定義
回撤是指投資、帳戶或策略的價值由前一個高峰跌至其後低點的百分比跌幅。最大回撤則是在選定期間內最大的一次由高峰至谷底的跌幅。
運作方式
回撤在每個時間點的計算方法，是以當前價值除以迄今所達到的最高價值再減一，因此永遠是零或負數。由一個高峰到下一個高峰之間的時間稱為回撤持續時間，其重要性不亞於深度，因為它顯示資金低於高位的時間有多長。
復原過程是非線性的：虧損 d 之後，要回到舊高位所需的升幅為 d ÷ (1 − d)。下跌 10% 需要上升 11.1%，下跌 20% 需要上升 25%，下跌 50% 需要上升 100%，下跌 80% 則需要上升 400%。
公式／慣例
回撤(t) = (價值(t) − 高峰(t)) ÷ 高峰(t)，其中高峰(t) 為截至時間 t 的最高價值；復原所需升幅 = d ÷ (1 − d)，其中 d 為以正小數表示的回撤
說明例子
假設示例：某虛構投資組合升至 HK$200,000 後跌至 HK$120,000。回撤為 (120,000 − 200,000) ÷ 200,000 = −40%，而要回到 HK$200,000 需要 200,000 ÷ 120,000 − 1 = +66.7%，並非 +40%。
注意事項
最大回撤只屬於所選樣本期間；更長或不同的歷史可能出現更差的回撤，因此過往最大回撤並非上限。深度回撤亦可能在復原之前迫使持倉出場，例如槓桿倉位被強制平倉。