定義
沽空是賣出賣方並不擁有的證券（通常透過券商借入），目的是日後以較低價格買回並歸還貸方。價格下跌時沽空者獲利，價格上升時則蒙受損失。
運作方式
沽空者先借入股份並賣出，之後再買入股份歸還。倉位持有期間，沽空者須支付借貨成本，須向貸出股份的一方補付期間派發的股息，並須在帳戶內維持保證金。規則因市場而異，監管機構可能把沽空限於許可證券，或在市況緊張時禁止沽空。
風險並不對稱。價格不可能跌至零以下，所以最大收益是賣出所得減去成本；但價格可以無止境上升，因此潛在虧損沒有上限。軋空（價格上升迫使沽空者回補）或借出股份被收回，都可能令虧損擴大。
公式／慣例
沽空損益 = (賣出價 − 買回價) × 股數 − 借貨成本 − 須補付的股息 − 交易成本
說明例子
假設一名虛構交易者以每股 20 港元沽空 1,000 股示例公司股份，賣出所得為 20,000 港元。若股價跌至 15 港元並買回，未計成本前的利潤為 (20 − 15) × 1,000 = 5,000 港元；若股價升至 60 港元，虧損則為 (60 − 20) × 1,000 = 40,000 港元。最多只能賺取 20,000 港元（未計成本），虧損卻沒有上限。
注意事項
沽空倉位的潛在虧損沒有上限，因為價格升幅沒有天花板；借貨成本、股份被收回及軋空，都可能迫使倉位在最差的時刻平倉。