定義
利差交易是借入或賣出低息貨幣、持有較高息貨幣，以賺取兩者之間的利率差。這類交易承受匯率變動的風險，而匯率變動足以抵銷甚至超過利差。
運作方式
預期收益稱為息差（carry），大致等於所持貨幣的利率減去借入貨幣的利率，再按成本作出調整。在外匯市場，這也會以隔夜掉期費用（展期費用）及遠期點數的形式出現，具體視乎經紀商和合約而定。
回報並非只來自利息：若高息貨幣兌融資貨幣下跌，匯兌損失可能超過息差。利差交易的倉位可以長時間看似平穩，卻在市場承壓時迅速平倉，而槓桿會放大這種轉變。
公式／慣例
近似回報 ≈（所持貨幣利率 − 借入貨幣利率）+ 所持貨幣兌借入貨幣的變動百分比 − 成本
說明例子
假設示例：融資貨幣年息 0.5%，持有貨幣年息 4.5%，總息差為每年 4.5% − 0.5% = 4.0%。若持有貨幣同時兌融資貨幣下跌 5.0%，扣除成本前的近似結果為 4.0% − 5.0% = −1.0%。在 5 倍槓桿下，所投入資本的變動約為 −1.0% × 5 = −5.0%。
注意事項
息差並非無風險收益：貨幣突然波動、融資成本、利率變化和追加保證金，都可能令看似穩定的收入變成虧損。過往賺取的利率差異並不代表未來的結果。