學習目標
- 找出指標信號失效的常見原因。
- 運用涵蓋成本、樣本量與參數穩定性的檢驗清單。
信號為何失效
指標有滯後性，所以在轉折點附近發出信號時已經太遲。在橫向市況中，順勢規則會產生來回止損的假信號（whipsaw），即一連串小額虧損交易，而均值回歸規則則可能在強勁趨勢中受損。沒有任何設定適用於所有市況。
隨機的價格序列同樣會產生看似有意義的形態。事後看來很有說服力的形態，可能純屬巧合而同樣頻繁出現，所以一個合理動聽的信號故事並不等於證據。
公平的檢驗
測試前先完整寫下規則：入場、出場、參數、標的與期間。信號應按下一個可成交價格執行，而非產生信號的那根價格柱，須計入交易成本，並與簡單基準比較，例如只持有該資產。
設計期間要保留一部分數據不使用，規則定稿後，只在這部分未見過的數據上評估一次。同時要計算交易次數，因為寥寥幾宗交易幾乎說明不了可靠性。
解讀證據
檢查相鄰的參數。若 50 日平均線有效，但 40 日與 60 日都失敗，結果很可能只是雜訊。穩健的想法在參數改變時通常是逐漸轉差，而不是崩潰。
嘗試很多規則，必然有一些因運氣而看來不錯。應記錄測試了多少個變體，預期實盤結果比最佳回測更弱，並把即使乾淨的測試也視為有限的證據，而非證明。
逐步例解: 成本可以抹去優勢
某移動平均線規則在虛構指數上未計成本前每年賺 8.0%，但每年來回交易 24 次。若每次來回的買賣價差、佣金與滑價合共 0.30%，成本為 24 × 0.30 = 7.2%，只剩約 0.8%。若持有該指數賺 5.0%，這條規則雖然在未計成本時看似有利可圖，結果仍落後於它。
檢查理解程度
某規則進行了 12 宗交易，其中 9 宗獲利。若每宗交易都是公平擲幣，出現 9 次或以上獲利的機率為 299 ÷ 4,096。這是多少？若嘗試了 20 條互相獨立的規則，情況又如何？
顯示答案及解釋
299 ÷ 4,096 ≈ 7.3%。若有 20 條互相獨立的規則，至少有一條純憑運氣取得 9 次或以上獲利的機率為 1 - (1 - 0.073) 的 20 次方，約 78%。從眾多嘗試中挑出來、建基於小樣本的漂亮記錄，只是薄弱的證據。