學習目標
- 分辨成交與交收責任。
- 在現金計算中加入費用及執行價差。
交收
交收週期寫成 T+N，即交易日後第 N 個營業日。有些市場的股票以 T+1 交收，另一些以 T+2 或其他安排交收，部分工具則當日交收；假期和截止時間可能令日期順延。
衍生工具在到期時按合約條款以現金支付或實物交付方式交收，而加密資產轉帳則在獲得足夠確認數後於網絡上完成交收。交收風險是指一方未能交付或付款的可能性，結算安排和貨銀對付（DVP）規則旨在降低此風險。
滑價
市價單和止損單、相對可用市場深度而言較大的訂單，以及在消息公布、開市和急速行情期間，滑價往往較大。滑價通常對照某個參考價計算，例如下單時的報價、中間價或前一日收市價。
同一策略在較薄的市場交易，所承受的滑價會更大，所以應按每個工具和訂單大小估算，而不能假定為固定常數。忽略滑價的回測和表現記錄可能高估結果，對頻繁交易或大額交易尤其如此。
交易成本
明確成本會顯示在成交確認單上；隱含成本則表現為預期成交價與實際成交價之間的差距。在流動性低或價格急速變動的市場，以及較大額的訂單，買賣差價及滑價一般會擴大，而槓桿或沽空倉位亦可能帶來融資或借貨費用。
每宗交易都須付出成本，因此成本拖累隨交易頻密程度而增加，大約等於每年來回交易次數 × 每次來回交易成本。若策略每宗交易的平均盈利小於每宗交易的成本，無論未計成本的數字多漂亮，扣除成本後也沒有優勢。
逐步例解: 成交金額並非全部成本
假設示例：500 股以每股 30 港元成交，成交代價為 15,000 港元。若假設另有 25 港元費用，所需資金便是 15,025 港元。交收期限須按該工具適用的日曆及規則決定，不能一律假設為 T+2。較早看到的報價不會改變實際付款責任。
檢查理解程度
假設一筆交易的交收代價是 8,000 港元，費用為 18 港元。不計其他責任，需要準備多少資金？
顯示答案及解釋
8,018 港元。這只是現金計算例子，並非任何市場現行收費或交收週期的說明。