與季度比較

* 該公司將全年收入指引修正為持平，而上季度指引反映了預期增長；這一轉變反映了大客戶跨平台戰略變化以及全國電視和數字產品持續下滑的影響。
* 跨平台收入同比增長從上一季度的 60% 放緩至 20.2%，顯著放緩歸因於零售媒體客戶的轉變。
* 管理層的基調從慶祝增長和早期產品採用轉變為強調彈性、產品管道和資本重組效益。
* 分析師的問題從產品興奮轉向了對客戶流失、渠道實力和競爭優勢的探討。

風險和擔憂

* 管理層認為，一家大型零售媒體客戶的戰略轉變對第三季度和第四季度的跨平台收入產生了重大的短期負面影響。
* 庫裡表示，全國電視和聯合數字產品的持續下滑繼續抵消了其他地方的增長。
* 管理層正在通過專注於擴大 CCM 的採用、推動長期合作夥伴參與以及尋求資本重組計劃的批准和實施以實現更靈活的投資來緩解這一問題。

最後的結論

Comscore 第三季度的本地和跨平台解決方案實現了兩位數的增長，但被一家大型零售媒體客戶戰略轉變帶來的短期收入逆風所掩蓋。該公司的應對措施是將全年收入指引修改為持平，同時維持調整後的 EBITDA 利潤率前景，並強調越來越多地採用其 Comscore 內容衡量產品。通過一項旨在提高財務靈活性和股東一致性的資本重組計劃，管理層仍然對他們帶來的長期機會充滿信心。跨平台套件，並認為當前的不利因素是暫時的，有強大的產品管道和新的長期客戶參與的支持。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/scor/earnings/transcripts]

有關 COMScore 的更多信息

* comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4837918-comscore-inc-scor-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Comscore 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4513263-comscore-q3-2025-earnings-preview]
* Seeking Alpha 在 Comscore 上的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/ ratings/quant- ratings]
* Comscore 的歷史收益數據 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/earnings]
* Comscore 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/venue-statement]