OSI Systems (OSIS) 利润率超出预期，强化了看涨利润率扩张的说法

OSI Systems (OSIS) 过去一年的盈利增长了 14.3%，超过其五年平均 16.1%。利润率从一年前的 8.3% 微升至 8.7%。预计未来每年盈利增长约 11.3%，年收入增长 5.4%。虽然这些结果表明持续扩张和盈利能力提高，但投资者也在权衡该公司当前的估值指标以及财报季节到来时的财务状况。

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基于服务的收入超过产品销售

服务合同创纪录的增长速度超过了产品销售速度，因为向经常性、高利润率的基于服务的收入模式的转变现已成为 OSI Systems 运营利润率提高的核心驱动力。分析师的共识强调了这种转变如何带来更可预测、更有弹性的收益，

共识指出，CertScan 平台的广泛采用和不断增加的积压正在帮助 OSI 获得大型经常性合同，与波动性较大的产品销售相比，这增强了未来的收入渠道。更高的服务采用率直接支持利润率的上升，分析师预计三年内利润率将从目前的 8.7% 升至 9.9%。这被视为多头欢呼盈利持久性的关键证明点。

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严重依赖政府资助造成波动

政府驱动的需求对福喜的命运仍然至关重要，最近的美国立法以及边境和基础设施安全等领域的大型合同支撑着其创纪录的积压订单的很大一部分。然而，这种依赖性也使该业务面临付款延迟、政治转变和收入波动的风险。共识叙述警告说，尽管不断扩大的全球基础设施和安全需求提振了营收前景，

分析师指出，墨西哥等主权客户的延迟付款周期可能会扰乱现金流、扩大营运资金并放大资产负债表风险，尤其是在宏观或政治动荡时期。持续面临不可预测的融资周期，尤其是集中的单一客户订单，意味着执行和时机风险可能会迅速削弱利润率和盈利增长，超过多元化举措。

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估值仍然是一个关键争论：DCF 公允价值的溢价

OSI 的股票交易价格为 278.46 美元，明显高于其 DCF 公允价值 193.94 美元，也高于分析师普遍目标价 273.67 美元，使该公司的市盈率为 30.8 倍。这一倍数高于美国电子行业平均水平 25 倍，但低于直接同行的 38.6 倍。根据共识叙述，这一估值溢价表明对持续利润和利润率增长的信心未来三年，

看涨者强调高利润业务和多元化服务收入流的韧性，但批评者指出，贴现现金流公允价值持续存在差距，如果利润扩张停滞，未来倍数将面临压缩的风险。分析师预测，到 2028 年，利润率将升至 9.9%，盈利将达到 1.997 亿美元，股价已经充满了乐观情绪。政府合同流或医疗保健扭转的任何挫折都可能对当前高企的市盈率构成挑战。

下一步

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