定義
期貨溢價（Contango）指期貨市場中，較後交割的合約價格高於較近期合約及現貨價格的情況，期貨曲線因而隨到期期限延長而向上傾斜。
運作方式
這通常反映持有成本：持有實物直至較後交付日期所需的融資、倉儲和保險費用。想持續維持敞口的基金或交易者必須換月，即賣出將到期合約並買入下一份合約；在期貨溢價下，下一份合約的價格較高。
若曲線形狀不變、現貨價格不變，期貨多頭倉位會隨價格向現貨收斂而趨於貶值，這稱為負展期回報。展期回報只是整體結果的其中一個組成部分：現貨價格的變動，在任何一個方向都可能輕易蓋過它，所以期貨溢價並不能確定現貨價格將往何處去。
公式／慣例
每次展期的近似回報（多頭倉位）=（將到期合約價格 − 下一份合約價格）÷ 將到期合約價格；期貨溢價令此數值為負
說明例子
假設示例：某虛構商品將到期合約報 75.00，下一份合約報 75.75。為多頭倉位換月，即以 75.00 賣出、以 75.75 買入，展期回報為 (75.00 − 75.75) ÷ 75.00 = −1.0%。若整條曲線其後上升 3.0%，合計近似結果為 3.0% − 1.0% = +2.0%；若下跌 3.0%，則為 −3.0% − 1.0% = −4.0%。
注意事項
期貨溢價只是描述當日的價格曲線，並非現貨價格的預測，也不保證期貨多頭必然虧損。展期成本、費用和曲線形狀因合約和時期而異，所以持續換月期貨的產品，可能與現貨價格有明顯差距。