學習目標
- 分別追蹤現金抵押與名義曝險。
- 辨識追繳按金及超出初始按金的損失。
保證金（按金）
初始保證金是開倉所需的金額，維持保證金是維持倉位所需的最低帳戶資產淨值；期貨另設變動保證金，每日結算盈虧。至於證券，保證金融資（香港俗稱孖展）讓券商貸出部分買入成本，以持倉作抵押並收取利息。
若帳戶資產淨值跌破維持保證金水平，券商會發出追加保證金通知，要求補充資金或減少曝險，並可能不待通知便強制平倉。由於虧損不受已繳保證金所限，倉位的虧損可能超過存入的款項。
槓桿
槓桿常以持倉價值除以自有資本表示，例如 5 倍槓桿即每 1 港元資本承擔 5 港元的曝險。槓桿可來自保證金貸款、期貨、期權或企業借貸。在未計成本之前，你的資本的盈虧百分比大約等於槓桿倍數乘以資產的百分比變動。
由於虧損同樣按倍數放大，不算大的不利變動也可能令資本盡失：5 倍槓桿下，資產下跌 20% 便會如此；10 倍槓桿下，下跌 10% 便足以如此。利息、追加保證金通知及被迫賣出，可能令暫時的跌幅變成永久損失。槓桿不會創造回報，只會改變風險。
倉位規模
按固定比例法，數量 =（帳戶權益 × 風險百分比）÷（入場價 − 止損價）。每單位的計劃虧損取決於出場位置，因此止損愈闊，倉位愈小；止損愈窄，倉位愈大。計算結果最後須向下取整至該工具的交易單位（手數）。
倉位規模控制單一構想能對帳戶造成多大損害，但總風險還取決於同時持有多少倉位，以及它們的相關程度。數個同步變動的小風險，可以像一個大風險一樣發揮作用。
逐步例解: 按金不足是現金責任
假設示例：持倉最初有 10,000 港元按金。不利變動造成 3,000 港元逐日估值損失，按金權益剩下 7,000 港元。若維持按金要求為 8,000 港元，帳戶已不足額。追加資金或平倉的金額與時間，須按經紀及合約規則處理，損失亦可能繼續超過最初按金。
檢查理解程度
50,000 港元資本支持 200,000 港元名義曝險，簡單總槓桿是多少？不計其他影響，曝險不利變動 5% 代表甚麼？
顯示答案及解釋
總槓桿為 200,000 ÷ 50,000 = 4 倍。曝險變動 5% 是 10,000 港元，等於初始資本的 20%。融資成本、非線性曝險及平倉可能改變結果。