Airgain 預計主要市場收入將實現兩位數增長，同時推進 5G 平台認證以實現 2026 年擴展

收益電話會議洞察：Airgain (AIRG) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁、首席執行官、首席營收官兼董事 Jacob Suen 強調，“在第三季度，我們實現了連續第三個季度的收入連續增長，達到了預期目標，實現了強勁的毛利率，並產生了正的調整後 EBITDA。我們還達到了關鍵的認證里程碑，使我們的增長平台更接近規模。” Suen強調，Airgain的消費者業務預計“在一級有線運營商之間的Wi-Fi 7過渡以及對一級移動網絡運營商的FWA天線銷售增長的推動下，收入將連續第二年以兩位數的速度增長。”他還指出，美國一級運營商贏得了下一代 Wi-Fi 7 網關的新設計，目標是在 2026 年下半年進行商業發布，預計 5 年內出貨量將超過 500 萬台。
* Suen 表示，嵌入式調製解調器銷售額目前佔企業市場收入的一半以上，預計由於公用事業基礎設施監控的需求，該銷售額將持續實現兩位數增長。第三季度推出的 Skywire Cat 1-bis 嵌入式調製解調器預計將成為 2026 年的增長動力。
* Suen 報告稱，由於政府機構項目延遲，資產跟踪器銷售放緩，售後天線和企業定制產品庫存持續過剩，預計這種庫存過剩將持續到 2026 年上半年。
* Suen 解釋說，AirgainConnect 獲得了 T-Mobile T-Priority 認證，Lighthouse 獲得了 FCC 認證。他表示，“我們的銷售機會管道繼續擴大，大約有 80 個機會，其中 2/3 處於預審階段。”
* 首席財務官 Michael Elbaz 表示：“第三季度收入為 1,400 萬美元，按我們指引的中點計算，較第二季度環比增長 3%。消費者收入為 670 萬美元，環比增長 100 萬美元，主要得益於向有線運營商的 Wi-Fi 7 天線出貨量增加。企業收入為 690 萬美元，環比下降 30 萬美元，原因是企業天線銷量下降。汽車收入為 50 萬美元，環比下降 0.3 美元受售後天線銷量下降的推動，環比增長了 100 萬美元。”
* Elbaz 補充道，“第三季度非 GAAP 毛利率為 44.4%，高於第二季度的 43.8%。調整後 EBITDA 增至 30 萬美元，而第二季度虧損 40 萬美元。第三季度非 GAAP 淨利潤為 10 萬美元，即每股 0.01 美元，而第二季度虧損 50 萬美元，即每股 0.04 美元。”

展望

* Elbaz 表示：“展望第四季度，我們預計收入在 1200 萬美元至 1400 萬美元之間，中位數為 1300 萬美元，環比下降約 7%。”
* 他還表示，“我們預計第四季度的非公認會計準則毛利率將在 42.5% 至 45.5% 之間，中間值為 44%。我們預計關稅或最近的政府關閉不會產生重大影響，儘管這種環境可能會導致供應鏈中斷成本。我們預計第四季度的非公認會計準則運營費用約為 580 萬美元，調整後的 EBITDA 為正值，按我們指導的中點計算約為 10 萬美元範圍。”
* Suen 表示：“展望 2026 年，我們預計 Wi-Fi 7 轉型和新設計勝利的支持將持續增長，例如我們本週與另一家美國一級運營商宣布的下一代 Wi-Fi 7 光纖寬帶網關。”

財務業績

* 第三季度收入為 1,400 萬美元，其中消費者收入為 670 萬美元，企業收入為 690 萬美元，汽車收入為 50 萬美元。非 GAAP 毛利率達到 44.4%。非 GAAP 運營費用下降至 610 萬美元。調整後 EBITDA 改善至 30 萬美元。非 GAAP 淨利潤為 10 萬美元或每股 0.01 美元。現金及等價物為 7.1 美元季度末為 100 萬元。
* 今年迄今，Airgain 從員工保留積分中獲得了 210 萬美元的淨收益，幫助抵消了 170 萬美元的非 GAAP 運營虧損。

問答

* Craig-Hallum Capital Group 的 Bryan 詢問最近贏得一級運營商的 Wi-Fi 7 設計及其影響。 Suen 回答說，“客戶是現有客戶，儘管這是美國一級運營商的最終客戶，這是他們下一代的旗艦網關。所以這是他們最大的 SKU。”當被問及對2026年收入的影響時，Suen回答說：“超過500萬台。 這將在 5 年內完成，因為這通常是運營商部署部署的方式。至 2026 年，我們將能夠在上半年獲得更多可見性，因為計劃在明年下半年年初開始部署。 ”
* Bryan 問及運營支出前景。Elbaz 回答說：“我們的目標實際上是實現 EBITDA 盈虧平衡，即使不是積極的。因此，由於我們還有一些跑道可以實現 AC-Fleet 和 Lighthouse 的收入增長，因此我們將保持對運營支出的嚴格管理。我們一直在尋求 G&A 支出的效率。 ”

情緒分析

* 分析師的語氣是中性到略微積極的，重點關注設計獲勝節奏、運營支出紀律和產品增長預期。
* 管理層保持著自信和自律的語氣，孫先生表示：“我們面前的機會是明確的，我們的信念從未如此堅定。 ”
* 與上一季度相比，情緒保持穩定，管理層和分析師都強調嚴格的執行、增長可見性和平台提升進度。

季度與季度比較

* 第三季度標誌著繼第二季度類似趨勢之後連續第三個季度收入環比增長，但第四季度指導預計收入環比下降。
* 毛利率從第二季度到第三季度有所改善。非 GAAP 運營費用進一步下降，反映出持續的成本控制。
* AirgainConnect 的銷售渠道從第二季度的約 40 個機會擴大到第三季度的約 80 個，顯示出增長勢頭，認證不斷推進。
* 兩個季度都強調 Wi-Fi 7 和嵌入式調製解調器作為增長引擎。繼續強調認證里程碑和初步試驗是平台擴展到 2026 年的先決條件。
* 管理層對平台採用和嚴格執行的信心和關注保持一致，而分析師則保持務實、以數據為中心的方法。

風險和擔憂

* Suen 指出，由於政府機構項目部署延遲，資產跟踪器銷售和售後天線和企業定制產品的庫存過剩持續面臨挑戰，預計這種過剩將持續到 2026 年上半年。
* Elbaz 提到了供應鏈中斷成本的可能性，但預計關稅或最近的政府關閉不會產生重大影響。
* 分析師對新產品投放的時機和影響以及成本控制的可持續性提出了疑問。

最後的結論

Airgain 在 2025 年第三季度結束時，其平台產品的收入持續增長，利潤率提高，並獲得了關鍵認證。管理層強調消費者和嵌入式調製解調器市場的兩位數增長、AirgainConnect 管道的不斷擴大以及 Lighthouse 的商業準備。該公司預計第四季度的收入將適度，但在 Wi-Fi 7 採用和大型一級設計勝利的推動下，對其增長軌跡仍然充滿信心，並致力於在 2026 年之前保持成本控制和擴展其平台戰略。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/airg/earnings/transcripts]

更多關於 AirGain 的信息

* Airgain, Inc.(AIRG) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4842793-airgain-inc-airg-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Airgain 非 GAAP 每股收益為 0.01 美元，收入為 1,402 萬美元，比預期少 11 萬美元 [https://seekingalpha.com/news/4520869-airgain-non-gaap-eps-of-0_01-in-line-revenue-of-14_02m-misses-by-0_11m]
* Seeking Alpha 對 Airgain 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/ ratings/quant- ratings]
* Airgain 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/earnings]
* Airgain 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/venue-statement]