學習目標
- 把票息率換算為實際現金金額。
- 分辨面值與支付價格。
債券
發行人在發行時訂明條款，包括到期須償還的面值、期間支付的票息及到期日。債券在到期前可在市場買賣，因此市價可能高於或低於面值。
債券價格通常與市場利率反向變動：利率上升時，票息較低的舊債券吸引力下降，價格便會下跌。若發行人無力償債，債券持有人的受償次序一般先於股東，但仍不保證可全數收回款項。主要風險包括利率風險、信用風險、通脹風險及流動性風險。
面值（票面價值）
面值在債券發行時訂定，票息是按面值計算，而不是按你的買入價計算。債券價格通常以面值的百分比報價，例如報價 98.50 即代表面值的 98.50%。
價格低於面值稱為折讓（折價），高於面值稱為溢價。市場收益率高於票息率，或信用憂慮上升時，債券通常以折讓價交易；相反的情況則可能出現溢價。無論你的買入價是多少，發行人在到期時都須按面值償還。
票息
大多數債券的票息率在發行時已固定，年票息等於票息率乘以面值。付息頻率可以是每年、每半年或每季。浮息債券的票息會按參考利率重設，零息債券則完全不派息，並以折讓價發行。
票息率並不等於你的回報，因為回報還取決於買入價。當前收益率是以年票息除以市價計算，而到期收益率還會計入買入價與面值之間的盈虧。
逐步例解: 兩年的預定付款
假設示例：債券面值 1,000 港元，年票息率 4%，剩餘兩年。預定付款為第一年末 40 港元，第二年末 1,040 港元，未折現合計 1,080 港元。以不同市價取得債券不會改變合約現金金額，但會改變該價格所隱含的收益率。
檢查理解程度
面值 5,000 港元、年票息率 3%，一年票息是多少？
顯示答案及解釋
150 港元 = 5,000 × 3%。這是承諾的付款，並不保證發行人能支付，也不代表總回報。