Interparfums 概述了在宏觀逆風持續存在的情況下全年銷售目標為 1.47B 美元以及直接面向消費者的擴張

財報電話會議洞察：Interparfums, Inc.(IPAR) 2025 年第 3 季度

管理觀點

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首席執行官讓·馬達爾 (Jean Madar) 表示，“由於宏觀經濟狀況仍然不確定，第三季度銷售額繼續放緩”，並強調戰略重點是“我們產品組合的創新，專注於產品增強和新產品的推出”。他報告稱，第三季度和年初至今的銷售額均增長了 1%，在歐元走強的支撐下，第一季度歐洲業務銷售額增長了 5%，而第三季度美國業務銷售額下降了 5%。 Madar 提到了 Jimmy Choo 香水的強勁表現，銷量猛增 16%，並指出，在成熟產品線和 Coach Gold 推出的推動下，Coach 香水季度環比增長了 6%。 Lacoste 香水“有望今年銷售額達 1 億美元。”他還強調了新品牌的發布和產品的推出，包括 Roberto Cavalli 的 Serpentine，並討論了該公司首款直接面向消費者的超豪華產品 Solférino 系列，計劃到明年 9 月擴大到 100 家零售店，到 2030 年底擴大到 500 家商店。 Madar 表示，“隨著電子商務在亞馬遜、Divabox 和 TikTok Shop 上的穩固地位，香水銷售正在數字平台上加速”作為增長渠道。他還透露，本季度旅遊零售增長了 13%。在運營方面，Interparfums 正在向 100% 第三方物流提供商轉型，並將某些產品的製造轉移到更靠近銷售點的位置，目標是在年底前完成這一目標。

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首席財務官米歇爾·阿特伍德報告稱，“第三季度淨銷售額為 4.3 億美元，截至 2025 年 9 月 30 日止的 3 個月和 9 個月均增長 1%”，外匯有助於收入增長。他指出，“前 9 個月的毛利率擴大了 80 個基點，達到 64.4%”，但在第三季度，由於關稅，毛利率下降了 40 個基點，相當於約 6 美元阿特伍德表示，“本季度營業收入為 1.09 億美元，增長 2%，營業利潤率為 25.3%。”該季度淨利潤為 6600 萬美元，即稀釋後每股收益 2.05 美元，同比增長 6%。庫存較去年第三季度下降 6%，製成品結構有所改善，運營現金流較上期增加 1800 萬美元。公司今年迄今回購了 750 萬美元的股票。 Atwood 宣布合併以簡化公司結構，預計不會對股東產生重大影響。

展望

* Atwood 提供了更新後的指引：“我們現在預計銷售額約為 14.7 億美元，同比增長 1%，稀釋後每股收益為 5.12 美元，與 2024 年的情況一致。”他補充說，雖然稍後將提供正式的 2026 年指引，但“我們目前預計該年的營收和利潤將出現溫和增長，與今年的情況基本一致”，並預計“在加強創新的推動下，2027 年將恢復更強勁的增長，包括我們最新授權、Off-White、Longchamp 以及 Goutal 的開發和分銷。”

財務業績

* Atwood 報告本季度和年初至今的綜合營業收入和利潤率均有所改善。他詳細介紹了前 9 個月因外匯損失增加和有價證券影響而虧損 770 萬美元，但部分被淨利息支出下降所抵消。本季度歐洲業務的毛利率為 66%。由於銷售額下降，美國業務第三季度淨利潤下降 14%，至 2100 萬美元。現金及等價物為 1.88 億美元，其中流動資金達到 6.88 億美元。庫存水平和運營現金流有所改善，股票回購計劃仍在繼續。

問答

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Sydney Wagner, Jefferies LLC：被問及假日前景和價格上漲時。 Madar 回應道，“我們 10 月份表現強勁……我們對 11 月份的預測也相當強勁。所以這意味著零售商正在繼續購買。商店層面的庫存並不高……今年，我們並不擔心假日季節。”在定價方面，“與其他公司相比，我們採取了非常溫和的定價……我們沒有看到太多的阻力，無論是來自零售商還是我們的消費者。”

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瓦格納跟進了發貨時間。阿特伍德回答說：“我們確實看到第三季度的假日套裝銷量有所減少……但這並不重要。最主要的是……我們繼續看到那裡的售入和售出之間存在一些脫節…… 順便說一句，這與我們正在做的沒有任何不同，因為如果你看看我們的庫存，我們的庫存也在下降，因為我們正在努力提高效率。 ”

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Canaccord Genuity 的蘇珊·安德森 (Susan Anderson)：當被問及新品牌和現有產品組合的增長時。Madar 解釋說，“2026 年將是……溫和的一年，因為……我們將致力於在 26 年底、27 年初推出重要產品。 ”阿特伍德補充道，“我們將繼續開展一些清理產品組合的工作，以便我們能夠真正專注於最大的品牌。 ”

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安德森詢問了價格上漲對第四季度毛利率的影響。阿特伍德表示，“我預計毛利率將略有下降，我認為可能約為 50 個基點，與我們在第三季度看到的情況類似。 ”

情緒分析

* 分析師的語氣反映出謹慎樂觀，重點關注假日需求、定價接受度以及新品牌和現有品牌的增長前景。
* 管理層在準備好的發言中保持自信的語氣，表達了對持續創新和運營敏捷性的信心。在問答過程中，管理層的回答是事實和直接的，包括“我們不擔心假期”和“我們沒有看到太多阻力”等短語，表明信心堅定。與上一季度相比，管理層的語氣保持穩定，繼續強調應對宏觀逆風和溫和的增長前景。

季度與季度比較

*全年銷售額指引細化為14.7億美元，每股收益為5.12美元，低於之前15.1億美元銷售額和5.35美元每股收益的指引。戰略重點繼續強調創新、數字渠道和運營效率。分析師的問題略微轉向未來幾年的增長動力和潛在的利潤影響，而不是眼前的波動或去庫存。管理層的基調和信心保持一致，重申對商業模式和長期價值的信心創造。關注庫存管理和成本紀律仍然是關鍵主題。

風險和擔憂

* 持續的宏觀經濟不確定性和貨幣波動被視為挑戰。管理層承認關稅帶來的持續利潤壓力，並指出除非市場發生重大變化，否則不會計劃進一步提價。該公司正在通過供應鏈精簡、將製造轉移到更靠近銷售點以及利用數字渠道來降低風險。由於零售商使用人工智能優化庫存，導致售入和售出之間脫節，庫存風險仍然存在。

最後的結論

Interparfums 管理層對 2025 年提出了穩定的展望，銷售額和收益與上年持平。該公司正在依靠創新、直接面向消費者的渠道和運營效率來應對持續的逆風，同時為新品牌推出和擴大的數字覆蓋範圍推動的 2027 年更強勁增長做好準備。管理層對其核心產品組合的彈性、嚴格的成本控制以及實現長期價值創造的能力仍然充滿信心。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ipar/earnings/transcripts]

有關 INTER PAFUMS 的更多信息

* Interparfums, Inc.(IPAR) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839419-interparfums-inc-ipar-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Interparfums 的機遇氣味 [https://seekingalpha.com/article/4820345-interparfums-stock-big-growth-catalysts-ahead-buy]
* Inter Parfums 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4514580-inter-parfums-q3-2025-earnings-preview]
* Interparfums 指出消費者支出趨勢謹慎 [https://seekingalpha.com/news/4505862-interparfums-points-to-cautious-consumer-spending-trends]
* 尋求 Alpha 對 Inter Parfums 的定量評級 [https://seekingalpha.com/symbol/IPAR/ ratings/quant- ratings]