因子投資與多因子模型：構建系統化投資組合

因子投資簡介

因子投資是一種系統化的投資組合構建方法，針對已通過數十年學術研究識別的特定回報驅動因素（「因子」）。因子回報隨時間變化，過去的因子表現不能保證未來結果。

Fama-French框架

三因子模型（1993）

包括市場因子（MKT）、規模因子（SMB）和價值因子（HML）。

五因子模型（2015）

增加了盈利能力因子（RMW）和投資因子（CMA）。

常見因子

價值因子、動量因子、品質因子和低波動因子各有不同特徵和歷史表現模式。動量和價值因子傾向於負相關，提供分散化潛力。

多因子投資組合構建

因子組合方法包括交叉法、聯合法和分層法。因子擇時理論上有吸引力但實踐中極其困難。

免責聲明：本指南僅供教育目的。因子投資涉及風險，歷史觀察到的因子溢價可能不會持續。