Lulu 表示，在戰略品類調整後，利潤率將持續擴大，批發量將繼續增長

收益電話會議洞察：Lulu's Fashion Lounge Holdings, Inc.(LVLU) 2025 年第三季度

管理觀點

* 首席執行官 Crystal Landsem 報告稱，第三季度反映了“我們正在取得有意義的進展，通過持續執行我們的戰略重點並關注更多以場合著稱的品種，加強和優化了業務的關鍵領域。”她強調，“我們的季度淨收入與去年同期相比又一個季度出現實質性連續改善，調整後的 EBITDA 又連續一個季度出現正值，符合我們的預期。”
* 特殊場合和伴娘類別繼續表現出色，而休閒裝和鞋類類別表現不佳，正在重新調整。 Landsem 宣布與 White Oak Commercial Finance 達成新的信貸協議，稱該協議“增強了我們的流動性狀況，並顯著提高了我們的財務靈活性。”
* 毛利率擴大，產品利潤率連續第四個季度提高，Landsem 指出“與去年同期相比增加約 500 個基點，比大流行前第三季度商品利潤率高點高 25 個基點。”
* 退貨率比第二季度提高了 110 個基點，批發業務擴展到 6 家主要零售商，導致“年初至今批發收入同比增長 7 位數”。
* 管理層執行了團隊結構優化，包括取消首席採購官的角色，以簡化運營並利用場合服裝購買的成功。
* 總裁兼首席信息官 Mark Vos 表示，“我們的 Love Rewards 忠誠度計劃會員資格持續穩定增長，有助於提高流失客戶的重新激活率”，並提到“第三季度平均訂單價值顯著提升”。
* Vos 強調了退貨率的持續改善以及“第一季度轉向固定費用退貨政策”的積極​​影響。他還指出了社交媒體的實力，“TikTok 觀看次數環比增長了 46%”，YouTube Shorts 的“大幅增長”。
* Fractional 首席財務官 Heidi Crane 表示：“第三季度淨收入約為 7360 萬美元，同比下降 9%，原因是訂單總數下降 14%，但平均訂單價值增長 8% 部分抵消了這一影響。” Crane 指出，淨虧損改善為 230 萬美元，調整後 EBITDA 為 40 萬美元，毛利率為 42.6%。

展望

* 管理層預計“2025 年第四季度調整後 EBITDA 將同比大幅改善”，全年資本支出為 250 萬美元。
* Crane 表示：“我們仍然致力於推動強大的運營執行力，以支持我們實現盈利增長。”她概述了正在進行的關稅緩解策略，包括供應商合作、多元化採購、戰略定價行動和產品分類優化。
* Landsem 表示：“我們仍然致力於評估所有選項，以提高業績並推動持續、盈利的長期增長。”

財務業績

* 2025 年第三季度淨收入為 7,360 萬美元，訂單總數下降 14%，平均訂單價值增長 8%。
* 毛利率達到42.6%，同比增長450個基點。
* 淨虧損從 2024 年第三季度的 690 萬美元增至 230 萬美元。
* 調整後 EBITDA 為正 40 萬美元，同比增加 390 萬美元。
* 本季度攤薄每股虧損為 0.84 美元，而 2024 年第三季度為 2.47 美元。
* 第三季度自由現金流為負 240 萬美元，同比增加 390 萬美元。
* 季度末的淨債務為 730 萬美元，低於 2024 年年底的 860 萬美元。

問答

* 電話問答部分沒有分析師提問。 接線員確認，“由於問題隊列中沒有任何問題，本次活動就此結束。”

情緒分析

* 分析師沒有提出任何問題，因此他們的觀點沒有反映在這次電話會議中。
* 管理層保持著積極和自信的基調，Landsem 強調“我們正在取得有意義的進展”，Crane 則表示很高興能在“Lulu 旅程中的轉型時期”加入。反複使用“良好定位”、“持續動力”和“自信”等短語強化了他們的觀點。
* 與上一季度相比，基調保持一致，持續強調戰略執行和運營改進。

季度與季度比較

* 管理層繼續強調淨收入比較和調整後 EBITDA 的連續改善，與第二季度的信息一致。
* 本季度更加明確地關注場合穿著和正裝品類作為增長動力，同時採取了進一步行動來調整表現不佳的休閒和鞋類品類。
* 指導重點從第二季度談判新的信貸安排轉向第三季度宣布完成，以支持流動性的改善。
* 第三季度利潤率擴張加速，毛利率同比增長 450 個基點，而第二季度增幅較小。
* 管理層對運營效率和長期盈利能力的信心和關注仍然突出，成本控制舉措也是如此。
* 兩個季度都缺乏分析師參與問答部分，反映出電話會議中外部情緒持續缺乏。

風險和擔憂

* 管理層承認休閒裝和鞋類產品的表現持續疲軟，正在重新調整這些類別以穩定和重新定位這些類別以實現增長。
* 與貿易政策行動和關稅相關的宏觀不確定性仍然是一個挑戰，緩解策略正在進行中，包括 SKU 合理化、直接採購和供應鏈優化。
* 管理層正在密切管理庫存和成本結構，並持續採取行動“進一步促進現金生成並強化我們的資產負債表”。

最後的結論

Lulu 旗下的 Fashion Lounge Holdings, Inc. 本季度取得了明顯進展，利潤率持續擴張，盈利指標有所改善，並對錶現不佳的品類進行了戰略調整。新的信貸協議增強了流動性，同時批發業務實現了強勁增長。管理層仍將重點放在成本紀律、運營效率和利用場合服裝作為可持續長期增長的基礎上，並得到持續的品牌和參與計劃以及更精簡的團隊結構的支持。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/lvlu/earnings/transcripts]

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* Lulu's Fashion Lounge Holdings, Inc.(LVLU) 2025 年第 3 季度收益電話會議準備備註記錄 [https://seekingalpha.com/article/4842817-lulus-fashion-lounge-holdings-inc-lvlu-q3-2025-earnings-call-prepared-remarks-transcript]
* Lulus 任命 Heidi Crane 為部分首席財務官 [https://seekingalpha.com/news/4503887-lulus-appoints-heidi-crane-as-fractional-cfo]
* Seeking Alpha 對 Lulu’s Fashion Lounge Holdings 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/LVLU/ ratings/quant- ratings]
* Lulu’s Fashion Lounge Holdings 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/LVLU/venue-statement]