學習目標
- 以一致單位計算估值比率。
- 辨識低比率為何不等於低風險。
市盈率（P/E）
往績市盈率採用過去十二個月的盈利；預測市盈率則採用具有不確定性的預測數字。市盈率較高，一般反映市場預期增長較快或風險較低；市盈率較低，則可能反映增長較慢、風險較高，或利潤暫時偏高。
市盈率最適合用來比較盈利為正而且穩定的同類公司。當盈利為負數時，該比率沒有實際意義；當盈利接近零時，比率會變得極大，因此數據提供者通常把它顯示為「不適用」。
市帳率（P/B）
每股帳面值等於股東權益除以已發行股數。市帳率高於 1，表示市場對公司的估值高於其帳面淨資產，通常是因為預期這些資產能帶來可觀回報；市帳率低於 1，則表示股價低於帳面值，可能反映市場對資產質素存疑、盈利能力偏弱，或只是暫時悲觀。
市帳率對銀行、保險公司和地產公司等重資產業務最具參考價值。對於價值主要來自品牌、軟件或人才的公司，市帳率的參考性較低，因為許多內部建立的無形資產並不會列入資產負債表。
市值
只要股價變動，市值便隨之變動。由於股價要乘以所有已發行股份，每股價格高的股票不一定是大公司：股數眾多的 HK$5 股票，市值可以大於股數很少的 HK$500 股票。
投資者會把公司分為大型、中型和小型股，但劃分界線因市場和資料提供者而異。市值也是市值加權指數的出發點。市值沒有計入債務和現金，因此並不等同於企業價值，也不等於收購整間公司所需的價格。
逐步例解: 兩個比率，兩種問題
假設示例：虛構股票每股市價 30 港元，全年每股盈利 3 港元，每股帳面值 20 港元，市盈率是 10 倍，市帳率是 1.5 倍。另一間公司的比率可能更低，但原因可能是盈利暫時偏高或資產受損。比率只描述價格與會計數字的關係，不能單獨推論未來回報。
檢查理解程度
股價 24 港元，全年每股盈利 2 港元，市盈率是多少？若每股盈利為負數又如何？
顯示答案及解釋
市盈率 = 24 ÷ 2 = 12 倍。若盈利為負，機械計算出的負比率不適合用作便宜程度的排名，須理解虧損及相關會計背景。